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La nouvelle obligation Stellantis 2,75% 2032 disponible sous son prix d’émission

Par Goldwasser ExchangeObligations26/04/2022 13:05
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La nouvelle obligation Stellantis 2,75% 2032 disponible sous son prix d’émission
Par Goldwasser Exchange   |  26/04/2022 13:05
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Stellantis a sollicité au début du mois d’avril le marché obligataire. L’occasion pour le groupe issu de la fusion des constructeurs automobiles Fiat Chrysler Automobiles (NYSE:STLA) (FCA) et PSA Peugeot (EPA:PEUP) Citroen de lever un milliard d’euros par coupures de 100.000.

Émise à 99,896% du nominal, l’obligation Stellantis NV peut désormais être achetée sur le marché secondaire à un cours nettement inférieur. En effet, les derniers prix tournent autour de 96,14% du nominal. Autrement dit, l’investisseur bénéficie d’un rendement de 3,21%, sur base d’un coupon de 2,75% et d’une maturité précisément égale au 1er avril 2032.

Hausse du rating chez Moody’s ?

L’obligation appartient à la catégorie "Investment grade", comme l’illustre la note "BBB" chez Standard & Poor’s, "BBB-" chez Fitch Ratings et "Baa3" chez Moody’s. Cette dernière notation est en ligne avec celle attribuée par l’agence au groupe lui-même. Un rating confirmé en mars dernier tandis que la perspective de la note était alors relevée de "stable" à "positive".

Moody’s justifiait alors ce changement de perspective par les progrès réalisés par Stellantis, en termes de marge et d’endettement financier, lors de la première année suivant la fusion entre FCA et PSA. Si le constructeur automobile parvient à maintenir sa trajectoire en termes de marge bénéficiaire et à contenir son niveau d’endettement, malgré les défis à court terme (hausse des prix des matières premières...), alors une amélioration de la note est de l'ordre du possible, ajoutait l’agence.

Abarth, Jeep, Maserati…

Les investisseurs auront quelques indications de l’évolution des affaires chez Stellantis le 5 mai prochain, à l’occasion de la publication des résultats trimestriels. En attendant, les dernières données annuelles disponibles indiquent que l’alliance aux 14 marques a réalisé en 2021, la première année de son existence, un chiffre d’affaires de 152 milliards d’euros, en hausse de 14% en glissement annuel. Il a également presque multiplié par deux son résultat opérationnel courant à 18 milliards d’euros (soit une marge de 11,8%) et presque multiplié par trois son bénéfice net à 13,4 milliards d’euros.

À travers ses marques automobiles (Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Citroën, Dodge, DS Automobiles, Fiat, Jeep, Lancia, Maserati, Opel, Peugeot, Ram et Vauxhall), Stellantis a écoulé 6,1 millions de véhicules.

Résultats "records"

Carlos Tavares, le CEO, a qualité ces résultats de "record", boostés par l’accélération des synergies liées à la fusion et la réalisation de performances commerciales solides. Stellantis a par ailleurs dévoilé l’année dernière ses plans d'électrification de sa gamme et de software, qui s’accompagnent de plus de 30 milliards d’euros d'investissements programmés d’ici à 2025.

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