Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com.
La semaine dernière, nous avons entendu plusieurs personnalités du marché lors de la conférence virtuelle B-Word, un événement organisé par le Crypto Council for Innovation, dont l'objectif déclaré est de "démystifier et de déstigmatiser les récits dominants sur le bitcoin", ainsi que d'"expliquer comment les institutions peuvent l'adopter". Parmi les orateurs célèbres axés sur le marché présents à cet événement virtuel figuraient Cathy Wood, fondatrice d'ARK Invest, Jack Dorsey, cofondateur de Twitter Inc (NYSE:TWTR) et de Square Inc (NYSE:SQ), et Elon Musk, fondateur de Tesla Inc (NASDAQ:TSLA).
Mme Wood, qui est également PDG et CIO de sa société d'investissement, a utilisé la plateforme pour continuer à exprimer ses attentes haussières pour le bitcoin et d'autres cryptomonnaies. M. Musk, le techno-roi de Tesla, a reconnu sa culpabilité pour avoir pompé des cryptomonnaies mais a nié les avoir jetées. Jack Dorsey, qui est également le PDG de Twitter et de la société de paiement Square, a déclaré que les crypto-monnaies étaient la monnaie de l'internet.
Musk et Dorsey sont les têtes d'affiches des forces technologiques perturbatrices. De l'autre côté du spectre, les gouvernements du monde entier comptent sur le statu quo pour assurer leur pouvoir. Le contrôle de la masse monétaire est crucial pour maintenir le pouvoir.
Si M. Dorsey a raison, la classe d'actifs des crypto-monnaies représente une menace importante pour le contrôle gouvernemental. La capacité d'étendre et de contracter la masse monétaire est essentielle pour les politiques monétaires et fiscales. Les crypto-monnaies sont une force libertaire qui représente une menace directe.
Les cryptos, les stablecoins et l'assaut à venir des monnaies numériques émises par les gouvernements constituent la classe d'actifs. Je m'attends à une division entre les trois, ainsi qu'à une réglementation croissante de la classe d'actifs.
Après la fin de leurs rallyes paraboliques en avril et mai, le Bitcoin et l'Ethereum, les leaders de la classe des cryptomonnaies, sont beaucoup plus proches de leurs points bas que de leurs points hauts. Les dirigeants gouvernementaux signalent qu'ils pourraient être prêts à frapper la classe d'actifs des crypto-monnaies quand elle est à terre pour l'empêcher d'exploser vers de nouveaux sommets.
Bitcoin, Ethereum : la classe d'actifs est en baisse depuis avril et mai
Le Bitcoin a atteint son plus haut niveau le 14 avril, le jour de la cotation de Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN) au NASDAQ.
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Le graphique hebdomadaire des contrats à terme sur Bitcoin met en évidence le déclin de 65 520 $ par jeton le 14 avril à un plus bas de 28 800 $ à la fin juin.
Au niveau de 32 480 dollars à la fin de la semaine dernière, le bitcoin était encore proche de son niveau le plus bas et représentait moins de la moitié de son prix le plus haut, bien qu'au moment de la publication, il se négocie au niveau de 38 000 dollars. L'Ethereum, la deuxième crypto-monnaie la plus importante, a attendu le mois de mai pour atteindre un sommet.
Source : CQG
L'Ethereum a atteint un sommet de 4 406,50 $ le 12 mai et a chuté à un bas de 1 697,75 $ fin juin. Au niveau de 2 040 $ le 23 juillet, l'Ethereum était également moins de la moitié du prix du sommet. Au moment de la publication, il est également plus élevé, à 2 333 $.
Les hausses paraboliques ont pris fin, et après avoir chuté comme des couteaux, le Bitcoin et l'Ethereum ont digéré la correction et consolidé non loin des récents planchers.
Les stablecoins sont aussi des cryptomonnaies, mais il y a une différence
Le Bitcoin et l'Ethereum sont des crypto-monnaies pures qui reflètent une philosophie libertaire, rejetant le contrôle de la masse monétaire par le gouvernement.
Un stablecoin est une monnaie basée sur la blockchain dont le prix reflète le niveau d'une autre crypto-monnaie, de la monnaie fiduciaire ou d'une marchandise négociée en bourse. Les quatre principales stablecoins flottant dans le cyberespace sont Tether (USDT), USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD) et Multi-Collateral Dai (DAI).
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À la fin de la semaine dernière, le Tether se négociait à 0,9994 $, et était la troisième crypto derrière Ethereum, avec une capitalisation boursière de plus de 61,76 milliards de dollars. Au moment de la publication, USDT reste en troisième position, est à 1,0006 $, avec une capitalisation boursière de 61,83 milliards de dollars.
Au cours de la même période, USD Coin se situait au niveau de 0,9989 $, et était la septième crypto-monnaie en tête, avec une capitalisation boursière de 27,025 milliards de dollars. À l'heure où nous publions, elle se trouve à la huitième place, se négociant à 0,09995 $ avec une capitalisation boursière de 27,13 milliards de dollars.
