Jeffrey Gundlach, fondateur et PDG du fonds spéculatif DoubleLine, a déclaré lundi lors d'une émission web pré-électorale aux États-Unis que l'or reste une couverture idéale contre l'inflation, qu'il constitue "une bonne tenue pour le risque de queue à venir" et qu'il "augmentera très sensiblement au fil du temps".
Ce qu'il n'a pas dit, c'est pour combien de temps.
L'incertitude quant à l'issue du vote 2020 - qui se traduit par des sondages changeants d'heure en heure et l'envie apparente du président Donald Trump de contester légalement tout résultat défavorable - ont fait de l'or un pari délicat.
Dans les premiers échanges européens de mardi, les futures sur l'or pour livraison en décembre ont oscillé à 1 900$, en hausse de près de 8 dollars, soit près de 0,4%, prolongeant ainsi le gain de lundi de 0,7%. L'or de décembre est revenu à 1 900$, un niveau vers lequel les investisseurs de l'or ont tenté de revenir depuis le 29 octobre.
Comme tout le monde et leur grand-mère le savent probablement, l'or est une protection contre les troubles politiques et l'expansion fiscale.
Mais l'élection du 46e président des États-Unis ou le maintien du président sortant ont une dualité pour l'or qui va au-delà du simple choix du candidat. Et cela peut compliquer le pari que vous faites.
La théorie de la vague bleue
Si le challenger Joe Biden gagne avec une vague bleue, c'est-à-dire en prenant la Maison Blanche et que les démocrates obtiennent également une majorité à la Chambre des représentants et au Sénat, son parti "bleu" aura pratiquement permis l'adoption d'un nouveau plan de relance de l'économie américaine, attendu depuis longtemps.
On pourrait en dire autant si Trump et son parti républicain remportaient une victoire écrasante.
Les deux candidats ont promis d'offrir un plan de relance budgétaire le plus rapidement possible après l'élection.
Si c'est le cas, l'or, qui sert de protection contre l'inflation et l'expansion budgétaire, pourrait atteindre des sommets. Semblable au bond entre mars et août, lorsque la Chambre a adopté le premier plan de relance contre le coronavirus et que le prix au comptant du métal jaune a gagné plus de 620 dollars l'once pour atteindre un niveau record d'un peu moins de 2 075 dollars.
Mais sans une vague bleue ou une victoire écrasante, le passage facile à un plan de relance supplémentaire disparaît, ce qui remet le plan de sauvetage financier américain dans ce qui pourrait être un jeu de plusieurs mois. Dans un tel scénario, la hausse de l'or sera limitée et il pourrait même être touché par des prises de bénéfices importantes qui le ramèneraient à un niveau de 1 800 dollars.
Le stimulus COVID et son influence sur un rallye de l'Or
Pour le contexte, les démocrates, qui contrôlent la Chambre, ont conclu un accord en mars avec l'administration Trump et les républicains du Sénat pour adopter le plan de relance CARES (Coronavirus Aid, Relief and Economic Security). Ce plan a permis de distribuer environ 3 000 milliards de dollars pour la protection des salaires des travailleurs, des prêts et des subventions aux entreprises et d'autres aides personnelles aux citoyens et résidents éligibles.
Depuis lors, les deux parties sont dans l'impasse en ce qui concerne un plan d'aide successif à CARES. Le litige porte essentiellement sur l'ampleur du prochain plan de relance, car des milliers d'Américains, notamment dans le secteur aérien, risquent de perdre leur emploi sans aide supplémentaire.
Daniel Moss, un chartiste de l'or qui blogue sur Daily FX, a déclaré que la relation inverse du métal jaune avec le dollar pourrait le faire glisser à court terme, en particulier si le résultat des élections est retardé ou si la volatilité de la contestation va jusqu'à l'annonce du vainqueur.
Moss ajoute :
"Bien que le candidat démocrate Joe Biden détienne une avance significative sur le président Donald Trump dans les sondages nationaux, sa marge s'est considérablement rétrécie, le taux de changement favorisant le républicain sortant".
La probabilité d'un scénario de "vague bleue" a diminué ces derniers jours, ce qui remet en question la taille globale d'un plan de relance budgétaire supplémentaire.
