Le marché immobilier d'Auckland inquiète laRBNZ (par Arnaud Masset)
Dans un discours prononcé devant le Northern Club plus tôt ce matin, le gouverneur adjoint Grant Spencer a fait part des préoccupations de la RBNZ concernant le marché immobilier et plus précisément, la bulle immobilière à Auckland. "Quand quelque chose vous empêche de dormir, il faut agir", a-t-il déclaré. A Auckland, le prix médian des logements a grimpé de 20.50% a/a à 735 000 dollars néo-zélandais en juillet, par rapport à une augmentation du prix national médian de 11.80%, soit 465 000 NZD contre 416 000 il y a un an. Vendredi dernier, la RBNZ a annoncé une modification de la règle de restriction du ratio prêt-valeur, qui entrera en vigueur le 1er novembre 2015 et porte à 30% le dépôt pour un prêt hypothécaire garanti par une propriété à usage locatif. La bulle immobilière d'Auckland ne devrait toutefois pas empêcher la banque centrale de procéder à de nouvelles réductions des taux.
Dans son discours, M. Spencer a souligné que la RBNZ n'avait d'autre choix que de continuer à procéder des assouplissements pour tenter de ramener l'inflation dans la fourchette cible de 1%-3% et de stimuler l'économie en plein ralentissement du fait de la chute des prix des exportations. Malgré les inquiétudes croissantes relatives au marché immobilier d'Auckland, nous nous attendons à une diminution du taux directeur principal d'encore 25 pb à 2.75% le 10 septembre.
L'économie norvégienne se dégrade sur fond de baisse des prix du pétrole (par Yann Quelenn)
L'effondrement des prix du pétrole a durement touché la Norvège, dont l'économie repose sur les exportations d'or noir. L'enquête sur les investissements attendue demain fournira des précisions sur les attentes en la matière jusqu'à fin 2016. Ce rapport est considéré comme un bon indicateur d'une reprise potentielle.
Les principaux moteurs de l'économie du pays dépendent du secteur pétrolier. Les réserves norvégiennes sont massives et il est certain que l'affaiblissement actuel du marché mondial du pétrole impactera sévèrement la croissance. Il est probable que la Norges Bank décidera d'une nouvelle réduction des taux lors de sa réunion de septembre. Début juillet, elle a signalé que la probabilité d'un nouvel abaissement était 70%, alors que le prix du Brent était supérieur d'environ $20 à son cours d'aujourd'hui. Une diminution de 1.5% du taux de dépôt est déjà intégrée dans le taux de change.
D'après nous, la glissade des prix du pétrole devrait se poursuivre sous l'effet des craintes d'une surabondance de l'offre. Nous nous attendons à voir la couronne toucher son plus bas de l'année face au dollar à 8.4188 dans les semaines à venir. A court terme toutefois, le dollar va sans doute se ressentir du report des attentes de relèvement des taux de la Fed de septembre à décembre.
La Chine pèse sur les marchés mondiaux (par Peter Rosenstreich)
Les Bourses mondiales continuent de dégringoler dans le sillage du "lundi noir" chinois. Toutes les classes d'actifs sont touchées. Le Shanghai Composite s'est effondré de -8.49% et a effacé ses gains de l'année. La purge intervient alors que, selon certaines rumeurs, Pékin s'apprêterait à inonder les marchés de liquidités. Les investisseurs s'attendent à de nouvelles réductions du ratio des réserves obligatoires (RRR) et à des mesures de stimulation monétaire. Cependant, les autorités ne semblent pas préparées à affronter le doubleproblème immédiat, autrement dit apaiser la quasi-panique des marchés, tout en gérant les craintes d'une décélération rapide de l'économie. Ce week-end, elles ont annoncé que les fonds de pension seraient désormais autorisés à acheter des actions, mais cette initiative maladroite n'a pas réussi à enrayer les sorties de capitaux. Il n'y a pas eu de réduction du RRR et l'absence d'action a déclenché les ventes massives de ce lundi. A en juger par la réaction des marchés, la Chine aura besoin de sortir l'artillerie lourde pour mettre un terme à la débâcle actuelle. Des données de bonne facture aideraient également à calmer la panique. L'indice de confiance des consommateurs d'août doit paraître mercredi. Cet indicateur permettra de savoir si la consommation a résisté dans la phase initiale du repli massif des places chinoises. Si la consommation discrétionnaire est moins suivie que les investissements et les exportations, de bons chiffres aideraient à contrebalancer légèrement la dégradation d'autres données.
EURUSD - Breaking The 200-Day MA
EURUSD La paire EUR/USD a cassé la résistance horaire des 1,1436 (29/06/2015). Au cours du dernier mois, la paire a affiché des plus hauts ascendants. Elle présente une dynamique haussière à court terme. Une résistance se situe à 1,1534 (plus haut du 02/02/2015). Un support peut se situer à 1,0809 (plus bas du 20/07/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Une cassure à la hausse pourrait suggérer un test de la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2015).
GBPUSD La paire GBP/USD est passée en mode de consolidation après la légère reprise haussière enregistrée. Cependant, la baisse de la paire indique une persistance des pressions vendeuses. Un support plus solide se trouve au retracement de Fibonacci à 38,2% situé à 1,5409. Une résistance horaire est assurée par la barre des 1,5733 (plus haut du 01/07/2015). La structure à court terme affiche un élan haussier. À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%).
USDJPY La paire USD/JPY baisse vers le support horaire des 120,41, alors que le support horaire assuré par le retracement de Fibonacci à 38,2 % situé à 122,04 a été cassé. Un support plus solide peut se situer à 118,89 (plus bas du 14/05/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
USDCHF La paire USD/CHF évolue à la baisse, ce qui suggère une persistance des pressions vendeuses. La paire a cassé le retracement de Fibonacci à 38,2 %. Nous suivons actuellement une ligne de tendance baissière à court terme. À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).