À 0,9989 $ par jeton, la capitalisation boursière de Binance USD était de 11,775 milliards de dollars, ce qui la plaçait au dixième rang de la hiérarchie des crypto-monnaies. Au moment de la publication, il reste en dixième position, se négociant maintenant à 0,9996 $ avec une capitalisation boursière de 11,85 milliards de dollars.
Enfin, la semaine dernière, DAI valait 1 dollar, avec une capitalisation boursière de 5,42 milliards de dollars, ce qui le plaçait en vingt-deuxième position sur plus de 11 000 jetons. Au moment de la publication, il reste à la vingt-deuxième place, continue de se négocier à 1 $ avec une capitalisation boursière actuelle de 5,56 milliards de dollars.
Yellen et compagnie s'intéressent aux stablecoins
Janet Yellen, secrétaire d'État au Trésor américain, a travaillé avec les autorités de réglementation pour discuter des stablecoins, qui sont dans le collimateur des décideurs politiques. La Secrétaire a déclaré :
"Compte tenu de la croissance rapide des actifs numériques, il est important que les agences collaborent à la réglementation de ce secteur et à l'élaboration de toute recommandation concernant de nouvelles autorités." Le secrétaire a noté les avantages potentiels des stablecoins tout en avertissant que les régulateurs ont besoin d'un cadre pour "atténuer les risques qu'ils pourraient poser aux utilisateurs, aux marchés ou au système financier."
La capitalisation boursière totale de toutes les crypto-monnaies s'élevant à 1,395 trillion de dollars à la fin de la semaine dernière, elle ne présente pas de risques systémiques pour le système financier. Apple Inc (NASDAQ:AAPL) avait à elle seule une capitalisation boursière supérieure à 2 479 milliards de dollars le 23 juillet. Pendant ce temps, la capitalisation boursière des crypto-monnaies a atteint plus de 2 400 milliards de dollars au récent sommet. Le secrétaire au Trésor et de nombreux législateurs estiment que c'est le moment idéal pour mettre en place un cadre réglementaire avant que la classe des crypto-monnaies n'enfle au point de courir après une bête spéculative.
La sénatrice progressiste américaine Elizabeth Warren, qui a depuis longtemps les institutions et les marchés financiers dans sa ligne de mire, a envoyé une lettre au président de la SEC, Gary Gensler, lui demandant de s'attaquer aux risques que le marché des crypto-monnaies pose aux consommateurs et aux marchés financiers. Le président Gensler a des antécédents dans le secteur de la fintech puisqu'il était président de la CFTC au moment de l'émergence des contrats à terme sur le bitcoin. Il a également enseigné un cours sur les fintechs au MIT pendant sa pause du service gouvernemental.
La régulation se profile à l'horizon
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré aux marchés que la banque centrale évaluait la possibilité d'émettre un dollar numérique. Lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion du FOMC de juin, il a déclaré aux journalistes que la banque centrale devait "bien faire les choses" en ce qui concerne un dollar numérique.
La semaine dernière, le président Powell a déclaré que l'un des arguments les plus forts en faveur d'une monnaie numérique de la banque centrale était qu'elle réduirait la nécessité d'avoir plusieurs stablecoins ou cryptomonnaies.
Il est clair qu'une réglementation se profile à l'horizon aux États-Unis et en Europe. Étant donné que l'administration Biden est favorable à une approche plus globale, un cadre réglementaire coordonné est la voie la plus probable.
La Chine a récemment pris des mesures sévères à l'encontre de l'extraction et du commerce des crypto-monnaies, ainsi que d'autres aspects du marché, alors que Pékin se préparait à déployer son yuan numérique. Les États-Unis et l'Europe adopteront la voie de la réglementation prolongée tandis que la Chine réglementera à coups de massue.
La véritable raison des inquiétudes des gouvernements
La préoccupation sous-jacente de tous les gouvernements reste le contrôle de la masse monétaire. Les cordons de la bourse sont un ingrédient crucial pour le maintien du pouvoir.
La conduite des politiques monétaires et financières inclut la capacité d'étendre ou de contracter la masse monétaire. Les crypto-monnaies sont libertaires car elles enlèvent le contrôle des banques centrales et des gouvernements pour le rendre aux individus. Le clivage idéologique crée un large fossé philosophique sous-jacent.
Je m'attends à une bifurcation du marché avec deux niveaux de réglementation. Les monnaies numériques émises par les gouvernements et certaines stablecoins seront assorties de pondérations de risque et de règles réglementaires différentes de celles des crypto-monnaies et des stablecoins qui reflètent les valeurs de produits sous-jacents plus ésotériques.
En attendant, il semble que le gouvernement américain prenne la réglementation au sérieux alors que le Bitcoin, l'Ethereum et de nombreuses autres cryptos ont connu des baisses substantielles. Les fans de la classe d'actifs peuvent considérer que les autorités de réglementation donnent un coup de pied au chien pendant qu'il est à terre, mais les initiatives gouvernementales se font attendre depuis longtemps.
Bien que nous entendions beaucoup parler d'utilisations malveillantes et d'attaques par ransomware qui nécessitent un paiement en cryptomonnaies, le véritable problème est le risque systématique que la classe d'actifs fasse passer le contrôle de la masse monétaire du statu quo aux individus.