Quatre années de plus. Le Sénat a voté 80-19 la semaine dernière pour confirmer Jerome Powell pour un second mandat en tant que président de la Réserve fédérale, dans un vote bipartisan qui était largement attendu.
Ainsi, un membre moyen du conseil des gouverneurs qui est devenu une sorte de président accidentel après que le président de l'époque, Donald Trump, ait mal compris ses intentions en matière de hausse des taux d'intérêt, a maintenant été dûment renommé et confirmé par le Sénat pour continuer à écouter les économistes de la Fed et à suivre leurs modèles.
Les gens donnent beaucoup de crédit à Powell pour avoir suivi le livre de jeu de son prédécesseur, Ben Bernanke, lorsqu'il a été confronté au défi de la pandémie de COVID-19 - imprimer de l'argent comme un fou et espérer le meilleur.
Cela a fonctionné, sauf que nous avons maintenant une inflation galopante, peut-être en raison d'une quantité excessive de création monétaire.
Quoi qu'il en soit, le nouveau président de la Fed a tenu la semaine dernière des propos intéressants lors d'une interview avec Kai Ryssdal de Marketplace. L'accroche du titre :
"La question de savoir si nous pouvons exécuter un atterrissage en douceur ou non, cela peut en fait dépendre de facteurs que nous ne contrôlons pas."
Intéressant car depuis des mois, Powell insiste sur le fait que la Fed a les "outils" pour contrôler l'inflation. Malheureusement, apparemment pas assez d'outils. Peut-être la Fed aurait-elle dû agir plus tôt ?
"Si vous aviez un recul parfait, vous reviendriez en arrière et il aurait probablement été préférable pour nous de relever les taux un peu plus tôt."
Oui, peut-être, au lieu de qualifier l'inflation de transitoire et de ne pas agir comme toute banque centrale sensée réagit lorsque l'inflation montre sa vilaine tête.
Plus encore :
"Le processus visant à ramener l'inflation à 2 % comprendra également une certaine douleur, mais en fin de compte, le plus douloureux serait que nous ne parvenions pas à y faire face et que l'inflation s'installe dans l'économie à des niveaux élevés."
Les 19 sénateurs qui ont voté contre la confirmation étaient des républicains qui n'étaient pas satisfaits des résultats de Powell en matière d'inflation, mais aussi quelques démocrates progressistes comme Elizabeth Warren qui lui reprochaient de ne pas en faire assez sur d'autres sujets, comme la réglementation bancaire ou le risque climatique. L'histoire nous dira lesquels ont fait un bon choix.
Les banques centrales américaine et européenne procèdent à une relève de la garde
La Fed de Dallas a nommé la très puissante vice-présidente de la Fed de New York, Lorie Logan, pour succéder à Robert Kaplan à la tête de la banque régionale. Logan était récemment chargée de gérer les 9 000 milliards de dollars d'actifs de la Fed en tant que responsable du System Open Market Account.
Vétéran de la Fed qui travaille avec la banque centrale depuis 1999, Mme Logan deviendra un membre votant du Comité fédéral de l'open market l'année prochaine, lorsque Dallas deviendra l'une des quatre banques régionales autorisées à voter. Qu'elle ait le droit de vote ou non, elle sera une voix forte au sein du comité de décision.
Le Sénat a également confirmé Philip Jefferson et Lisa Cook au conseil des gouverneurs de la Fed, et la Fed de Boston a nommé Susan M. Collins à sa présidence pour succéder à Eric Rosengren. Il s'agit de la première femme noire à la tête d'une banque régionale de la Fed, cette dernière continuant à diversifier son leadership.
À la Banque centrale européenne, les faucons et les colombes s'alignent au sein du conseil d'administration de la BCE pour décider s'il convient de relever les taux d'intérêt en juillet, après la fin de son programme d'achat d'actifs.
Le conseil est composé de 25 membres, soit chacun des 19 gouverneurs des banques centrales nationales, ainsi que des six membres du directoire.
Avant l'euro et la BCE, la banque centrale conservatrice allemande, la Bundesbank, déterminait en grande partie la politique monétaire européenne, car les autres pays du système monétaire européen devaient suivre l'exemple de l'Allemagne.
Aujourd'hui, le directeur de la Bundesbank, Joachim Nagel, ne dispose que d'une seule voix au conseil, au même titre que les représentants de Chypre ou de Malte, et ne peut même pas voter à chaque réunion en raison du système de rotation de la BCE.
Nagel, qui a pris ses fonctions en janvier, est devenu le chef de file de la faction des faucons au sein du conseil, mais la présidente française de la BCE, Christine Lagarde, se range du côté des colombes, tout comme l'économiste en chef, l'Irlandais Philip Lane.
L'Europe est dans une situation différente de celle des États-Unis, avec une économie beaucoup plus vulnérable aux répercussions de la guerre en Ukraine, même si l'Europe est également confrontée à une inflation galopante.
Il y a matière à débat sur la question, mais ce n'est guère une coïncidence si les faucons viennent de l'Europe du Nord, fiscalement stricte, et les colombes de l'Europe du Sud, sujette à l'endettement.