RBA satisfaite de sa politique monétaire pour l'instant
Comme largement attendu, la RBA a maintenu son principal taux directeur à2.50%. Elle a confirmé son biais neutre et répété que "la voie la plus prudente devrait être une période de stabilité des taux d'intérêt". Elle s'est ensuite inquiétée des effets d'une hausse du taux de change, notamment eu égard au recul des prix des matières premières, qui gêne le rééquilibrage des points faibles de l'économie. Elle a indiqué que la montée récente de l'inflation résultait d'un affaiblissement de l'aussie et que l'amélioration de la croissance des salaires devrait contenir l'inflation autour de l'objectif des 2-3%. Enfin, elle a déclaré que la croissance s'était révélée plus solide que prévu, mais qu'elle devrait se stabiliser "légèrement sous la tendance" l'année prochaine. Nous en concluons que le communiqué de vendredi sur la politique monétaire n'apportera aucun ajustement réel aux prévisions économique. Le discours quasi inchangé de la RBA laisse penser que les taux resteront stables jusqu'à la fin de l'année et qu'un relèvement pourrait intervenir au premier trimestre 2015. Cependant, la croissance chinoise pourrait accélérer l'amélioration de l'économie australienne et contraindre la RBA à avancer son calendrier.
Banques centrales
Le calendrier économique américain étant pauvre en données cette semaine, les intervenants suivront de près les annonces des quatre grandes banques centrales attendues ces jours-ci. Avant de revenir vers les actifs à risque, ils voudront savoir si la RBA, la BoE, la BCE et la BoJ comptent poursuivre leur politique d'assouplissement. Cette confirmation devrait effacer les effets négatifs de la réunion du FOMC de la semaine dernière et conforter la propension au risque. Après la publication des minutes de la réunion tenue en juillet par la BoE, considérées comme légèrement plus hawkish qu'anticipé, cette semaine ne devrait accoucher d'aucune surprise quant à la politique monétaire britannique. Avant le rapport sur l'inflation d'août attendu le 13, les membres de la BoE se fonderont sur les derniers indicateurs économiques. Le PMI de la construction britannique publié hier est ressorti à 62.4 contre 62.6 précédemment, donnant à penser que la reprise, bien que toujours fermement ancré en territoire d'expansion, pourrait marquer une pause, tandis que le PMI des services permet de supposer que les pull-backs de l'activité font simplement partie des fluctuations normales d'un redressement économique.Malgré quelques indicateurs décevants récemment, la tendance générale solide des données économiques suggère que l'éventualité d'un relèvement des taux en novembre reste sur la table. Nous restons donc positifs sur la livre et voyons la récente correction du GBPUSD comme une opportunité de se recharger en longs.
Inde : statu quo attendu
Enfin, la Reserve Bank of India annoncera probablement le maintien de son principal taux directeur à 8.00% aujourd'hui. Compte tenu de la décélération de l'inflation à 7.0% a/a, elle devrait conserver une position dovish et se satisfaire de sa politique actuelle. Si le gouvernement met en œuvre les mesures nécessaires en matière de stimulation de l'offre et que l'inflation continue à reculer, une diminution de 25 pb pourrait intervenir d'ici la fin de l'année. Sur le plan du marché des changes, nous restons positifs sur l'INR, car la banque centrale poursuivra sans doute ses interventions visant à normaliser l'excès de volatilité et les sorties des émergents résultant de la politique de la Fed devraient être reportées.
EURUSD L'EUR/USD fait des bonds au sein de sa tendance baissière sous-jacente. Il faut surveiller la résistance horaire des 1,3444 (plus haut du 28/07/2014. Une zone de résistance majeure se trouve entre 1,3485 (plus haut du 24/07/2014) et 1,3503 (voir aussi le retracement à 38,2% et la ligne de tendance baissière). La paire peut rencontrer un support à 1,3367. À long terme, la paire EUR/USD affiche une succession de plus hauts descendants et de plus bas descendants depuis mai 2014. Le risque de baisse est assuré par la barre des 1,3210 (second élan baissier après le rebond de la paire de 1,3503 à 1,3700). Un support solide se trouve à 1,3296 (plus bas du 07/11/2013). Une résistance clé se trouve à 1,3549 (plus haut du 21/07/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD a montré des signes d'intérêt acheteur hier, après la baisse incessante enregistrée depuis mi-juillet. Cependant, la résistance horaire des 1,6893 (plus haut du 01/08/2014) doit au moins être cassée pour suggérer une certaine baisse des pressions vendeuses à court terme. La paire peut rencontrer une autre résistance à 1,6928 (plus haut intrajournalier). Un support horaire se trouve à 1,6814. À plus long terme, la cassure de la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009) plaidera en faveur d'un autre mouvement de hausse. La paire peut trouver des résistances à 1,7332 (voir le retracement à 50% de la baisse de 2008) et à 1,7447 (plus bas du 11/09/2008). Un support clé se trouve à 1,6693 (plus bas du 29/05/2014).
USDJPY La paire USD/JPY consolide après le test réussi de la résistance majeure des 103,02. Il convient de surveiller le support des 102,36 (plus haut du 18/06/2014, voir a aussi le retracement à 38,2%). La paire peut rencontrer un autre support à 102,04 (plus bas du 30/07/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 99,57 (plus bas du 19/11/2013) tiendra bon. Cependant, une cassure à la hausse de la phase de consolidation actuelle comprise entre 100,76 (plus bas du 04/02/2014) et 103,02 est nécessaire pour renouer avec la tendance haussière sous-jacente. La paire peut rencontrer une autre résistance à 104,13 (plus haut du 04/04/2014), alors qu'une résistance majeure se trouve à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USDCHF La paire USD/CHF s'est affaiblie. Cependant, la dynamique haussière à court terme restera positive aussi longtemps que le support des 0,9035 (plus bas du 28/07/2014) tiendra bon. La paire peut rencontrer un autre support à 0,9008. Une autre résistance se trouve à 0,9107. Dans une perspective de plus long terme, les récentes améliorations techniques appellent à la fin de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le potentiel de hausse à long terme qu'implique la formation du double plancher est de 0,9207. En outre, la cassure de la résistance des 0,9037 plaide en faveur d'un autre élan haussier (à l'image de celui intervenu le 8 mai) avec un potentiel de hausse à 0,9191. En conséquence, on s'attend à un test de la forte résistance des 0,9156 (plus haut du 21/01/2014).