Forex : Les Banques Centrales font plus de mal que de bien

Les réunions des banques centrales font plus de mal que de bien aux devises cette semaine. Le dollar australien a grimpé immédiatement après l'annonce de la politique monétaire de la Banque de réserve, mais s'est retourné pour terminer la journée en forte baisse par rapport au billet vert. C'est l'une des devises les plus durement touchées par la demande de dollars américains. Les investisseurs ont vendu le dollar canadien de manière agressive avant l'annonce de la politique monétaire de la Banque du Canada demain, et l'euro est en difficulté avant la réunion de la Banque centrale européenne.

Les réunions de la RBA, de la BoC et de la BCE font partie des risques d'événements les plus importants de cette semaine. Au cours des derniers mois, les banques centrales se sont de plus en plus éloignées dans leurs orientations politiques. Le Canada a été l'un des premiers pays à réduire sa politique monétaire, mais demain, la Banque du Canada devrait laisser sa politique inchangée. Compte tenu de la contraction inattendue de la croissance du PIB au deuxième trimestre et des prévisions de croissance négative en juillet également, il n'est guère nécessaire de se hâter de procéder à un nouvel assouplissement. Alors que l'inflation est en hausse, la Réserve fédérale a retardé l'annonce d'une réduction progressive des taux en août, la variante Delta ralentit la croissance mondiale et, surtout, nous sommes à quelques semaines des élections fédérales canadiennes du 20 septembre. Les élections sont beaucoup plus serrées que ce que le premier ministre Justin Trudeau avait prévu lorsqu'il a annoncé le vote surprise en août. Et la Banque du Canada s'en voudra d'ajouter du poids aux arguments des deux parties. L'USD/CAD a grimpé en flèche avant la décision sur les taux, en raison des attentes d'une banque centrale relativement neutre qui équilibrera les préoccupations relatives à l'inflation et aux virus.

Les lockdowns en Australie n'ont pas poussé la Reserve Bank à revenir sur ses plans de réduction des taux hier soir. Le dollar australien s'est envolé après que la RBA a annoncé qu'elle poursuivrait ses plans de réduction des achats d'actifs ce mois-ci. Les investisseurs étaient toutefois sceptiques quant aux perspectives optimistes de la banque centrale. La RBA a décrit les perturbations économiques des blocages comme étant "seulement temporaires" et qui "retarderont, mais ne feront pas dérailler la reprise." La banque centrale ne s'attendant pas à ce que l'économie retrouve sa trajectoire pré-Delta avant le second semestre de l'année prochaine, la vente du dollar australien reflète l'opinion du marché selon laquelle elle restera l'une des banques centrales les plus dovish.

La Banque centrale européenne se réunit jeudi, nous aborderons donc la question de la BCE demain. Dans l'intervalle, les données économiques de la zone euro ont été mitigées, la hausse de la production industrielle allemande étant compensée par une baisse de la confiance des investisseurs. La composante "attentes" de l'enquête allemande ZEW a chuté pour le quatrième mois consécutif, atteignant son niveau le plus bas depuis le début de la pandémie.

Les investisseurs ont poussé le dollar américain à la hausse par rapport à toutes les principales devises. Bien que le rapport de vendredi sur les emplois non agricoles ait été plus faible que prévu, la hausse des rendements du Trésor depuis lors et la baisse des actions aujourd'hui suggèrent que les investisseurs ne considèrent pas la faiblesse du rapport sur les emplois non agricoles comme une raison pour que la Fed renonce à publier ses plans de réduction des dépenses ce mois-ci. Avec seulement trois réunions de politique générale d'ici la fin de l'année, les participants au marché s'attendent à ce que la Fed ne s'attarde pas sur le ralentissement des embauches dans le secteur des loisirs et de l'hôtellerie. Le rapport du Livre Beige doit être publié demain, ainsi que les discours de plusieurs responsables de la Fed.

La livre sterling a été poussée à la baisse par la faiblesse du dollar américain sur le GBP/USD et les inquiétudes concernant les projets du Premier ministre Boris Johnson visant à renforcer le système de soins sociaux du pays. Ce matin, M. Johnson a annoncé son intention d'augmenter les impôts de 1,25 % pour financer les soins de santé et les réformes sociales - une augmentation des impôts suscite toujours plus d'inquiétudes que de soulagement. Les prix des logements au Royaume-Uni ont également augmenté à un rythme plus lent, selon Halifax, le plus grand prêteur hypothécaire du Royaume-Uni.