- L'action Exxon est sous pression depuis qu'elle a atteint un sommet historique en juin
- Les analystes sont divisés sur la direction future de XOM alors que les prix du pétrole baissent
- La composition des actifs d’Exxon en fait l’un des géants pétroliers les plus défensifs sur lesquels miser
Après avoir plus que doublé au cours des deux dernières années, les actions du géant de l'énergie Exxon Mobil (NYSE:XOM) commencent à montrer des signes de faiblesse. Elles ont perdu environ 16 % par rapport à leur sommet historique atteint en juin, alors que les prix du pétrole s'affaissent sur fond de craintes de récession mondiale et d'attentes d'augmentation de la production.
Bien qu’ soit presque impossible de prédire la prochaine évolution des marchés pétroliers et, par extension, des actions liées à l’énergie, la récente baisse amène certains investisseurs à se demander si c’ le moment de retirer un peu d’ de la table ou de tirer parti de la faiblesse de XOM’.
Wall Street semble partagée sur cette question. Sur 29 analystes interrogés par Investing.com, 14 ont une note négative, tandis que 13 recommandent d'acheter le titre aux niveaux actuels.
Source : Investing.com
La tendance récente des marchés pétroliers suggère également que nous avons peut-être déjà vu le pic des prix qui ont bondi après l'invasion russe de l'Ukraine cette année. Le pétrole a étendu ses baisses à son plus bas niveau en près de six mois cette semaine, s'échangeant sous les 90 dollars le baril aux États-Unis.
Depuis qu'il a atteint plus de 130 dollars le baril en mars, le WTI, référence américaine, est sous pression en raison de signes indiquant que Moscou vend toujours son pétrole sur le marché mondial malgré les sanctions. En outre, une menace de ralentissement économique mondial affaiblit également la consommation d'énergie.
Malgré ces vents contraires, les dirigeants de Exxon et de Chevron Corp (NYSE:CVX) - les deux plus grandes entreprises énergétiques américaines - ont émis des notes optimistes sur l'avenir dans leurs rapports de résultats de la semaine dernière. L'Exxon, basée à Irvin, au Texas, a affiché le bénéfice trimestriel le plus élevé de son histoire, près de quatre fois supérieur à celui de la même période il y a un an.
Darren Woods, directeur général d'Exxon, a déclaré que si les marges de raffinage se sont modérées récemment, les situations d'approvisionnement serré pourraient durer des années.
"La demande reprend, et nous n'avons pas la capacité d'y répondre, ce qui a conduit à des marges de raffinage record, record."
Malgré le ton optimiste, la rentabilité du deuxième trimestre pourrait être le point culminant du cycle haussier actuel avec le risque de récession qui se profile et les prix du pétrole qui commencent à baisser. Les marges de raffinage américaines ont également montré une certaine faiblesse depuis qu'elles ont touché des sommets historiques.
Diversification idéale des actifs
Je ne pense pas qu'il y ait trop de risque de baisse pour XOM. Le resserrement actuel de l'offre favorise le titre, qui gère l'un des portefeuilles les plus défensifs de son groupe de référence. Elle possède la bonne combinaison d'actifs avec une exposition au gaz international et au gaz naturel liquéfié (GNL) - un produit de base. (GNL) - un produit de base qui est en offre extrêmement courte en raison du conflit russe en Europe.
Dans une note récente, Credit Suisse a souligné l'attrait supérieur de XOM en disant que l'investissement continu du géant pétrolier dans les combustibles fossiles sera rentable pour les investisseurs dans une ère de prix plus élevés. La note disait :
. "XOM a toujours cru que le monde aura besoin des combustibles fossiles pendant beaucoup plus longtemps, et qu'à moyen terme, la demande de pétrole et de gaz augmentera, au lieu de se contracter. Par conséquent, XOM a continué à investir dans certains des projets pétroliers et gaziers les plus attrayants au niveau mondial.".
Une autre raison de rester optimiste sur les perspectives de XOM est la restructuration récente de la société et les mesures de réduction des coûts, qui ont positionné le géant pour protéger son dividende lucratif dans les futurs ralentissements.
Source : InvestingPro
L'action offre actuellement un rendement trimestriel de 0,88 $ par action, ce qui se traduit par un rendement du dividende de 4,04 % aux cours actuels. De plus, le géant pétrolier prévoit d'économiser 3 milliards de dollars de coûts supplémentaires d'ici la fin de l'année prochaine afin de stimuler le rendement des actionnaires et de profiter des prix élevés du pétrole.
Les nouvelles mesures d'économie permettront probablement de réduire les coûts de 10 dollars par baril. Cela suffirait à payer 60% du dividende de la compagnie. Selon Exxon, les économies permettront de doubler les bénéfices et les flux de trésorerie "potentiels" d'ici 2027.
Conclusion
L'action Exxon pourrait ne pas avoir beaucoup de hausse par rapport au niveau actuel, car les marchés pétroliers montrent des signes de faiblesse dans un contexte de risques de récession. Cependant, le portefeuille diversifié de la société, son dividende solide et ses efforts de réduction des coûts font de l'action XOM un excellent candidat à l'achat en cas de faiblesse, en particulier pour les investisseurs à long terme.
Disclosure: L'auteur est long sur l'action Exxon.