Par Kathy Lien, directrice générale de la stratégie forex de BK Asset Management
Ce vendredi pourrait se révéler être une journée clé pour la paire EUR/USD. Les traders surveilleront un discours de Christine Lagarde, présidente de la BCE, et les indices PMI préliminaires de novembre.
Depuis que Mme Lagarde est devenue présidente de la banque centrale, elle n'a fait aucun commentaire direct sur la politique monétaire. Cependant, nous savons, d'après les discussions précédentes, que le nouveau dirigeant de la BCE s'inquiète de la menace du nationalisme et du danger de récession mondiale et, comme son prédécesseur, estime que la relance budgétaire est absolument nécessaire pour soutenir l'économie de la région.
La question clé est de savoir si elle ressent le besoin d'une détente monétaire accrue. Jusqu'à présent, elle n'a pas donné beaucoup d'éclaircissements sur son point de vue et pourrait choisir de rester ambiguë jusqu'à la prochaine réunion de la banque centrale en décembre.
Toutefois, si elle profite du discours de demain pour clarifier sa position sur l'assouplissement, nous observerons sans doute une forte réaction de l'euro. Une perspective morose pourrait conduire l'EUR/USD à 1,10, surtout si elle est soutenue par des PMI plus faibles. Un biais plus optimiste, en revanche, portera probablement l'EUR/USD à un plus haut sur deux semaines au-dessus de 1,11.
Bien que l'euro se soit échangé à la baisse hier, les chiffres du PIB de l'Allemagne, meilleurs que prévu, incitent les économistes et les investisseurs à anticiper un renforcement de l'activité manufacturière et du secteur des services. Si Lagarde ne dit rien de significatif, l'EUR/USD suivra la direction des PMI - dans tous les cas, nous nous attendons à un jour clé pour l'euro.
On notera également qu'il y a eu beaucoup de gros titres liés au commerce au cours des dernières 24 heures, mais l'action stagnante des prix sur USD/JPY montre la vraie histoire. La Chine a invité les négociateurs commerciaux américains à poursuivre les pourparlers et s'efforce de parvenir à un accord de "phase 1", mais les États-Unis ont le dessus sur les investisseurs qui doutent de tout progrès réel.
Après l'adoption par le Congrès, la loi de Hong Kong sur les droits de l'homme et la démocratie a été envoyée au Président Trump. La Chine a demandé au président d'opposer son veto au projet de loi, mais avec l'appui unanime du Sénat et de la Chambre, il est fort peu probable qu'il le fasse. Ils ont menacé de prendre des mesures énergiques si le projet de loi est signé, alors il faut s'attendre à ce que les tensions s'intensifient lorsque cela se produira, ce qui pourrait peser sur EUR/USD.
La raison pour laquelle nous n'avons pas vu de mouvements importants du USD/JPY est que la possibilité d'une aversion pour le risque est compensée par des données meilleures que prévu qui valident le biais moins dovish de la banque centrale.
En effet, selon les données publiées hier, l'indice de la Fed de Philadelphie a rebondi au mois de novembre, signe que le secteur manufacturier ne se porte peut-être pas aussi mal que les investisseurs l'auraient craint.