Grosse semaine pour le GBP, faut-il également s'attendre à de grosses pertes ?

Le dollar américain s'est échangé à la hausse contre la plupart des principales devises mardi, malgré la faiblesse des ventes de logements neufs et les commentaires prudents du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. À l'instar de ses pairs, M. Powell a clairement indiqué qu'il ne voyait qu'une augmentation temporaire des pressions inflationnistes. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a également évité de faire des commentaires susceptibles de faire bouger le marché lors de son témoignage très suivi. Au cours des 24 prochaines heures, l'attention se portera sur l'Europe, où les rapports PMI doivent être publiés.

C'est une semaine chargée pour la livre sterling. Le rapport d'hier sur le marché du travail sera suivi des chiffres de l'inflation et des PMI mercredi et des ventes au détail vendredi. Malgré des pertes d'emplois moins nombreuses que prévu à la fin de l'année et un taux de chômage plus faible, la paire GBP/USD s'est vendue pour la quatrième journée consécutive. Jusqu'à présent, le Royaume-Uni a vacciné plus de 50 % de sa population adulte et, grâce à cet effort agressif, le taux de mortalité d'hier était le plus bas depuis septembre 2020. Son succès portera rapidement ses fruits, mais pour l'instant, les investisseurs s'inquiètent du ralentissement de l'approvisionnement en vaccins en provenance d'Inde, des tensions entre l'UE et le Royaume-Uni sur les exportations de vaccins, de l'apathie de la banque centrale et de la perspective d'une interdiction de voyager pendant tout l'été. Jeudi, le Parlement britannique votera sur la nouvelle "réglementation de la feuille de route" du pays, qui prévoit une pénalité de 5 000 GBP pour les vacances à l'étranger.

Les données ont été meilleures, mais toujours pas excellentes. Pour la première fois depuis la pandémie, le taux de chômage britannique a diminué, mais avec 147 000 pertes d'emploi à la fin de l'année, le chômage reste proche de son plus haut niveau depuis cinq ans. Les chiffres de l'inflation et des indices PMI du Royaume-Uni doivent être publiés demain. On s'attend à une accélération de la croissance des prix à la consommation et à la production, car les prix des produits de base ont fortement augmenté le mois dernier et les indices PMI de février ont montré une hausse rapide des prix dans les secteurs de la fabrication et des services. Le déploiement sans heurts des vaccins devrait également favoriser une hausse des indices PMI dans les secteurs de la fabrication et des services. Tous ces éléments sont positifs pour la livre sterling, mais seront-ils suffisants pour relancer la hausse de la monnaie ?

Tout d'abord, si l'un de ces rapports surprend à la baisse, nous pourrions assister à de fortes pertes de la livre sterling car les investisseurs s'attendent à de bons chiffres. Des indices PMI plus faibles dans le secteur des services ou de l'industrie manufacturière pourraient conduire facilement la paire GBP/USD à 1,36. Si les données sont conformes ou meilleures, la façon dont la livre sterling se négocie dépendra de l'appétit général du marché pour le risque et le dollar américain.

Le risque d'une baisse des indices PMI de la zone euro a fait baisser l'euro par rapport à la plupart des principales devises. Dans notre dernière note, nous avons dit que ce n'était pas le moment d'acheter des euros. L'un de nos principaux arguments est la faiblesse persistante de l'économie de la zone euro. Les rapports PMI ce mercredi devraient le montrer, et d'autres problèmes sont à venir. Le gouvernement allemand vient d'annoncer un ordre strict de confinement pour cinq jours pour les vacances de Pâques, alors que la région se débat sous une troisième vague.

Pendant ce temps, les monnaies liées aux matières premières ont connu les plus grands mouvements. Le dollar néo-zélandais a perdu plus de 2 % de sa valeur après que le gouvernement néo-zélandais a pris des mesures pour maîtriser le marché immobilier. De l'imposition des investisseurs aux restrictions sur la déduction des intérêts, en passant par l'augmentation du nombre de logements abordables, le gouvernement prend des mesures énergiques pour faire baisser les prix. En seulement 12 mois, les prix des logements ont augmenté de plus de 23 %, les faibles taux d'intérêt ayant encouragé les investisseurs à placer leurs fonds dans l'immobilier. Elle a également doublé le " bright line test ", qui oblige les investisseurs à conserver un bien immobilier pendant 10 ans au lieu de cinq pour éviter de payer des impôts. Le dollar australien a suivi le NZD à la baisse, mais le dollar canadien a résisté aux pertes grâce, en partie, à la décision de la Banque du Canada de mettre fin aux programmes de fonctionnement du marché mis en place pendant la pandémie. Avec le ralentissement de l'activité manufacturière, la balance commerciale de la Nouvelle-Zélande pourrait décevoir, ce qui accentuerait la baisse du NZD. Les indices PMI australiens, en revanche, pourraient ne pas être si faibles.