Pleins feux sur les banques centrales : la BNS abandonne le plancher de l'EUR/CHF, la RBI abaisse ses taux
La Banque nationale suisse abandonne le cours plancher de 1.20 fixé à l'EUR/CHF et a abaissé son taux de dépôt à -0.75%. Ses interventions récentes en devises ont dû lui coûter cher et l'inciter à prendre cette décision inattendue. Au vu des pressions exercées sur l'EUR/CHF, une cassure accidentelle du plancher aurait gravement nui à la crédibilité de la banque centrale. La situation difficile du franc devrait perdurer jusqu'à la mise en œuvre d'un nouveau plan d'action. Dans son communiqué officiel, la BNS déclare que "les divergences entre les politiques monétaires des grandes zones monétaires se sont considérablement accrues et cette tendance est appelée à s'accentuer. [...] Dans ces conditions, [...] renforcer et maintenir le taux de change minimum du franc suisse face à l'euro ne se justifie plus". Elle a ajouté qu'elle poursuivrait ses interventions en devises si le besoin s'en faisait sentir.
L'EUR/CHF s'est affaissé à 0.85 d'un seul coup, un plus haut record du swissy face à l'euro. Selon nous, une intervention de la BNS serait sans effet à ce stade. Les volatilités devraient persister.
RBI : réduction inattendue des taux
La Reserve Bank of India a surpris en abaissant les taux de repo et reverse repo de 25 points de base, à 7.75% et 6.75% respectivement. Sa décision a été probablement motivée par des chiffres d'inflation sous l'objectif de la banque centrale pour le troisième mois consécutif. Le gouverneur Raghuram Rajan anticipant une baisse de l'inflation sous 6% dans un an, son collègue Arvind Virmani, membre du comité consultatif de la RBI, avait déjà déclaré le 13 janvier qu'"il était temps de réduire les taux". Cette action vise à stimuler les investissements et la reprise économique dans un contexte rendu favorable par la glissade des prix des matières premières et de l'énergie. Il s'agit du premier assouplissement des taux depuis mai 2013 et d'autres réductions sont attendues au premier trimestre si les pressions désinflationnistes continuent, d'après M. Rajan. Ce dernier souligne également l'importance d'une "consolidation fiscale" durable, ainsi que "de surmonter les contraintes d'approvisionnement et de veiller à la disponibilité des ressources", afin que la baisse des taux se traduise par une croissance.
L'USD/INR a ouvert sur un gap à 61.8850pour chuter à 61.4825, effaçant le support de la MM100j (61.7016) pour la première fois depuis juillet 2014. Les attentes de nouvelles mesures de politique monétaire devraient limiter les longs INR. Nous voyons un support solide avant la MM200j (60.8880).
Bref point sur la livre turque
Reste à savoir si l'action de la RBI risque de déclencher un effet de contagion en Turquie, où les pressions en faveur d'un abaissement des taux s'intensifient avec l'accalmie de l'inflation et à l'approche du lancement d'un QE par la BCE. Alors que les longs USD/TRY restent solides à 1.2382/1.2550 (Fibonacci à 50% de la hausse de mai-déc / MM100j), il y a place pour une progression vers les 2.60 sur l'EUR/TRY (résistance d'avant août 2013 devenue support). La base cross currency 3 mois montre un retour de la préférence pour la livre contre l'euro, les volatilités s'apaisant depuis décembre 2014. Les risques de retournement 3 mois delta-25 de l'EUR/TRY sont en forte baisse depuis le début de l'année.
EURUSD La paire EUR/USD a rebondi après être passé sous le support des 1,1754 hier. Cependant, la succession à court terme de plus hauts descendants (voir la ligne de tendance baissière) continue de favoriser un biais baissier. La paire peut trouver des résistances horaires à 1,1846 (plus haut du 14/01/2015) et à 1,1871. Un support horaire se situe à 1,1727 (plus bas du 14/01/2015), alors qu'un support plus important se trouve à 1,1640. À plus long terme, la cassure de la zone de support solide comprise entre 1,2043 (plus bas du 24/07/2012) et la barre des 1,1877 (plus bas du 07/06/2010) confirme la tendance baissière sous-jacente. Le triangle symétrique à long terme favorise une accentuation de la faiblesse significative. La paire peut rencontrer des supports clés à 1,1640 (plus bas du 15/11/2005) et à 1,0765 (plus bas du 03/09/2003), alors qu'une résistance clé se situe à 1,3444 (plus haut du 28/07/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD poursuit son rebond, mais n'a pas réussi jusqu'ici à casser la résistance horaire des 1,5274. La paire peut rencontrer des supports horaires à 1,5143 (plus bas intrajournalier) et à 1,5035. Une autre résistance horaire se trouve à 1,5320 (plus haut intrajournalier). La structure technique à long terme sera négative aussi longtemps que les prix resteront au-dessous de la résistance clé des 1,5620 (plus haut du 31/12/2014). Un repli total de la progression de 2013-2014 est attendu. Un seuil psychologique se trouve à 1,5000, alors qu'un support solide se situe à 1,4814 (plus bas du 09/07/2013).
USDJPY La paire USD/JPY a rebondi près du support clé des 115,46. Une cassure de la résistance horaire des 117,96 (plus haut du 14/01/2015) est requise pour suggérer une certaine réduction à court terme des pressions vendeuses. La paire peut rencontrer une autre résistance horaire à 118,85 (plus haut du 13/01/2015, voir aussi le canal baissier). Un support horaire se trouve à 116,07 (plus bas du 14/01/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 110,09 (plus haut du 01/10/2014) tiendra bon. Même si une consolidation à moyen terme est probablement en cours, aucun signe ne permet cependant de suggérer la fin de la tendance haussière à long terme. Une résistance majeure se trouve à 124,14 (plus haut du 22/06/2007). La paire peut rencontrer un support clé à 115,46 (plus bas du 17/11/2014).
USDCHF L'USD/CHF n’a pas réussi jusqu’ici à se maintenir au-dessus de la résistance horaire située à 1,0217. Cependant, la légère faiblesse qui s'en suit suggère une persistance d'un grand intérêt acheteur. Des supports horaires se trouvent à 1,0138 (plus haut du 14/01/2015) et à 1,0118 (plus bas du 12/01/2015). Une résistance horaire se trouve actuellement à 1,0240 (plus haut du 14/01/2015). La cassure de la zone de résistance majeure comprise entre 0,9972 (plus haut du 24/07/2012) et la barre des 1,0067 (plus haut du 01/12/2010) confirme qu'une nouvelle tendance haussière à long terme a commencé en août 2011. Une nouvelle phase haussière à long terme faisant l'écho de celle intervenue d'août 2011 à juillet 2012 est probablement en cours. La paire peut rencontrer des résistances clés à 1,0676 (plus haut du 12/07/2010) et à 1,1731 (plus haut du 01/06/2010), alors qu'un support clé peut se situer à 0,9831 (plus haut du 25/12/2014).