De l'avis général, la Reserve Bank of Australia devraitannoncer le maintien de son principal taux directeur au plus bas record de 1.50% à l'issue de sa réunion mensuelle prévue demain matin. Lors de son dernier rendez-vous, elle a souligné que la reprise de l'inflation était essentiellement due à la remontée des prix des matières premières. Elle a ajouté qu'elle anticipait une augmentation de l'inflation sous-jacente à un rythme beaucoup plus lent en 2017.
Le communiqué de demain se résumera sans doute en grande partie à un copié-collé du précédent. Le gouverneur Philip Lowe est déterminé à conserver une position accommodante pour éviter toute appréciation du dollar australien, qui saperait l'ajustement économique en cours post-boom des investissements miniers.
L'AUD/USD a continué de se traiter dans le haut de son range annuel autour des 0.76-0.77. Nous pensons que l'ajustement baissier des prix du minerai de fer (les contrats à terme pour livraison au port de Qingdao ont reculé de -15% depuis mi-février, les stocks portuaires ont atteint des niveaux extrêmes) est l'un des facteurs de la réorientation du risque à la baisse sur l'AUD/USD. Cela s'ajoute à la montée des incertitudes quant aux perspectives de la demande mondiale, sur fond d'incapacité du président Trump à faire voter ses réformes.
Au vu du flou créé par la situation de Trump, les longs sur l'USD ne sont pas notre pari préféré. Nous opterions plutôt pour une position courte sur l'AUD face à son plus proche voisin, le dollar néo-zélandais, car il nous semble y avoir place pour une nouvelle appréciation du NZD.