En général, les nouvelles de la synchronisation des baisses de taux par les banques centrales devraient être une bonne nouvelle pour les acheteurs d’or.
Il y a une semaine, j'ai écrit pour demander ce qu'il faudrait pour que l'or atteigne 1 700 dollars. La Réserve fédérale, la Banque d'Angleterre et la Banque du Japon étant toutes prêtes à coordonner leur action contre le coronavirus, nous avons peut-être déjà la réponse.
Pourtant, l'évolution des cours de l'or à terme et des lingots au cours des trois dernières sessions n'est peut-être pas très rassurante pour quiconque s'attend à une forte hausse de la valeur refuge.
Les contrats à terme sur l'or pour livraison en avril sur le COMEX de New York ont chuté de 3,5% vendredi, les appels de marge ayant ébranlé de nombreuses positions longues sur le marché. La vente par les fonds spéculatifs pour couvrir les pertes ailleurs a également eu raison de l'or, qui a atteint son plus haut niveau en sept ans, juste avant cela, à 1 700 $.
L’appétit pour le risque a profité à beaucoup d’actifs, y compris l'or
Au début de la nouvelle semaine, le métal jaune a rebondi lundi, augmentant de 1,8 % alors que l’appétit pour le risque gagnait les marchés.
Cependant, mardi, l'avance a été plutôt modérée. Les contrats à terme ont augmenté de 0,1 % en milieu d'après-midi à Singapour, tandis que les lingots se sont légèrement améliorés, avec une hausse de 0,4 %.
"Après les grosses chutes de la semaine dernière, les acheteurs d'or pourraient souffrir davantage cette semaine", explique Fawad Razaqzada, fondateur de Tradingcandles.com, une société de conseil en risque sur les matières premières basée à Londres.
"Bien que je reste optimiste sur l'or à long terme, je pense maintenant que les prix pourraient corriger pendant un certain temps avant de recommencer à augmenter", ajoute M. Razaqzada.
L'une des raisons des gains anémiques - voire des pertes - de l'or serait la propension des actifs à risque à augmenter à nouveau, en particulier les actions américaines, qui ont subi une perte de 16% la semaine dernière, leur pire depuis la crise financière.
Pour donner raison à cette théorie, Wall Street est revenu en force lundi, en clôturant en hausse de 5% face aux anticipations d’intervention des banques centrales mondiales dans la lutte contre le coronavirus.
Les contrats à terme des fonds fédéraux impliquent 100 % de chances que la Réserve fédérale réduise ses taux de 50 points de base lors de sa réunion du 18 mars, comme le montre le baromètre des taux de la Fed Investing.com.
La Banque du Japon et la Banque d'Angleterre n'ont pas encore indiqué ce qu'elles feront. Le G7 ministres des finances doit, dans l'intervalle, tenir une téléconférence ce mardi pour coordonner la réponse à l'épidémie virale.
Les actions pourraient encore régner sur l'or
Théoriquement, des taux plus bas sont bons pour l'or car ils pourraient aider le métal jaune à attirer les investisseurs à la recherche de rendements loin du dollar.
Mais comme de nombreux investisseurs sont toujours impatients de retrouver les sommets records atteints à Wall Street ces derniers mois, la concurrence pour les flux de fonds pourrait être rude - à moins que la crise du coronavirus ne s'aggrave considérablement et ne frappe à nouveau les actions.
"La vente de la semaine dernière a contribué à créer une bougie d'allumage baissière sur le graphique hebdomadaire, suggérant que les baissiers sont maintenant en contrôle de l'action des prix", a déclaré Razaqzada.
"Les acheteurs d'or sont le groupe d'investisseurs piégé. Si c'est le cas, leurs stops seront en dessous du plus bas de la semaine dernière, à 1 563 $. C'est là que l'or se dirige à court terme".
Depuis ce plancher de 1 563 dollars, l'or a dépassé 1 600 dollars lundi avant de se stabiliser en dessous de ce niveau. Une action similaire se déroulait dans le commerce asiatique mardi, avant la session de New York.
Sur une base technique, Investing.com affiche une recommandation "neutre" pour l'or, identifiant un fort support à 1 540,90 $, et une résistance à 1 648,30 $.
Malgré les perspectives à court terme quelque peu douteuses, certains sont résolus à soutenir l'or, qui est toujours en hausse d'environ 5% sur l'année.
"Les fondamentaux de l'or restent extrêmement solides et les corrections de prix à court terme ne sont pas significatives en termes de vue d'ensemble", a déclaré Gavin Wendt, analyste principal des ressources chez MineLife Pty en Australie, lundi sur Bloomberg.
Selon la logique de Wendt, le recul de l'or la semaine dernière "n'a été nulle part aussi mauvais que les 10% et plus que les marchés boursiers ont pris, on peut donc dire que l'or a dépassé son défi de refuge".
George Gero, qui supervise le portefeuille de métaux précieux de RBC Wealth Management à New York, partage l'avis que l'or va augmenter mais que la volatilité est à l'ordre du jour pour le moment.