Moss note que l'indice S&P 500 de Wall Street, qui mène à la fois l'or et le dollar, a également, au cours des deux dernières semaines, chuté par rapport à son plus haut niveau du 12 octobre de 3 500 atteint après que des sondages d'opinion aient montré que Biden avait une avance à deux chiffres sur Trump.
Cependant, l'or continuera probablement à être utilisé comme couverture contre les troubles politiques si Trump conteste une tentative de victoire de Biden, a déclaré Moss, ajoutant :
"Cette réaction risquée pourrait être révélatrice d'un marché préoccupé par le potentiel d'une élection contestée, compte tenu de la remise en question constante par l'administration Trump du processus de vote par correspondance et des suggestions du président selon lesquelles la Cour suprême pourrait en fin de compte décider du vainqueur de la présidence".
Les réunions de la Fed et de la BoE
Juste après l'élection de mardi, l'or a un autre événement qui risque d'être décisif : la réunion mensuelle de deux jours de la Réserve fédérale qui culminera avec la décision de jeudi sur la politique américaine des taux d'intérêt. Il est intéressant de noter que l'annonce de la Réserve fédérale aura lieu le même jour que la décision sur les taux de la Banque d'Angleterre.
Bien que l'on ne s'attende à aucune surprise de part et d'autre - la Fed ayant maintenu ses taux entre 0% et 0,25%, et la BoE à 0,1% - les conférences de presse tenues par les chefs des banques centrales pourraient encore donner un grand élan au dollar et à l'or.
Au-delà de cela, l'or évoluera sur les nouvelles du coronavirus. Une épidémie mondiale alarmante de nouveaux cas de coronavirus a contribué à faire monter le prix de l'or depuis vendredi. La France et l'Allemagne ont imposé de nouveaux blocages, tandis que le Royaume-Uni adoptera des restrictions similaires jeudi.
Aux États-Unis, le maire de New York, Bill de Blasio, a déclaré qu'il suivait "de très près" l'augmentation du nombre de cas, l'ancien point chaud de COVID-19 ayant atteint "des niveaux inquiétants". Les États-Unis ont établi un nouveau record pour les nouvelles infections vendredi, avec près de 100 000 cas signalés.
Mais une importante poussée du COVID-19 en Europe et aux États-Unis suscite également des inquiétudes quant aux pressions économiques qui font baisser le prix de l'or en réaction.
Stephen Innes, stratégiste en chef du marché mondial de la société de services financiers Axi, a déclaré :
"Les perspectives à long terme sont optimistes, car on s'attend à ce que les États-Unis nous envoient un important déluge de stimulus qui, en fin de compte, devrait affaiblir le dollar américain et faire grimper le prix de l'or".
"Mais les traders en or craignent que ces fermetures ne conduisent à des pressions déflationnistes... le prochain trade de l'or est en fait un trade de reflation."
Où ira l'Or alors ?
Donc, étant donné toutes ces variables, où l'or pourrait-il aller à partir de mardi ?
D'un point de vue technique, selon Moss, les perspectives pour l'or semblent orientées à la baisse, car il dessine un "triangle descendant" juste au-dessus du support psychologique clé à 1 850$.
Moss ajoute :
"Le développement des indicateurs RSI et MACD laisse entrevoir une dynamique baissière, les deux oscillateurs se situant fermement en dessous de leur point médian neutre."
"Cela étant dit, un rebond vers l'hypoténuse du triangle descendant et une moyenne mobile de 50 jours définissant la tendance (1 901,68$) pourrait être en jeu, si les acheteurs peuvent surmonter la résistance de la moyenne mobile de 100 jours (1 890,71$).
Moss a également déclaré qu'une clôture journalière au-dessus du plus haut d'octobre de 1 933,28$ est nécessaire pour invalider la tendance baissière du graphique et se frayer un chemin pour tester le plus haut de septembre de l'or spot à 1 992,63$.
Son point de vue :
"Inversement, une rupture et une clôture en dessous du plus bas de septembre (1880,91)) déclencherait probablement une poussée impulsive vers la marque psychologiquement imposante de 1800 et mettrait en jeu la MM 200 jours (1785,09) qui définit le sentiment.
L'indicateur technique journalier de Investing.com comporte une recommandation de "vente" de l'or au comptant, prévoyant un support aussi bas que 1 857,59$.
Avertissement : Barani Krishnan ne possède ni ne détient de position sur les matières premières ou les titres sur lesquels il écrit.