Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com
Les niveaux de volatilité ont augmenté et tout espoir qu'ils puissent s'atténuer semble s'évanouir rapidement. L'indice VIX a atteint des niveaux jamais vus depuis la crise financière de 2008. Mais une autre mesure de la volatilité que l'on peut utiliser est la largeur des bandes de Bollinger, qui ont également atteint des niveaux jamais vus depuis cette même époque sur le S&P 500.
La volatilité du marché a été sans précédent en raison de la force et de la vitesse des baisses. Compte tenu de ces girations massives, il pourrait s'écouler un certain temps avant que le calme ne revienne et que la volatilité ne s'atténue.
Largeur de la bande de Bollinger
Les bandes de Bollinger mesurent un mouvement de deux écarts types au-dessus ou en dessous de la moyenne mobile sur 20 jours. Elle crée une bande autour du prix d'une action ou d'un indice, suggérant qu'il peut être suracheté ou survendu. La largeur de ces bandes est un indicateur de l'ampleur de la volatilité. Lorsque ces bandes s'élargissent, cela indique qu'un mouvement soudain et brutal a eu lieu. Si ces fourchettes se contractent, cela indiquerait que la volatilité du marché commence à diminuer.
Actuellement, la largeur de bande a atteint un niveau de 0,32, ce qui est beaucoup plus élevé que la plupart des grandes périodes de volatilité récentes. La seule période de volatilité qui a connu des relevés plus élevés en temps normal a eu lieu à l'automne 2008, où elle a atteint 0,41.
Qu'est-ce que cela signifie pour la volatilité future ?
Si nous utilisons des périodes antérieures de volatilité aussi massive, nous apprenons qu'il a fallu des mois pour que les niveaux de volatilité commencent à baisser. Par exemple, au cours de l'été 2011, la volatilité s'est accrue pendant les mois d'été en raison des craintes liées à la crise de la dette européenne et à la dégradation de la notation de la dette américaine. Cela a entraîné une chute de près de 21 % de l'indice S&P 500, qui est passé de sommets intrajournaliers à des creux. Les bandes de Bollinger ont culminé autour de 0,24, puis il a fallu près de six mois pour que les niveaux de volatilité diminuent.
Cela signifie probablement que les niveaux de volatilité vont rester élevés pendant un certain temps encore, alors que le marché tente de se remettre du choc subi par son système. Cela signifie probablement que nous pouvons nous attendre à ce que ces fluctuations de prix sauvages se maintiennent pendant un certain temps, même après que les marchés des actions du monde entier aient tenté de toucher le fond, peut-être pendant des mois.
Marché des options
La structure des taux de volatilité implicite du S&P 500 est également extrêmement élevée, à 102% au 12 mars. Mais elle montre que les niveaux de volatilité implicite devraient être élevés pour les dates d'expiration des 2 à 3 prochains mois. Cela rend les prix même pour acheter des options sur le marché élevés.
Dans l'ensemble, il faut s'attendre à ce que la volatilité reste très élevée dans les semaines et les mois à venir, et à ce que le rebond soit très agité, ressemblant davantage à celui de 2011, puis à la reprise de 2019. Il semblerait que le marché boursier pourrait osciller entre des mouvements massifs à la hausse et à la baisse au cours de cette période.
Si les perspectives des actions semblent incertaines, il semble évident que la volatilité observée récemment ne va pas beaucoup diminuer dans les mois à venir - même si les fluctuations sauvages des prix commencent à s'atténuer.