Le dollar américain s'est échangé à la baisse contre toutes les principales devises sur le Forex hier après que le rapport sur l'inflation aux États-Unis ait montré un ralentissement des prix à la consommation au mois de juillet. L'inflation globale n'a augmenté que de 0,5 %, contre 0,9 % le mois précédent, mais la croissance des prix de base a été plus faible que prévu. Dans notre note d'hier, nous avons souligné la baisse récente des prix du bois et des voitures d'occasion comme des raisons pour lesquelles les traders devraient s'attendre à un relâchement des pressions inflationnistes. Même si le ralentissement était prévu, les investisseurs ont eu une forte réaction au rapport. Les actions américaines ont atteint des sommets, les rendements du Trésor ont diminué et les devises, comme l'euro et le dollar néo-zélandais, se sont appréciées par rapport au billet vert.
Ce qui est intéressant dans la réaction du forex hier, c'est que l'inflation ne se refroidit pas vraiment. Les prix ont continué à augmenter par rapport au mois précédent et, sur une base annuelle, la croissance de l'IPC est restée inchangée à 5,4 % (on s'attendait à ce qu'elle ralentisse à 5,3 %). Ainsi, même si les responsables de la Réserve fédérale sont soulagés que les pressions sur les prix ne se soient pas accélérées, la poursuite de la hausse de l'IPC permet à la banque centrale d'annoncer la réduction des taux d'intérêt dans les six prochaines semaines. Les actions se négociant à des niveaux record, la banque centrale peut se permettre de signaler un changement plus tôt. Les présidents de la Fed sont divisés sur le calendrier, mais la plupart s'accordent à dire que des changements de politique monétaire sont nécessaires dans un avenir proche. Le président de la Fed, Esther George, pense que le moment est venu, mais le président de la Fed, Robert Kaplan, pense qu'ils peuvent attendre jusqu'en septembre pour télégraphier un changement pour octobre.
Le dollar baisse modestement sur le forex
Pour toutes ces raisons, la baisse du dollar américain hier peut être qualifiée de modeste, ce qui est cohérent avec la baisse de moins de 1,5 % des taux à 10 ans. Les dollars néo-zélandais et australien ont le plus profité de la faiblesse du dollar américain et de la reprise du risque. La résistance du dollar australien est surprenante, le gouvernement ayant prolongé les mesures de confinement à Sydney et Melbourne après que le nombre de nouveaux cas de COVID-19 à Sydney ait atteint de nouveaux records. Initialement prévues pour se terminer le 28 août, les restrictions resteront en place jusqu'en septembre. À Melbourne, la fermeture sera maintenue jusqu'au 19 août, mais il est probable que cette date soit également prolongée. Il n'est pas surprenant que la confiance des consommateurs ait chuté en même temps que celle des entreprises. La seule explication de la reprise du dollar australien, hormis la faiblesse du dollar américain, est la perspective d'une forte reprise. La Reserve Bank a exprimé sa confiance dans la reprise au début du mois et, compte tenu de la trajectoire des autres économies, des arguments solides soutiennent ses perspectives positives.
A surveiller sur le Forex ce jeudi
Le GBP/USD sera au centre de l'attention aujourd'hui avec la publication des chiffres du PIB du deuxième trimestre. Compte tenu de la perspective de données très fortes, la livre sterling s'est négociée de manière inhabituellement calme. Les restrictions ont été assouplies en raison de la hausse des taux de vaccination au deuxième trimestre. Le rapport de demain devrait montrer une forte reprise, ce qui devrait relancer les discussions sur la réduction des achats d'actifs par la Banque d'Angleterre et faire remonter la paire GBP/USD dans le processus.