La BoE augmente ses taux, la BCE les maintient, le dollar américain prolonge ses pertes - Tout est prêt pour le Rallye de Noël

La reprise des devises et des actions s'est poursuivie jeudi, le Dollar américain s'étendant à la baisse. Tous les grands événements économiques de l'année sont maintenant derrière nous, ce qui ouvre la voie à un rallye de Noël. Certains diront que ce rallye, qui se déroule généralement entre les cinq derniers jours de décembre et les deux premiers de janvier, a commencé plus tôt cette année. Mais, sauf nouvelles négatives du COVID-19, l'ambiance actuelle devrait se prolonger jusqu'à la fin de l'année. Beaucoup de nos lecteurs peuvent trouver l'action des prix sur le forex au cours des dernières 48 heures déroutante, car le dollar s'est affaibli après que la Réserve fédérale a prévu trois hausses de taux l'année prochaine et l'euro s'est renforcé après que la Banque centrale européenne a déclaré qu'une hausse des taux en 2022 est très peu probable. Les données américaines ont été mitigées, avec un indice de la Fed de Philadelphie qui a chuté de 39 à 15,4 et des demandes d'allocations chômage qui ont augmenté de 200 000 à 206 000. Les mises en chantier et les permis de construire sont restés forts.

Cependant, il s'agit d'un cas classique d'achat de la rumeur et de vente de la nouvelle. La Fed a confirmé ce que le marché avait largement anticipé et, ayant réussi à fixer les attentes en annonçant très tôt qu'elle réduirait ses mesures de relance, le président Jerome Powell a évité de déclencher une forte correction des actions. Il en va de même pour la BCE. Elle a revu à la hausse ses prévisions d'inflation et abaissé ses prévisions de PIB pour 2022. Elle estime toujours que l'inflation se trouve dans une "période transitoire", où les prix seront modérément supérieurs à l'objectif. Ainsi, selon la présidente de la BCE, Christine Lagarde, il est "très peu probable que nous relevions les taux en 2022." Ce biais dovish serait normalement baissier pour l'euro, surtout face à une Fed hawkish. Mais sans aucune surprise, la couverture à découvert de fin d'année a conduit EUR/USD au sommet de sa fourchette de négociation longue de deux semaines. Nous sommes toujours baissiers sur l'euro, mais nous pensons qu'il est peut-être préférable d'attendre et de vendre plus près de 1,1500. Les derniers rapports PMI de la zone euro ont confirmé une activité plus faible dans la région, l'activité du secteur manufacturier et du secteur des services ayant ralenti au mois de décembre. Le rapport IFO de l'Allemagne doit être publié demain, et nous avons toutes les raisons de croire que la confiance des entreprises s'est affaiblie à la fin de l'année.

La livre sterling a également progressé après que la Banque d'Angleterre a surpris le marché avec sa première hausse de taux en trois ans. Avec les dernières restrictions COVID-19 et les cas Omicron en hausse, personne ne s'attendait à un resserrement de la banque centrale, mais la pression s'accentue. L'inflation a atteint son plus haut niveau depuis 10 ans et la banque centrale a estimé qu'elle ne pouvait plus se permettre de simplement attendre. Elle a relevé son taux de base de 0,1 % à 0,25 %, ce qui est un geste modeste mais significatif. Le cycle de resserrement a commencé, et le marché s'attend à une deuxième hausse en février. Bien que la vente de EUR/GBP soit modeste aujourd'hui, nous nous attendons à une chute plus profonde sous les 84 cents, surtout si les ventes au détail sont fortes demain.

Les trois monnaies liées aux matières premières se sont négociées à la hausse. L'Australie a publié une croissance de l'emploi beaucoup plus forte que prévu. Les économistes s'attendaient à ce que l'Australie crée 205 000 emplois, mais elle en a créé 366 000, soit la plus forte augmentation jamais enregistrée sur un mois. Avec de solides améliorations dans le travail à temps plein et à temps partiel, ce bond a complètement éclipsé les indices PMI légèrement plus faibles. Le Dollar néo-zélandais a également bénéficié de bonnes données. L'économie s'est contractée au troisième trimestre, mais moins que prévu. Les économistes s'attendaient à ce que la croissance chute de 4,5 %, mais elle n'a baissé que de 3,7 %. Le loonie s'est échangé à la hausse grâce à la faiblesse du dollar américain et à un meilleur rapport ADP sur l'emploi au Canada.