Alors que le FOMC se retire au soleil jusqu'en mars, l' indice dollar US est laissé à lui-même au milieu des échos hawkish (ou du moins pas encore dovish) de l'affirmation de Jerome Powell selon laquelle le marché ne devrait pas s'attendre à des baisses de taux en mars. Eh bien, nous le savons déjà, monsieur.
Le seul avantage qu'il resterait au dollar US, en supposant que la politique "pas encore dovish" ne devienne pas à nouveau hawkish, serait la possibilité d'une offre de contrepartie.
Une offre impulsive de la part de clients de casino imbibés de risques qui se tourneraient soudainement vers un refuge sûr. Ce que le dollar est certainement, tout comme l'or. La différence est que le dollar est une valeur refuge tant que la confiance du public dans les titres de créance est maintenue. L'or est une valeur refuge, à long terme.
En tant qu'outil et avec la confiance du troupeau supposée intacte, en vertu de son statut de réserve mondiale, le dollar reçoit des "investissements" entrants (forcés) lorsque les troupeaux fuient le racket des actifs, qui a été mis en place contre le dollar américain par des décennies de politique monétaire inflationniste aux États-Unis et dans le monde.
Pourtant, nous constatons une déconnexion récente entre les actions (S&P 500 et mondiales, ex-US) et l'inverse du dollar. Soit l'USD va chuter (l'inverse remontera en ligne avec les actions), soit il se peut que nous ayons le début de quelque chose d'important sous la forme d'un changement fondamental de caractère dans les macro-marchés.
Cela pourrait signifier une rotation du marché, un marché baissier des actions (le SPX a finalement rejoint le contingent des "nouveaux records historiques", après tout, un ingrédient de choix pour atteindre un sommet alimenté par le sentiment) ou, si le dollar continue de rebondir (l'inverse continue de baisser), même une pente glissante vers une liquidation du marché (encore une fois, référez-vous à tout ce consensus Boucles d'or "atterrissage en douceur", "pas d'atterrissage" qui existe dans les médias financiers grand public pour une configuration contraire potentielle).
Après tout, le ratio or/argent (GSR) est toujours perché de manière constructive pour accompagner la hausse de l'USD. Si l'or devait augmenter impulsivement par rapport à l'argent, les transactions sur l'inflation seraient désactivées et les transactions sur la liquidation du marché pourraient être activées.
L'argent est moins monétaire, plus spéculatif et plus cyclique/sensible à l'inflation que l'or. Si le GSR s'effondre à partir de ce point de vue constructif, les transactions liées à l'inflation en bénéficieront.
Passons maintenant à l'état technique de l'anti-marché, l'indice du dollar américain (DXY). Tout comme le piège haussier de septembre à novembre semblait avoir mis une éternité à se résorber, la rencontre actuelle avec la résistance est un petit bougre tenace.
Il grince, mâche et s'obstine à s'attaquer à la résistance à 103,50. Comme je l'ai indiqué à mes abonnés il y a plusieurs semaines, le niveau clé à dépasser et à maintenir (pour que l'USD devienne haussier) est le sommet de décembre à 104,27. Mais d'abord, l'USD est en train de se frayer un chemin dans la zone de résistance et l'importante SMA 200 journalière.
Le graphique hebdomadaire montre qu'un niveau de prudence, pour les traders de l'inflation, est fourni par le fait que l'indice a maintenu une baisse plus élevée jusqu'à la baisse du "piège à ours", le rebond commençant à partir d'un support clair à long terme.
Conclusion
Si l'indice du dollar américain ne parvient pas à atteindre un sommet supérieur à celui de décembre et s'oriente plutôt à la baisse (et que l'argent entraîne l'or à la hausse), le rallye général peut se poursuivre, en particulier dans les "transactions inflationnistes" plus traditionnelles comme les matières premières et les actions qui produisent des matières premières/ressources, et les régions riches en ressources au sein des marchés émergents.
Si l'indice du dollar américain atteint le sommet de décembre et s'y maintient, et que le ratio or/argent suit sa tendance constructive actuelle à la hausse, il serait bon de procéder à un contrôle approfondi de l'ensemble des investissements. Il pourrait y avoir une crotte là-dedans !
Pour ajouter une troisième dynamique, il y a eu une phase bénie de 2001 à 2004, lorsque le ratio or/argent a augmenté (de manière non impulsive), que le dollar américain a baissé et que le secteur des mines d'or a connu sa toile de fond macroéconomique la plus pure depuis des années et maintenant depuis 20 ans. Par la suite, les matières premières et les marchés boursiers se sont également redressés et les mineurs d'or sont entrés dans une bulle alors que les fondamentaux se dégradaient. Mais même une phase de 2 à 3 ans serait tout à fait rentable.
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