Gaz naturel : signaux de fumée mixtes en provenance du Canada

• Les incendies de l'Alberta étant maîtrisés, l'offre de gaz américain se stabilise, selon les baissiers
• Les baissiers pensent que les perturbations des flux de gaz au Canada dues aux incendies auront un impact durable aux États-Unis
• Les stocks hebdomadaires s'élèvent à 108 milliards de pieds cubes ; les contrats à terme sur le gaz sont stables au nord de la barre des 2 $.

Si l'on en croit le scénario de base des producteurs de ​​gaz naturel pour le Canada, les incendies de forêt dans le Nord ont peut-être déjà modifié le calcul de la saison de construction estivale aux États-Unis pour ce combustible.

Alors que les efforts héroïques des pompiers ne laissent qu'une poignée d'incendies faire rage en Alberta, on laisse entendre que les problèmes causés par la baisse du flux de gaz canadien vers les États-Unis ne disparaîtront pas, même avec la reprise complète des exportations, qui pourrait avoir lieu jusqu'en juillet.

L'argument avancé est que les perturbations causées par le Nord et d'autres activités contre-saisonnières ont probablement faussé les plans d'injection dans une grande partie du pays pour le gaz américain circulant du centre-sud vers le Midwest, le Nord-Est et ailleurs.

L'hypothèse est que la maintenance agressive et systémique des installations de GNL de cette saison empêche les stockages d'être beaucoup plus importants qu'ils ne devraient l'être.

La construction décevante de 99 milliards de pieds cubes, ou bcf, rapportée par l'Administration américaine d'information sur l'énergie, ou EIA, pour la semaine qui s'est terminée le 12 mai, pourrait être un cas d'école à cet égard, d'après ce que nous entendons dire. Les analystes de l'industrie prévoyaient pour cette semaine une augmentation de 108 milliards de pieds cubes.

Natural Gas Storage Changes

Source : Gelber & Associates Gelber & Associates

L'EIA doit fournir aujourd'hui à 10h30 ET (14h30 GMT) un chiffre actualisé sur les stocks de gaz naturel pour la semaine qui s'est achevée le 19 mai, les analystes tablant à nouveau sur une augmentation de 108 milliards de pieds cubes.

La lecture précédente a déjà mis le gaz total dans les cavernes souterraines des États-Unis à 2,24 trillions de pieds cubes, soit une augmentation de 30,3 % par rapport au niveau de l'année précédente de 1,9 tcf et 17,9 % de plus que la moyenne quinquennale de 1,9 tcf.

Pourtant, les plus optimistes affirment que tout cela peut être épuisé en quelques semaines si un été très chaud survient.

The Desk, un journal de l'industrie du gaz, a déclaré dans un commentaire :

"L'histoire nous montre que tout est possible dans ce secteur. Tout ce qu'il faut, c'est quelques semaines imprévues et torrides pour assécher ce surplus - de plus, les prévisions de baisse de la production au troisième trimestre ne font qu'ajouter à une ambiance beaucoup plus haussière. Cette saison est loin d'être écrite".

Eli Rubin, d'EBW Analytics, affirme que malgré des perspectives fondamentales baissières à court terme, les quatre prochaines livraisons de l'EIA pourraient être inférieures de plus de 3 milliards de pieds cubes par jour à la moyenne quinquennale. Il ajoute :

"La flambée des prix de la semaine dernière nous rappelle brutalement les risques de hausse qui se profilent. Bien que le contrat de juillet puisse, dans un premier temps, avoir du mal à maintenir une prime de 25 cents par rapport aux prix au comptant du carrefour Henry, le marché pourrait rapidement fixer des prix à la hausse au cours des 30 à 45 prochains jours si les prévisions estivales commencent à se réchauffer."

Mobius Risk Group partage cet avis,

"jusqu'à présent, le temps doux n'a pas généré l'ampleur des injections que les baissiers du marché appelaient de leurs vœux".

Rhett Milne, de NatgasWeather.com, indique toutefois que les conditions météorologiques resteront agréables jusqu'à la première semaine de juin et que l'on peut donc s'attendre à plusieurs injections supplémentaires proches ou supérieures à 100 milliards de pieds cubes au cours de la semaine à venir. Il ajoute :

"Nous attendons la deuxième semaine de juin pour voir apparaître une chaleur plus impressionnante dans le sud des États-Unis, et il faudra qu'elle s'accompagne d'une baisse de la production, sinon les excédents resteront sains".

Les réflexions de M. Milne reflètent davantage ce que disent ceux qui ont une vision moins optimiste du gaz.

Gelber & Associates, société de conseil sur les marchés de l'énergie basée à Houston, a noté que la production devrait augmenter au cours du week-end férié du Memorial Day aux États-Unis, le 29 mai, en raison de l'absence de maintenance en semaine.

Gelber a également souligné que les importations canadiennes de gaz naturel étaient revenues à des niveaux "normaux", similaires à ceux observés avant que les incendies de forêt en Alberta et dans d'autres provinces ne provoquent la fermeture des puits de pétrole et de gaz. Il a ajouté :

"Les importations canadiennes vers les États-Unis tournaient autour de 4 milliards de pieds cubes par jour, mais au cours des deux derniers jours, les flux d'importation ont atteint 5,3 milliards de pieds cubes par jour. Le nombre d'incendies de forêt en Alberta n'a cessé de diminuer au cours de la semaine, le nombre d'incendies actifs atteignant 67 et seulement 20 d'entre eux étant encore hors de contrôle. Si ces chiffres continuent à diminuer, la volatilité des importations canadiennes se dissipera certainement.

Elle s'attend également à ce que les prix du gaz soient plus volatils que d'habitude lors de la publication des derniers stocks de l'EIA.

Cela nous amène à l'enjeu de cette semaine. Après la hausse cumulative de 20 % au cours des deux dernières semaines, le contrat de gaz du premier mois sur le Henry Hub du New York Mercantile Exchange se dirigeait vers une baisse de 0,5 % au cours de la semaine actuelle.

À l'heure où nous écrivons ces lignes, le prix absolu du premier mois s'établit à 2,58 dollars par million de Btu (millions de Btu).

Le prix de référence du gaz a atteint lundi son plus haut niveau en 11 semaines, à 2,707 dollars, s'affranchissant ainsi de l'étroitesse du prix moyen de 2 dollars, l'idée étant que le marché pourrait enfin se redresser sur le plan des fondamentaux, malgré une offre excédentaire.

Sur le plan technique, les graphiques semblent également favorables pour que le contrat Henry Hub du premier mois vise les 3,75 dollars, a déclaré Sunil Kumar Dixit de SKCharting.com.

Natural Gas Futures Daily Chart

Source : SKCharting.com

"La durabilité au-dessus de la moyenne mobile simple de 100 jours de 2,56 $ indique la poursuite d'une dynamique haussière pour le contrat", a déclaré Dixit. "Cela cible la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 5 mois, qui est dynamiquement positionnée à 2,98 $, et la moyenne mobile simple à 100 mois, qui est statiquement alignée sur 3,25 $."

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Clause de non-responsabilité : Le contenu de cet article a pour seul but d'éduquer et d'informer et ne constitue en aucun cas une incitation ou une recommandation d'achat ou de vente d'une matière première ou d'un titre connexe. L'auteur, Barani Krishnan, ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit. Il utilise généralement un éventail de points de vue autres que le sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue opposés et des variables de marché.