EUR/USD tente de maintenir la tête au-dessus de la résistance clé à court terme après avoir réalisé un rallye de près de 8 % depuis les planchers de novembre. Le dollar américain a rebondi jeudi après que les nouvelles données sur les ventes au détail aux États-Unis ont remis en question les récentes affirmations selon lesquelles le rythme des hausses de taux d'intérêt de la Fed peut être ralenti, suite au rapport d'inflation plus froid que prévu pour octobre 2022.
Les données pour le mois d'octobre ont montré que les ventes au détail a augmenté de 1,3 %, ce qui est supérieur aux estimations du consensus de 1 %. Bien que cela montre que le consommateur américain est toujours en bonne santé, malgré une récente déception sur les résultats de Target (NYSE :TGT) qui pourrait suggérer le contraire, cela suggère également que la Fed pourrait choisir de ne pas ralentir son cycle de hausse agressif.
"Les marchés se sont positionnés pour que la Fed pivote (mais) les données sur les ventes au détail aux États-Unis remettent fortement en cause ce récit", a déclaré Kim Mundy, stratège à l'agence de notation. Commonwealth Bank of Australia.
"L'économie américaine est tirée par le consommateur, et si le consommateur continue de dépenser, cela suggère qu'il faudra plus de temps à l'inflation pour se détendre."
Les données étaient de bon augure pour le dollar américain, faisant grimper le dollar index à 106,94, marquant une hausse de plus de 0,6 %. Le DXY, qui a atteint son plus haut niveau en 20 ans au début de l'année, a rebondi après avoir touché mardi un plus bas de trois mois à 105,30.
Des analystes divisés
Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco et l'un des responsables les plus pessimistes de la banque centrale, a également déclaré qu'une pause dans la hausse des taux d'intérêt n'était pas encore envisageable à la suite des dernières données sur la vente au détail aux États-Unis. Dans le même ordre d'idées, Esther George, présidente de la Fed de Kansas City, a déclaré que les législateurs devaient être prudents et ne pas "arrêter trop tôt" les hausses de taux. Elle a également déclaré qu'éviter une récession reste une tâche difficile pour les États-Unis.
Les données actuelles du marché du Trésor suggèrent qu'un ralentissement économique est à prévoir car l'écart entre les obligations d'État américaines à 10 ans et à 2 ans s'est élargi à 67 points de base - similaire à celui observé lors de la récession de 2000.
Avant la publication des données sur le commerce de détail, l'euro a connu un fort rebond par rapport à son plus bas niveau en 20 ans, en raison d'une forte baisse du billet vert après la publication du dernier indice des prix à la consommation aux États-Unis, qui a montré que l'inflation a diminué à 7,7 % en octobre, alors que les estimations du consensus étaient de 8 %.
L'euro a bondi d'environ 5 % par rapport au dollar ce mois-ci, atteignant son plus haut niveau depuis juillet 2022. Dans l'intervalle, les analystes des devises sont divisés sur la direction que pourrait prendre le dollar.
Rob Carnell, économiste chez ING (AS:INGA), a déclaré qu'il est probable que le dollar américain ait déjà atteint un sommet, malgré son dernier bond.
A déclaré Carnell :
"Pour penser qu'il y a encore beaucoup de possibilités de hausse du dollar, il faut vraiment anticiper un resserrement monétaire auquel nous ne nous attendions pas... et que quelque part dans tout cela, il y ait une correction boursière beaucoup plus importante, ce qui pourrait nous renvoyer dans un mode nettement moins risqué qui nous pousserait à acheter à nouveau tout ce qui est dollar."
Mais malgré la reprise, les analystes d'UBS Global Wealth Management, Russell Investments et Insight Investment restent sceptiques quant à la capacité de l'euro à maintenir sa forte reprise.
Ce scepticisme survient après que l'euro a montré une certaine faiblesse suite à l'annonce d'un missile frappant la Pologne, ce qui suggère que la monnaie est fortement exposée aux développements de la guerre russo-ukrainienne. De plus, les analystes pensent que la possibilité que la Banque centrale européenne (BCE) ralentisse ses hausses de taux d'intérêt pourrait limiter son potentiel de gain, car le bloc continue de lutter contre une inflation record.
Le rallye de l'euro est probablement terminé pour l'instant, "à moins que nous n'ayons à nouveau des données plus fortes que prévu ou des nouvelles plus positives sur la situation énergétique", a déclaré Dean Turner, économiste chez UBS Global Wealth Management.
M. Turner s'attend à ce que l'euro ait du mal à terminer l'année au-dessus de 1,04. Il pense qu'il n'y a pas encore un grand niveau de confiance dans le fait que le récent rallye pourrait se renforcer davantage.
D'un point de vue technique, le seuil de 1,0350 est une ligne haussière/baissière clé à court terme. Si l'EUR/USD ne parvient pas à se maintenir au-dessus de ce niveau d'ici la fin du mois, il est probable que nous assistions à un changement de direction, la principale paire de devises étant susceptible d'atteindre des niveaux inférieurs à la parité une fois de plus.
Les haussiers semblent également avoir du mal à briser la résistance autour de 1,0420, où se situe la moyenne mobile à 200 jours. Une rupture nette de cette zone ouvrirait la porte à la poursuite de ce rallye baissier, éventuellement vers 1,06.
Réflexions finales
L'euro a chuté à son plus bas niveau en 20 ans par rapport au dollar américain en septembre, après avoir rompu sa parité avec le billet vert en juillet, en raison des craintes d'une pénurie d'énergie en Europe cet hiver. La monnaie unique s'est redressée d'environ 9 % au cours des deux derniers mois, bien que la plupart de ses gains soient dus à la vente du dollar.
Alors que l'activité de négociation sur les principaux courtiers en devises augmente, les investisseurs plaçant leurs paris sur le pivot de la Fed, nous assistons également à un bond des actions. Toute nouvelle donnée qui indique que l'économie américaine est encore chaude obligera probablement les responsables de la Fed à réitérer leur position en faveur de nouvelles hausses de taux. Dans ce cas, l'EUR/USD est en train de se diriger vers une baisse de la parité et peut-être vers les nouveaux plus bas niveaux multi-décennaux avant la fin de l'année.