L'escalade des violences en Irak et le déploiement de troupes américaines pour protéger les sites diplomatiques limitent la propension au risque sur les marchés des changes. Les carry trades pourraient faire l'objet de dénouement en raison du retournement des flux de capitaux internationaux, tandis que les traders cherchent des opportunités d'achats sur repli sur les corrections des prix du pétrole et de l'or. Au Royaume-Uni, la livre reprend son souffle après les chiffres décevants de l'inflation. Elle est en recul face à l'euro et au dollar, sans détérioration des seuils techniques clés. Les traders se tournent à présent vers l'IPC américain attendu à l'ouverture des échanges new-yorkais. C'est la dernière statistique de premier plan avant le verdict du FOMC le 18 juin.
Royaume-Uni : l'IPC déçoit
Les prix à la consommation ont ralenti à 1.5% a/a en mai (pas de répétition donc de la hausse surprise d'avril à 2.0% qui résultait peut-être de la demande pascale). L'IPC m/m est ressorti à -0.1% contre 0.2% attendu. Ce fléchissement s'explique principalement par les prix alimentaires et des transports. Par réaction, le GBP/USD s'est affaissé à 1.6938, mais aucun seuil clé n'a été détérioré. L'EUR/GBP est remonté à 0.80083, portant le RSI à 27%. Nous pensons qu'une correction haussière accrue est nécessaire à court terme. La zone d'offre 0.80000/0.80500 devrait être testée. Si ces mouvements permettent aux haussiers de la livre de faire une pause, nous ne modifions pas notre biais haussier à moyen terme sur la devise britannique.
La crise irakienne soutient les prix de l'or et du pétrole
Les inquiétudes suscitées par l'Irak alimentent l'appétit pour l'or. Des troupes américaines ont été déployées pour protéger les sites diplomatiques dans la région concernée. Le XAU/USD teste les MM50/100j ($1,286.01 / $1,298.53), stimulé par la nouvelle demande en valeurs refuges et les couvertures de shorts, dans un contexte de reprise timide du billet vert. Au vu de l'intensification des risques géopolitiques, il semble effectivement prudent de rester à l'écart des shorts. Le XAU/USD trouve un support sur $1,262.70 / $1,266.45 (Fibonacci à 38.2% de la reprise de janvier-mars / MM21j). La formation d'une ligne d'avalement baissier indique que les tentatives haussières étayées par les indicateurs techniques pourraient s'atténuer, mais le biais reste à la hausse. Un support important se situe à $1,238.
Le brut WTI a maintenant récupéré les trois quarts des pertes accusées entre septembre 2013 – juin 2014. Les tensions en Irak ainsi qu'entre l'Ukraine et la Russie pèsent sur toute la courbe forward. Le Brent corrige le rebond de vendredi à $114.69 (plus haut de 9 mois). Bien que les conditions de surachat laissent entrevoir une correction baissière, la crise irakienne maintient le biais acheteur.
Risque sur les carry trades
L'effritement de la propension au risque se traduit par des signes de retournement des flux de capitaux internationaux, d'où un risque pour les positions de carry trade de la semaine dernière. Les monnaies matières premières et les émergentes à haut rendement sont exposées à un risque de dénouement. L'USD/BRL trouve un support sur la bande inférieure de la tendance haussière d'avril-juin (aujourd'hui dans la fourchette 2.2250/2.3000), l'USD/TRY s'achemine vers 2.1500/48 (seuil psychologique / MM100j) tandis que les pressions vendeuses se voient amplifiées par les discussions autour de la décision de la CBT lors de la réunion du MPC du 24 juin (baisse des taux, comme demandé par le gouvernement, ou lutte contre les fortes volatilités potentielles).
Du côté des monnaies des antipodes, l'AUD/USD a échoué à effacer les offres dans la zone 0.9400/50 et il teste actuellement le support Fibonacci à 61.8% de la baisse d'octobre 2013 – janvier 2014. Le pessimisme des minutes de la RBA concernant l'efficacité des taux bas pour compenser l'amenuisement des investissements miniers devrait maintenir la pression sur le cross. En Nouvelle-Zélande, les risques sur le NZD/USD ne se sont pas matérialisés, mais la tendance baissière persistante des rendements à 2 ans depuis le 30 mai s'est brutalement renversée depuis le début de la semaine.
EUR/USD Le retournement haussier intrajournalier effectué par l'EUR/USD le 5 juin a créé un support clé à 1,3503, favorisant une phase de consolidation. Cependant, un biais baissier restera favorisé aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,3602 (plus haut du 10/06/2014). Une autre résistance se trouve à 1,3677. À long terme, la cassure du coin haussier à long terme (voir aussi le support des 1,3673) indique une détérioration claire de la structure technique. Le risque de baisse à long terme qu'implique la formation d'un double sommet se situe à 1,3379. La paire peut rencontrer des supports clés à 1,3477 (plus bas du 03/02/2014) et à 1,3296 (plus bas du 07/11/2013).
GBP/USD La paire GBP/USD s'attaque à la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009). La dynamique haussière à court terme sera intacte aussi longtemps que le premier support des 1,6943 tiendra bon. La paire peut rencontrer un autre support à 1,6882 (plus haut du 27/05/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support des 1,6661 (plus bas du 15/04/2014) tiendra bon. La persistance de l'intérêt acheteur favorise une cassure éventuelle de la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009). La paire peut trouver d'autres résistances à 1,7332 (voir le retracement à 50% de la baisse de 2008) et à 1,7447 (plus bas du 11/09/2008).
USD/JPY La paire USD/JPY tente de bondir près du support qu'implique la moyenne mobile à 200 jours (autour de 101,60). Cependant, une cassure de la résistance horaire des 102,14 (plus bas du 12/06/2014) est nécessaire pour annuler la tendance baissière à court terme actuelle. Une autre résistance horaire se trouve à 102,42 (plus haut intrajournalier, voir aussi la ligne de tendance baissière). Un autre support se trouve à 101,43 (plus bas du 29/05/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 99,57 (plus bas du 19/11/2013) tiendra bon. Il convient de surveiller la zone de support assurée par la moyenne mobile quotidienne à 200 jours et la barre des 100,76 (plus bas du 04/02/2014). Une résistance majeure se trouve à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF La paire USD/CHF n'a pas réussi jusqu'ici à casser la forte zone de résistance comprise entre 0,9012 et 9037. Cependant, la légère correction actuelle des cours suggère une persistance de l'intérêt acheteur. Un premier support se trouve à 0,8960. D'autres supports se trouvent à 0,8908 (plus bas du 05/06/2014, voir aussi le retracement à 38,2%) et à 0,8883. Dans une perspective de plus long terme, la cassure à la hausse de la résistance clé à 0,8953 suggère la fin d'une grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le potentiel de hausse à long terme qu'implique la formation du double plancher est de 0,9207. Une résistance clé se trouve à 0,9156 (plus haut du 21/01/2014).