Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
Cette semaine, le CAC a livré un message clair et résolument conforme à ce que j’anticipais dans mon analyse de la semaine dernière.
Les enseignements à en tirer sont limpides : les haussiers jouent maintenant en défense et les baissiers gardent la main, alors que la pression (baissière) s’accroît régulièrement.
Je vous propose tout d’abord une mise à jour de la zone de moyen terme afin de bien se remémorer l’environnement global dans lequel le CAC évolue.
Nous avions détecté mi-mai une zone à risque (pastille orange dans le graphique ci-dessous) propice à un départ en consolidation : je vous alertais sur le risque de cassure à la baisse des 5 600 points.
La consolidation s’est alors enclenchée et, fait nouveau, un signal baissier vient d’être donné par le Stochastique Momentum Index (SMI, pastille orange).
Il est bien entendu impossible de prédire où les prix vont aller, mais la typographie de la vue hebdomadaire laisse de la place à un mouvement baissier…
Voilà pour le cadrage du terrain de manœuvre. Maintenant, passons aux choses concrètes : la tactique à adopter.
▶ Le rebond technique n’a pas été validé par les acheteurs
Pour suivre la vue « tactique », nous devons passer sur des U.T. plus rapides pour voir comment les prix se développent.
Je prends un graphique en quatre heures. Vendredi dernier, le CAC se situait au niveau de la pastille rouge sur les prix (idem sur la MACD). Je tablais alors sur un rebond technique de court terme à venir, avec les 5 500 points en résistance (rectangle horizontal violet).
Ce rebond a été validé par un retournement de la MACD sur son support d’impulsion.
En parlant de la MACD, rappelez-vous : je vous disais vendredi dernier que le rebond serait intéressant à suivre car il permettrait d’« analyser la participation du marché (les volumes), sa force (volatilité, accélération) et donc d’en tirer les conclusions permettant d’évaluer le rapport de force entre acheteurs et vendeurs ».
La réponse est très claire et, au risque de me répéter, les baissiers gardent la main.
C’est ce que montre l’On Balance Volume (OBV) en bas du graphique. Cet indicateur mesure les flux de capitaux et ces derniers sont ici négatifs (vendeurs) et RÉGULIERS comme le montre leur évolution au sein du canal baissier rouge.
Le rebond technique n’a donc absolument PAS été validé par les acheteurs. Si le rebond avait été suivi et validé par une participation du marché, alors l’OBV aurait dû évoluer dans le canal que j’ai tracé en vert et en pointillés. Sauf que les désengagements ont continué de plus belle…
Qu’en conclure ? Au vu de la dynamique baissière, active en U.T. hebdomadaire, et de la pression baissière sur le court terme, je conserve mon biais baissier.
On refera bien sûr le point la semaine prochaine, avec d’ici là, le sommet du G7 qui pourrait valoir son pesant d’or…
Bon week-end,
Gilles