EUR/USD a connu sa meilleure journée en 5 mois face à la BCE

EUR/USD a enregistré sa meilleure journée en cinq mois hier alors que le GDP américain a éclipsé l'annonce de la politique monétaire de la Banque centrale européenne. Selon le dernier rapport, l'économie américaine n'a progressé que de 2 % au troisième trimestre, soit le rythme de croissance le plus faible depuis l'arrêt mondial provoqué par une pandémie au deuxième trimestre de 2020. C'est à ce moment-là que le PIB a connu une chute vertigineuse de 31,2 %. Les économistes s'attendaient à une croissance du PIB de 2,8 %, ce qui constitue un ralentissement important par rapport au rythme du trimestre précédent, mais 2 % manque tous les repères. Les investissements des entreprises, les dépenses publiques et le commerce ont contribué à la baisse, mais ce sont les dépenses de consommation qui ont eu l'impact le plus important sur la croissance. Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement ont entravé la disponibilité des produits, tandis que les préoccupations concernant la variante Delta ont réduit l'activité dans les restaurants, les usines et les magasins. Le marché ayant pleinement intégré l'idée d'une réduction progressive des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, le rapport d'aujourd'hui sur le PIB confirme que le président Jerome Powell minimisera très probablement les hausses de taux la semaine prochaine. Au début du mois, il a déclaré sans ambages : "Je pense qu'il est temps de réduire les taux d'intérêt et je ne pense pas qu'il soit temps de les relever". Nous nous attendons fermement à ce que le président de la Fed répète cette ligne lors de la réunion du FOMC de la semaine prochaine. Le Dollar américain s'est vendu sur tous les fronts au cours de la séance de New York.

L'euro a été le plus grand bénéficiaire de la faiblesse du dollar américain, et l'absence de demande pour le billet vert a été la seule raison de la hausse de la devise. La BCE a laissé sa politique monétaire inchangée, mais contrairement à ses homologues mondiaux, elle est moins préoccupée par l'inflation. Selon la présidente de la BCE, Christine Lagarde, "nous avons fait beaucoup d'introspection pour tester notre analyse et nous sommes convaincus" que la poussée de l'inflation sera temporaire. Elle a toutefois ajouté que "cela prendra un peu plus de temps que prévu".

Mme Lagarde s'est également exprimée sur les attentes du marché concernant une hausse des taux d'intérêt l'année prochaine, en déclarant : "Notre analyse ne permet pas d'affirmer avec certitude que les conditions de notre orientation prospective sont remplies au moment du décollage, comme le prévoient les marchés, ou peu après."

Contrairement à de nombreuses autres banques centrales qui ont réduit les mesures de relance, en mettant fin à leurs programmes d'assouplissement quantitatif ou en augmentant les taux d'intérêt, la BCE indique très clairement qu'elle détourne le regard sur l'inflation. Cela aurait dû faire baisser l'euro, mais la monnaie unique n'a pas été à la hauteur ces dernières semaines et la vente du dollar américain aujourd'hui a déclenché une vente à découvert massive de l'EUR/USD.

Vendredi sera une autre journée chargée sur les marchés, avec la publication du PIB du troisième trimestre et de l'IPC d'octobre dans la zone euro. Les États-Unis publient la mesure d'inflation préférée de la Fed, le déflateur PCE, ainsi que les revenus et les dépenses des particuliers. Avec des publications aussi importantes, les traders doivent s'attendre à une plus grande volatilité de la monnaie unique. Les dollars australien et canadien seront également à l'honneur, avec la publication des ventes au détail en Australie et du PIB au Canada. Malgré l'annonce optimiste de la Banque du Canada mercredi, le dollar canadien a été à la traîne aujourd'hui. Ses gains par rapport au billet vert ont été faibles par rapport à d'autres grandes devises, comme le AUD, le NZD, l'euro et le GBP.