- FedEx publiera ses résultats du premier trimestre 2021 ce mardi 15 septembre, après la clôture
- Consensus de CA : 17,5 milliards de dollars
- Consensus de BPA : 2,67$
Le plus grand service de livraison de colis au monde, FedEx Corporation (NYSE:FDX) a connu un revirement inattendu lors de la pandémie COVID-19. Aidée par le boom du commerce électronique observé pendant les périodes de fermeture et l'environnement de travail à domicile, ses livraisons augmentent et ses marges se développent.
Les investisseurs ont rapidement saisi cette opportunité, en envoyant des actions FedEx en hausse de plus de 125 % au cours des six derniers mois. Le titre a encore gagné 3,5 % lundi pour clôturer à 236,34 dollars.
Pour les investisseurs qui ont manqué cette opportunité, la question importante est de savoir si le mouvement de hausse est terminé. Les investisseurs auront un aperçu de la situation lorsque l'entreprise publiera son dernier rapport trimestriel plus tard dans la journée.
L'un des principaux moteurs de ces sentiments haussiers a été la conviction que le passage au commerce électronique est permanent et qu'une demande accrue aidera FedEx à sortir de sa période de croissance lente des deux dernières années.
Alors que les livraisons de FedEx aux entreprises clientes ont souffert pendant la pandémie, ses expéditions à domicile ont augmenté. Les bénéfices de la société pour le dernier trimestre, qui s'est terminé en mai, ont largement dépassé les prévisions des analystes, les ventes de son unité terrestre ayant fait un bond de 20 %. Les livraisons à domicile ont représenté 72 % des ventes de la division en volume, contre 56 % à la même période l'année précédente.
Avant la pandémie, FedEx luttait pour gagner la confiance des investisseurs. Le plus grand souci qui les tenait à l'écart était les difficultés que ses activités européennes connaissaient après son rachat coûteux du service de courrier néerlandais TNT en 2015. Cette opération n'a pas permis de débloquer la valeur que les investisseurs espéraient.
Un changement permanent
Les défis de l'intégration et le ralentissement de l'économie européenne ont fait naître des doutes sur les avantages de l'accord TNT, certains analystes s'interrogeant sur la sagesse de cette entreprise massive. Mais la crise sanitaire mondiale a modifié la dynamique des entreprises, donnant à la direction une occasion de redresser la situation.
"Je m'attends à ce que les clients paient davantage pour les prix en novembre et décembre à l'avenir, et je pense que cela constituera un changement structurel sur le marché", a déclaré Brie Carere, directeur du marketing de FedEx, lors d'une conférence téléphonique avec les analystes en juin.
En plus de l'explosion des ventes, la société a réussi à maîtriser ses coûts en procédant à des suppressions d'emplois, en réduisant les primes d'encouragement, en mettant des avions à la retraite et en retardant certains projets d'investissement.
Après ces mesures, certains analystes anticipent une nouvelle hausse des actions de FedEx. Dans une note de la semaine dernière, l'analyste de Cowen, Helane Becker, a augmenté son objectif de prix de 58%, déclarant qu'elle ne voit "aucune raison pour que les tendances positives s'arrêtent" à court terme. Elle a relevé son objectif de 167 à 264 dollars.
"Certes, la valorisation de FedEx est actuellement proche des niveaux maximums, mais le marché tente de digérer le passage au commerce électronique, qui a causé la récente augmentation du multiple", a écrit Mme Becker dans une note aux clients.
"Le marché continue à payer pour la croissance (le commerce électronique) même si c'est au détriment des marges".
L'analyste de Goldman Sachs (NYSE:GS) Jordan Alliger a également maintenu une note d'achat sur FedEx, fixant un objectif de prix de 233 $. Le consensus actuel parmi les 23 analystes référencés par TipRanks est « achat modéré », avec un objectif de prix moyen de 206,59 $.
Conclusion
FedEx est clairement l'un des bénéficiaires de l'essor du commerce électronique dû à la pandémie. Ces tendances macroéconomiques devraient se maintenir, ce qui aidera l'entreprise à atténuer les pressions sur sa trésorerie et à justifier des gains supplémentaires dans le cours de ses actions. Cela dit, les investisseurs ne doivent pas s'attendre à un énorme mouvement à la hausse à partir de maintenant, car les actions se rapprochent du consensus du marché.