- Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2020 de Johson & Johnson sera publié le jeudi 16 juillet, avant l'ouverture du marché
- CA prévu : 17,5 milliards de dollars
- BPA prévu : 1,47
Ce n'est peut-être pas le moment de s'attendre à une explosion du géant de la santé, Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), lorsqu'il publiera jeudi les résultats du deuxième trimestre. La pandémie de COVID-19 a affecté les ventes et a rendu les perspectives d'avenir incertaines. Ce qui est louable, cependant, pour la société basée au Nouveau-Brunswick (New Jersey), c'est la diversité de ses activités et sa solidité financière.
Le plus grand fabricant mondial de produits de santé grand public et de produits pharmaceutiques fait partie des quelques entreprises à grande capitalisation qui ont pu fournir des prévision pour l'année entière pendant cette crise sanitaire mondiale.
Alors que l'activité de JNJ dans le domaine des dispositifs médicaux souffre, les opérations chirurgicales non urgentes étant retardées pour laisser la place aux patients atteints de coronavirus, la demande pour ses marques grand public telles que l'analgésique Tylenol, les produits pour bébés Johnson's et sa ligne de soins pour la peau Neutrogena est en hausse.
En raison de cette diversité du portefeuille de produits de Johnson & Johnson, ses actions se sont bien comportées pendant la volatilité actuelle. En effet, elles se sont complètement remises de la baisse du mois de mars. Le titre a clôturé mardi à 147,92 dollars, en hausse de 1,3 % sur l'année, soit un niveau quasiment inchangé pour l'année.
Selon les dernières prévisions de la société, les ventes devraient baisser entre 77,5 et 80,5 milliards de dollars cette année, soit une baisse de moins de 4 % par rapport à 2019, au milieu de la fourchette. Toutefois, en raison de la faiblesse du secteur lucratif des dispositifs médicaux, les bénéfices seront plus durement touchés : J&J prévoit des bénéfices ajustés d'environ 7,70 dollars par action, ce qui implique une baisse d'environ 11 % par rapport à l'année précédente.
Malgré ce revers, JNJ dispose d'une puissance financière suffisante pour faire face à la crise actuelle. La société disposait de 18 milliards de dollars en liquidités et en titres à la fin du premier trimestre et a généré 3 milliards de dollars de cash-flow libre.
La force des dividendes
Les investisseurs qui détiennent des actions de JNJ ne cherchent pas de dynamique. Ils s'intéressent plutôt à la hausse des dividendes de la société et à la stabilité de ses actions.
La société a augmenté son dividende chaque année depuis 57 ans, avec au moins 50 augmentations annuelles consécutives. En avril, JNJ a augmenté son dividende trimestriel de 6,3 %, passant de 0,95 $ à 1,01 $ par action tous les trois mois. L'action affiche actuellement un rendement de 2,8 % et un taux de distribution de 58,41 %, ce qui signifie qu'il reste beaucoup de marge pour des hausses supplémentaires des versements à l'avenir.
Nous ne voyons donc guère de risque pour son dividende, en raison de la forte marge brute d'autofinancement de la société et de sa position de leader dans de nombreux domaines du secteur de la santé. Son médicament immunologique vedette Stelara, approuvé par la FDA en 2016, et ses médicaments anticancéreux Darzalex, approuvé en 2015 et Imbruvica, approuvé en 2016, contribuent toujours à la croissance continue des ventes de l'unité pharmaceutique de la société.
Toutefois, compte tenu de cette force, les dernières prévisions de la société comportent encore certains risques. Il s'agit notamment de la durée de la pandémie et de sa gravité en automne et en hiver, des restrictions gouvernementales, des éventuelles perturbations de la chaîne d'approvisionnement et des retards et annulations permanents des procédures médicales.
Le déclin des procédures médicales non liées au coronavirus a déjà pesé sur l'activité de JNJ dans le domaine des dispositifs médicaux. Le chiffre d'affaires de cette activité a chuté de 8,2 % au premier trimestre. Les investisseurs voudront savoir comment cette situation se redresse lorsque l'entreprise publiera ses derniers résultats, à l'occasion de la réouverture des économies à l'échelle mondiale.
Une autre surprise négative pourrait venir de la division consommateurs où le pic causé par le phénomène de stockage lié au confinement s'évapore alors que les consommateurs ralentissent leurs achats d'urgence.
Conclusion
Le modèle d'entreprise diversifié de JNJ et la stabilité de son dividende en font un pari sûr dans le contexte actuel d'incertitude. La publication des résultats de l'entreprise jeudi prochain témoignera probablement de cette solidité.