Euro et Dollar : Préparez-vous à une chute pour cette semaine

C'est une semaine cruciale pour le dollar américain et l'euro qui a démarré hier. La Réserve fédérale et la Banque centrale européenne se réuniront pour discuter de la politique monétaire et les deux régions publieront les chiffres du PIB pour le premier trimestre. Le premier regard sur le PIB du premier trimestre est toujours plus influent sur le marché que les rapports ultérieurs et peut même avoir un impact plus important sur les devises que les décisions de taux. Nous savons que les économies des États-Unis et de la zone euro se sont contractées au cours des trois premiers mois de l'année, mais la question est de savoir à quel point. Les principaux pays d'Europe sont passés en mode confinement environ trois semaines avant les principaux États américains, de sorte que nous pouvons nous attendre à ce que la croissance du PIB de la zone euro soit plus faible que celle des États-Unis.

La question de savoir si l'euro ou le dollar américain seront plus durement touchés cette semaine dépendra de la décision des banques centrales de prendre ou non des mesures supplémentaires, de la nature de ces mesures et de l'ampleur de la contraction attendue pour la croissance au deuxième trimestre, au deuxième semestre ou en 2020. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a récemment déclaré que l'économie de la zone euro pourrait se contracter jusqu'à 15%, mais Jerome Powell a été très discret sur les prévisions de la Fed.

Au début du mois, Powell a tenté de paraître optimiste, affirmant que la reprise après la COVID-19 devrait être robuste. Mais il pourrait être difficile d'adhérer à ces perspectives avec des règles de distanciation sociale qui devraient rester en place pour le reste de l'été. L'augmentation des achats d'obligations est une option pour les deux banques centrales, mais après s'être montrées plus agressives entre les réunions, elles pourraient ne pas être désireuses d'augmenter le stimulus pendant quelques semaines encore. Cela dit, nous sommes baissiers sur l'euro et le dollar américain, ce qui signifie que le plus grand risque est la faiblesse de l'EUR/JPY à l'approche de ces grands événements.

La Banque du Japon s'est engagée hier soir à acheter un nombre illimité d'obligations, a doublé ses achats d'obligations d'entreprises et de papier commercial, a réduit ses prévisions de PIB et a prévu que l'inflation resterait inférieure à 2 % pendant trois ans encore, mais l'impact sur le yen japonais a été très faible. La banque centrale s'attend maintenant à ce que l'économie se contracte de 5 % au cours de cet exercice, ce qui est légèrement plus optimiste que les perspectives du FMI. Toutes ces annonces auraient dû être négatives pour le yen, mais les investisseurs sont sceptiques quant à la mesure dans laquelle ces efforts vont faire baisser les taux d'intérêt.

Pour la plupart, les devises et les actions se sont échangées à la hausse lundi, sur la promesse que les mesures de verrouillage seront assouplies dans les semaines à venir, même dans les zones chaudes comme New York. Mais avec de tels risques d'événements majeurs sur le calendrier, l'euro et le dollar restent en danger. Les prochaines 24 heures sont la seule occasion de procéder à des transactions proactives, car les risques liés aux événements de mercredi et de jeudi sont si importants que les nouvelles transactions ne devraient être effectuées qu'après les réunions des banques centrales et les rapports sur le PIB. Les chiffres de la confiance des consommateurs américains devraient être publiés et le sentiment devrait continuer à se détériorer.

Les bénéfices sont également à l'honneur avec de nombreux grands noms comme Apple Inc (NASDAQ:AAPL), Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), Alphabet Inc Class A (NASDAQ:GOOGL), Facebook Inc (NASDAQ:FB), Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM), Royal Dutch Shell (AS:RDSa) PLC ADR (NYSE:RDSa), PepsiCo Inc (NASDAQ:PEP), Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX), General Electric Company (NYSE:GE) et 3M Company (NYSE:MMM) qui devraient publier leurs résultats et leurs prévisions.

Pour la semaine à venir, nous nous attendons à ce que l'euro et le dollar américain sous-performent et le dollar australien et le dollar néo-zélandais surperforment. L'Australie et la Nouvelle-Zélande ont commencé à assouplir les mesures de verrouillage et seront parmi les premiers à rouvrir leurs économies. Le dollar canadien est également attrayant, avec peu de données sur le calendrier, mais les prix du pétrole ont repris leur chute, exerçant une pression à la baisse sur le huard.