L'Euro résiste face au dollar

L'EURUSD a assez bien résisté aux mauvaises nouvelles et statistiques décevantes provenant tant de l'Europe, où la crise de la dette est loin d'être résolue, que des Etats-Unis dont l'économie paraît stagner, avec notamment un taux de chômage qui s'obstine à dépasser le seuil des8 %. Le cross se maintient au-dessus des 1,20 et de la résistance et moyenne mobile exponentielle à 55 jours depuis début juillet. Comme on peut le voir à travers l'évolution du cours ces trois derniers mois, il semble que les craintes de risques extrêmes se soient atténuées lorsque le président de la BCE, Mario Draghi a promis de défendre l'irréversibilité de l'euro. De plus, les différentiels de taux d'intérêt ont baissé depuis 2011, tandis que les marchés émergents et quelques monnaies du G10, dont les AUD, NZD et NOK, offrent toujours des taux raisonnables. En Suisse, l'Office fédéral de la statistique a publié hier un IPC mensuel meilleur que prévu, en baisse de 0,5% contre 0,6% de consensus,mais inférieur au -0,3% précédent. Toutefois, l'enquête du SECO (Secrétariat d'Etat à l'économie) sur le climat de la consommation s'est révélée extrêmement négative à -17, alors qu'une amélioration était anticipée par rapport à la période précédente (-4).

Les chiffres suisses s'avèrent solides sur le plan des fondamentaux. Ainsi, le taux de chômage après ajustements saisonniers s'est établi à 2,9%, le baromètre du KOF a grimpé à 1,43 contre 1,20 de consensus, et le PIB A/A a surpassé les attentes à +2 %. Cela dit, la deuxième baisse d'affilée de l'indice de confiance SECO pointe vers un possible coup de déprime des investisseurs par suite des turbulences régionales et des inquiétudes relatives à l'impact de la vigueur du franc suisse sur les exportations. La BNS s'est efforcée de défendre le plancher qu'elle a fixé à l'EURCHF afin de limiter les retombées négatives du statut de valeur refuge de la devise helvétique. Le bilan de la banque centrale s'est considérablement dilaté selon le rapport du FMI, les réserves de change ayant bondi de 365,1 à 406,5 milliards de francs en juillet. La part en euros a sensiblement augmenté, tandis que celle en dollars se rétrécit. De fait, l'allocation des réserves à l'euro a atteint un pic de 70,6% fin juin. Selon nous, la BNS maintiendra le plancher tant que la monnaie unique restera à flot, car elle bénéficie toujours d'un fort soutien de la part des cantons. Mais ceux-ci pourraient changer d'avis en cas de pertes majeures au bilan.



EURUSD
Les données techniques n'ont pas radicalement changé. Il n'y a eu qu'une légère progression de la tendance baissière. EURUSD touché une fois de plus la barre des 1,2446, mais n'a pas réussi à casser le niveau de résistance majeur. Aujourd'hui, la paire n'a pas réussi à maintenir tous ces gains, repliant plutôt vers la barre des 1,2362. Les indicateurs de dynamisme sont orientés clairement vers la hausse certes, mais les hausses n'ont pas encore attiré le nombre d'acheteurs nécessaire pour une reprise soutenue (ouvrant la voie à une évolution vers l'objectif de prolongement à 1,2598). Cette semaine est particulièrement pauvre en données économiques, ce qui suggère que nous assisterons à la consolidation supplémentaire des gains de la semaine dernière plutôt qu'à une percée dans l'une ou l'autre direction. Les premiers niveaux de résistance se situent à 1,2446 (plus haut du jour), 1,2592 (retracement de fibo de fév/juil), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20 juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai). Il est certes possible que le trading au sein de la fourchette latérale persiste pendant un moment, mais nous croyons toujours qu'en fin de compte le prochain mouvement majeur sera baissier. Les prochains niveaux de support se situent à 1,2327 (sommet multiple en juillet), 1,2160 (plus bas du 13 juil), 1,2046 (plus bas du 25 juil), 1,2000 (support psychologique) puis 1,1870 (plus bas du 7 juin).

GBPUSD
Les traders de la paire GBPUSD devront attendre le rapport sur l'inflation qui sera publié aujourd'hui avant de reconstituer leurs positions. Il se peut que le câble a dégringolé la semaine dernière (chutant à un plus bas de 1,5490), mais le mouvement baissier n'a pas enfoncé la paire à nouveau au-dessous de canal haussier de deux mois - un signe que les baisses ne sont peut-être pas assez fortes pour maintenir le dynamisme baissier. Depuis lors, nous avons enregistré une légère reprise, mais dans un contexte de trading très agité, ce qui suggère que nous devrions assister à un autre trading range consolidé avec une tendance légèrement haussière. Les prochaines résistances se trouvent à 1,5669 (plus haut du jour), 1,5776 (plus haut du 27 juillet mai), 1,5845 (plus haut du 22 mai), 1,5954 (plus haut du pivot du 1er mars). La cassure de la zone de support à 1,5656 (plus bas du jour), 1,5458 (plus bas du 26 juil), 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5390 (plus bas du 6 juin) ensuite 1,5266 (plus bas du 13 jan).

USDJPY
L'USDJPY continue de se négocier dans une fourchette de négociation comprise entre 77,90 et 78,79. On a incontestablement l'impression que c'est l'été et les traders du yen sont déjà à la plage. Il n'y a pas grand-chose à faire ici, si ce n'est d'exploiter la fourchette, les hausses n'ayant pas pu relever un défi authentique pour casser la résistance à court terme et on n'avait besoin que d'une petite offre pour envoyer la paire à la baisse aux plus bas du jour à 78,34. Si l'USDJPY passe au-dessous du plus bas du pivot du 6 juin et sommet de la tendance baissière, les prochaines zones de support seront 77,90 (plus bas du 1er août - juil), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Les prochains niveaux de résistance restent les mêmes à 79,79 (plus haut du 3 août), 80,21 (renversement), 80,62 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40.

USDCHF
L'USDCHF a enregistré une petite reprise, le support des 0,9657 ayant relevé un second défi, plafonnant à 0,9717 aujourd'hui. Devant le manque perceptible de demande au-dessus de nous, cette reprise pourrait s'essouffler, mais les volumes étant si faibles à la baisse, la tendance baissière semble aussi vulnérable. En ce qui nous concerne, nous nous positionnerions à ce niveau jusqu'à ce qu'un changement intervienne. Cependant, comme nous l'avons suggéré hier, une clôture nette au-dessous des 0.9662 ouvrirait la voie à un mouvement plus significatif vers notre objectif de prolongement de 0,9585. Les prochaines résistances peuvent se trouver à 0,9873 (plus haut des 12 & 13 juil), 0,9900 (plus haut du 2 août), 1,0000 (résistance psychologique), 1,0070 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Les premiers niveaux de support doivent se trouver à 0,9584 (clôture du 5 juil, ouverture du 6 juil), 0,9419 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote