Forex : L'appétit pour le risque ne tient qu'à un fil, les investisseurs s'inquiètent des taux US

Ce qui aurait dû être un début tranquille pour une semaine boursière chargée s'est avéré être un début volatile. Pendant le week-end, on s'est inquiété d'une attaque imminente de la Russie contre l'Ukraine, mais au début de la séance de New York, le plus haut diplomate russe, Sergei Lavrov, a exhorté Vladimir Poutine à poursuivre les pourparlers diplomatiques, ce à quoi le président russe a répondu "bien". Cette affirmation apparemment simple a fait bondir les actions et les devises, mais les gains ont rapidement disparu. La paire EUR/USD a bondi jusqu'à 1,1342 et a terminé la journée sous 1,1300. La crise russo-ukrainienne reste une situation délicate qui peut dégénérer à tout moment. Ce que nous avons appris lundi, c'est que les investisseurs réagiront positivement à un accord. Mais dès que ce risque géopolitique s'atténuera, l'attention se portera à nouveau sur l'impact de la hausse des taux d'intérêt sur la reprise mondiale. Les investisseurs sont également sceptiques quant à la possibilité d'un accord. Le risque de conflit reste très élevé - d'où le revirement des actions.

Cette semaine est censée être axée sur les données qui éclairent la situation des économies américaine et mondiale depuis le début de l'année. Les rapports sur les ventes au détail, le secteur manufacturier et le marché du logement figurent au calendrier américain, de même que l'enquête ZEW allemande, le rapport sur l'emploi en Australie, les chiffres sur l'emploi, l'inflation et les ventes au détail au Royaume-Uni. Dans l'ensemble, l'appétit pour le dollar américain reste fort, le rendement du bon du Trésor à 10 ans terminant la journée à son plus haut niveau depuis janvier 2020. Les prix élevés de l'essence et un rebond des ventes d'automobiles devraient relever la demande des consommateurs, tandis que le ton des minutes du FOMC sera presque certainement hawkish. La hausse incessante des prix des produits de base fait que certaines banques comme Goldman Sachs prévoient sept hausses de taux de la part de la Fed cette année. Cette prévision est peut-être ambitieuse, mais de telles attentes sont positives pour le billet vert.

Nous nous attendons également à ce que le dollar canadien surperforme cette semaine. Les chiffres de l'inflation et des dépenses de consommation canadiennes sont au centre de l'attention et le rapport IVEY PMI a montré une forte augmentation des pressions sur les prix le mois dernier. On s'attend à ce que la Banque du Canada relève ses taux d'intérêt comme la Fed en mars.

La sous-performance de la sterling, en revanche, laisse perplexe. Les données du Royaume-Uni devraient être bonnes. Selon les PMI, il y a toujours des pénuries de main-d'œuvre et, comme dans le reste du monde, l'inflation a tendance à augmenter. La livre sterling est orientée à la baisse principalement en raison de la demande de dollars américains et de l'aversion au risque. L'euro a également étendu sa baisse par rapport au billet vert, les rendements américains ayant augmenté à la fermeture de New York. Les révisions du PIB du quatrième trimestre de la zone euro et l'enquête ZEW allemande doivent être publiées demain. Bien que les craintes de l'Omicron se soient apaisées, le virage moins dovish de la Banque centrale européenne pourrait effrayer les investisseurs.

La devise la moins performante aujourd'hui a été le dollar néo-zélandais. Le triple coup de l'aversion au risque, de la force du dollar américain et de la faiblesse des données néo-zélandaises a fait chuter le NZD/USD pour le troisième jour consécutif. L'activité du secteur des services s'est contractée à un rythme plus rapide pour le sixième mois consécutif en janvier. Cela fait suite à un ralentissement de l'activité manufacturière. La Reserve Bank of New Zealand est peut-être l'une des banques centrales les plus belliqueuses, mais le NZD est aussi l'une des devises les plus sensibles à l'appétit pour le risque. Le Dollar australien s'est négocié à la baisse, mais ses pertes ont été modérées par rapport à la chute du NZD. Nous attendons des chiffres plus faibles sur le marché du travail australien cette semaine. Le procès-verbal de la RBA de ce soir pourrait être moins hawkish, gardez donc un œil sur le dollar australien.