La Banque du Canada a pris la décision d'interrompre immédiatement ses nouveaux achats d'obligations, tout en prévoyant une hausse des taux pour le deuxième ou le troisième trimestre de l'année prochaine.
Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que la banque centrale britannique était prête à relever ses taux pour lutter contre l'inflation. Le comité de politique monétaire de la banque se réunit cette semaine et pourrait donner quelques indications sur ses intentions. La Reserve Bank of Australia a cessé de défendre l'objectif de rendement de ses obligations d'État, indiquant que la banque centrale abandonne l'assouplissement quantitatif face à l'inflation.
Mais les deux principaux banquiers centraux du monde, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell et la présidente de la Banque centrale européenne Christine Lagarde, sont mieux informés.
La BOC entre dans la "phase de réinvestissement" et la RBA pourrait abaisser son objectif de rendement cette semaine
Alors que la Fed devrait annoncer le début de la réduction progressive des taux d'intérêt lors de sa réunion cette semaine, M. Powell pense toujours que l'inflation va diminuer et que la banque centrale n'aura pas besoin de relever ses taux pendant un certain temps. Mme Lagarde, de la BCE, a déclaré qu'elle ne voyait pas la nécessité d'un relèvement des taux avant la fin de 2022, même si elle a admis que les membres du conseil des gouverneurs avaient beaucoup parlé d'inflation lors de leur réunion de la semaine dernière.
L'annonce par la banque centrale canadienne qu'elle entrerait dans la "phase de réinvestissement" de ses achats d'actifs - c'est-à-dire qu'elle achèterait des obligations d'État uniquement pour remplacer celles qui arrivent à échéance - a été un choc. Bien que la déclaration du conseil des gouverneurs indique qu'il existe toujours une capacité excédentaire nécessitant un soutien continu de la politique monétaire (lire : des taux d'intérêt à la limite inférieure), cette situation pourrait prendre fin au "milieu des trimestres de 2022."
Après l'échec de la banque centrale australienne à stopper la hausse du rendement de l'obligation d'avril 2024 à l'objectif de 0,1 % - le rendement est monté jusqu'à 0,8 % vendredi - les investisseurs pensent maintenant qu'il est possible que la RBA abandonne officiellement l'objectif de rendement lors de la réunion de son conseil cette semaine. Sa déclaration trimestrielle de politique monétaire est attendue à la fin de cette semaine.
Vendredi a également été marqué par le rapport sur l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle aux États-Unis, qui a enregistré sa plus forte hausse en glissement annuel depuis 30 ans, soit 4,4 %. Même en éliminant les composantes de l'alimentation et de l'énergie - ce qu'on appelle l'indice de base que la Fed, dans sa sagesse, préfère utiliser - la hausse a été de 3,6 %, la plus forte depuis mai 1991.
Biden retarde la nomination du président de la Fed
Le milliardaire Bill Ackman, gestionnaire de fonds spéculatifs, a déclaré la semaine dernière avoir fait une présentation à la Fed de New York, qui exécute la politique monétaire de la Fed, et a appelé la banque centrale à commencer à resserrer la politique monétaire "immédiatement", non seulement en réduisant les achats d'actifs mais aussi en augmentant les taux d'intérêt dès que possible.
Entre-temps, le retard pris par le président Joe Biden dans la nomination d'un président de la Fed crée un vide de direction qui devient littéralement de plus en plus inquiétant. Cette nomination a généralement lieu en octobre pour le mandat qui expire début février. Même Donald Trump a fait son annonce le 2 novembre. Biden est donc déjà plus tard que d'habitude, puisqu'il est peu probable qu'il fasse une annonce avant son retour de ses sommets en Europe.
Plus le délai est long, plus les perspectives d'un second mandat de Powell en tant que président sont mauvaises. Que Powell soit renommé ou que le gouverneur de la Fed Lael Brainard soit nommé pour lui succéder, il n'y aura probablement pas de changement de politique monétaire, mais l'attente est déstabilisante.
Compte tenu notamment de l'incertitude quant à la durée de la hausse de l'inflation et au moment où la Fed sera appelée à agir, ce retard commence à saper la crédibilité d'une administration déjà affaiblie par la lenteur de son budget et la débâcle du retrait d'Afghanistan.
M. Powell est sous le feu des critiques, tant à gauche qu'à droite. La sénatrice démocrate Elizabeth Warren l'a qualifié d'"homme dangereux" pour diriger la banque centrale et a explicitement déclaré qu'elle ne le soutiendrait pas pour un second mandat. Elle pense qu'il est trop indulgent envers les banques.
La semaine dernière, le sénateur républicain Rick Scott, ancien gouverneur de Floride, a déclaré qu'il ne soutiendrait pas un second mandat de M. Powell, à moins qu'il ne modifie sa politique actuelle consistant à "ignorer bêtement la hausse de l'inflation" et à privilégier le programme politique des démocrates plutôt que le bien-être des familles américaines.
Les deux hommes représentent des intérêts opposés au Congrès. Il est difficile de voir comment Powell pourra les contenter tous les deux.