Une nouvelle série de prévisions immédiates continue d'estimer que l'activité économique américaine se ralentira lors de la publication le mois prochain des données du PIB du premier trimestre. L'estimation révisée d'aujourd'hui est basée sur la médiane d'un ensemble de prévisions compilées par CapitalSpectator.com.
La production pour la période de janvier à mars devrait actuellement diminuer pour atteindre une augmentation de 2,1 % (taux annuel corrigé des variations saisonnières). L'estimation reflète une hausse nettement plus faible que la forte progression de 3,2 % du quatrième trimestre, qui marque à son tour un ralentissement par rapport à la hausse fulgurante de 4,9 % du troisième trimestre, selon les données du gouvernement.
L'estimation révisée du 1er trimestre publiée aujourd'hui est restée essentiellement inchangée par rapport aux prévisions précédentes (publiées le 7 mars). À cette date tardive du trimestre en cours, les chances sont relativement élevées que l'estimation médiane actuelle soit une estimation raisonnable des données réelles du PIB que le Bureau of Economic Analysis publiera fin avril.
L'augmentation du PIB à un rythme d'environ 2 % marque un nouveau ralentissement par rapport aux derniers trimestres, mais si les prévisions actuelles sont correctes, elles suggèrent que le risque de récession reste faible. La question est de savoir si le ralentissement se poursuivra au deuxième trimestre et au-delà.
Compte tenu de la décélération de la croissance prévue pour le premier trimestre, l'économie pourrait flirter avec un point de basculement vers la récession plus tard dans l'année. Il est prématuré de faire une telle prévision avec une grande confiance, mais c'est un scénario de plus en plus plausible, bien que spéculatif pour l'instant.
La publication hier des ventes au détail pour février renforce la possibilité d'une croissance encore plus faible. Bien que les dépenses aient rebondi le mois dernier après la forte baisse de janvier, le rebond a été plus faible que prévu.
"Le modeste rebond des ventes au détail en février suggère que la croissance des dépenses de consommation a ralenti au début de 2024", déclare Michael Pearce, économiste en chef adjoint d'Oxford Economics pour les États-Unis.
L'examen des dépenses de détail d'une année sur l'autre permet d'avoir une vision plus claire du profil de croissance plus faible. Le rythme a légèrement augmenté à 1,5 % le mois dernier par rapport au niveau de l'année précédente, mais cela est proche de l'augmentation la plus lente de la reprise post-pandémique.
Malgré les signes émergents de ralentissement de la croissance, l'aide apportée à l'économie sous la forme d'une réduction des taux d'intérêt pourrait être plus tardive que prévu, en raison de la dernière série d'informations sur l'inflation cette semaine.
"Lorsque la Fed envisage une série de baisses de taux et qu'elle est confrontée à un ralentissement soudain de la croissance économique et à une accélération soudaine de l'inflation, elle réagira à chaque fois aux nouvelles concernant l'inflation", déclare Chris Low, économiste en chef chez FHN Financial.
"Après tout, ce n'est pas la première fois au cours des deux dernières années que les consommateurs interrompent leurs dépenses pendant quelques mois pour reprendre leur souffle.