Le calme sur les marchés mondiaux favorise une hausse des taux aux Etats-Unis
Shinzo Abe cible l'impôt sur les sociétés
Le Premier ministre japonais cherche toujours de nouvelles façons de relancer l'économie du pays. L'assouplissement qualitatif et quantitatif n'a pas encore fait la preuve de son efficacité et la croissance reste modérée. L'économie s'est contractée à 1.2% a/a au deuxième trimestre et l'IPC annualisé stagne à 0%. Shinzo Abe se concentre à présent sur la flèche fiscale de ses Abenomics, dont les résultats semblent déjà décisifs pour l'avenir du Japon. Il souhaite faire passer le taux d'imposition des sociétés sous 30% pour stimuler l'investissement intérieur, ce qui ramènerait cet impôt à un niveau comparable à celui d'autres pays. Cette mesure devrait s'accompagner d'une hausse de la TVA, la première depuis avril 2014.
Nous suivons de près les données du Japon, dont la balance courante s'affiche en excédent (1468 milliards de yens, soit 11.9 milliards de dollars, en septembre 2015)depuis quinze mois consécutifs, malgré une diminution en août, en grande partie du fait de la baisse des prix des matières premières.
L'USD/JPY est porté par les attentes croissantes d'un relèvement des taux de la Fed et les incertitudes entourant les perspectives mondiales. Surveillez le niveau des 124 yens. Yann Quelenn – Analyste de marché
Le calme sur les marchés mondiaux favorise une hausse des taux aux Etats-Unis
Membre non-votant et connu pour être dans le camp des "colombes", le président de la Réserve fédérale de Boston Eric Rosengren est venu étayer la possibilité d'un tour de vis monétaire en décembre. Il a estimé que les données américaines solides, conjuguées aux signes croissants de prise de risque, pouvaient justifier une remontée des taux en décembre. Il a cité les chiffres de l'emploi supérieurs aux attentes en octobre et les ventes de détail, qui laissent entrevoir un retour de la demande intérieure. Il a en outre donné à penser que les événements mondiaux auraient moins d'impact sur la décision de la Fed. Il a déclaré que les Etats-Unis ont été peu affectés par les problèmes des marchés émergents ou par les turbulences qui s'en sont ensuivies sur les marchés. Selon nous, cette introduction d'un "troisième mandat" a joué un rôle décisif dans la décision de maintenir le statu quo en septembre. Au vu de la baisse de volatilité sur les marchés des changes, après une vive réaction début novembre, et de la fermeté des indices boursiers, le risque d'un "taper tantrum" semble peu probable, d'autant qu'une hausse des taux de 25 pb en décembre est déjà largement intégrée. D'autres banques centrales, notamment en Chine, en Europe, en Scandinavie et au Japon, suivant des politiques monétaires accommodantes, la propension au risque devrait être soutenue, ce qui permettrait à la Fed de remonter les taux sans choc en retour sur les marchés.
EURUSD La paire EUR/USD évolue actuellement sans tendance. Une résistance horaire se trouve à 1,0897 (plus haut du 05/11/2015) et la paire peut rencontrer un support horaire à 1,0707 (plus bas du 06/11/2015). Une résistance plus solide se situe à 1,1095 (plus haut du 28/10/2015). La paire devrait évoluer en repli au-dessus de la barre des 1,0800. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD a rebondi et consolide actuellement. Un support horaire peut se situer à 1,5026 (plus bas du 11/06/2015). Une résistance horaire se trouve à 1,5219 (plus haut du 05/11/2015). On devrait assister à un renforcement de la consolidation. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,5089 aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY continue de s'améliorer. Une résistance horaire se situe à 123,60 (plus haut du 11/09/2015). La structure technique à court terme favorise un autre mouvement haussier. Un support solide se trouve à 120,80 (plus bas du 22/10/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF La paire USD/CHF consolide actuellement au-dessus de la barre des 1.0000, confirmant un accroissement de l'intérêt acheteur. La structure technique recherche toujours un renforcement de la dynamique haussière. Un support horaire est assuré par la barre des 0,9944 (plus bas du 11/06/2015). La paire devrait continuer de s'apprécier. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.