Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com
Le cuivre et le bois de construction sont des produits industriels essentiels pour la construction et la mise en place d'infrastructures. Les prix des métaux non ferreux rouges et du bois reflètent les perceptions actuelles et futures de croissance ou de contraction économique du marché.
En mars 2020, lorsque la pandémie mondiale a provoqué une brève mais forte période de risque, le prix du cuivre est tombé à son plus bas niveau depuis juin 2016, à 2,0595 dollars. Le mois suivant, le prix du bois d'œuvre a chuté à son plus bas niveau depuis février 2016, à 251,50 dollars.
Depuis lors, les deux matières premières sont revenues en force, le bois d'œuvre ayant atteint un nouveau record au cours des derniers mois et le cuivre son prix le plus élevé depuis près de huit ans. Le cuivre et le bois d'œuvre envoient aux marchés un signal pour l'année à venir que nous ne devons pas ignorer.
Le cuivre atteint son prix le plus élevé depuis près de huit ans
De nombreux acteurs du marché considèrent le cuivre comme le "docteur" des marchés, car il tend à diagnostiquer la santé et le bien-être de l'économie mondiale. Un faible prix du cuivre signale souvent une contraction de l'économie, tandis que la force du métal rouge est un signe de croissance.
La Chine est la deuxième économie mondiale et la nation la plus peuplée. Par conséquent, les Chinois sont le côté demande de l'équation fondamentale pour de nombreux produits de base, et le cuivre ne fait pas exception. Le cuivre est un élément de base pour les infrastructures du monde entier.
Le cuivre est en plein essor depuis le mois de mars.
Source, tous les graphiques : CQG
Le graphique met en évidence la hausse du prix du cuivre depuis lors, qui a poussé le métal à son plus haut niveau depuis 2013. Le métal rouge s'est négocié à un sommet de plus de 3,6455 dollars la livre le 18 décembre.
Le cuivre a enregistré des gains substantiels au cours des trois derniers trimestres. La dynamique trimestrielle des prix et les indicateurs de force relative sont en hausse à l'aube de la nouvelle année.
Après correction, le bois d'oeuvre revient vers le record de septembre
Le bois est une matière première industrielle nécessaire à la construction de maisons et à la plupart des projets de construction. Le marché à terme du bois souffre d'un manque de liquidité, mais son action sur les prix est un baromètre de l'équation de l'offre et de la demande de cette matière première.
En 2020, alors que le COVID se développait dans le monde entier, de nombreuses personnes se sont réfugiées chez elles, ce qui a entraîné une augmentation des projets d'amélioration de l'habitat. La demande de bois d'œuvre a augmenté. Simultanément, les fermetures de scieries à cause du virus ont provoqué une baisse de l'offre alors que la demande augmentait.
Le graphique trimestriel illustre l'évolution du prix du bois d'œuvre qui a atteint un niveau record de 1 000 dollars par 1 000 pieds-planche en septembre. Le prix a presque quadruplé par rapport à son niveau le plus bas d'avril.
Après une correction à un peu moins de 500 dollars, les contrats à terme du bois d'œuvre à proximité sont repassés au-dessus de 850 dollars à la fin de la semaine dernière. Les prix trimestriels et les indicateurs de force relative étaient en hausse à la fin de 2020.
Les prix du métal rouge et du bois indiquent une inflation
Je considère le bois et le cuivre comme deux produits industriels qui sont des baromètres des pressions inflationnistes. L'inflation est une condition économique qui érode le pouvoir d'achat de la monnaie.
Les prix du cuivre et du bois d'œuvre augmentent ou diminuent pour de nombreuses raisons. Les considérations d'offre et de demande sont toujours présentes sur les marchés des matières premières et provoquent un comportement cyclique des prix.
Les prix ont tendance à baisser à des niveaux où la production ralentit, la demande augmente et les stocks commencent à diminuer, ce qui provoque des creux dans les prix. Ils augmentent aussi souvent à des niveaux où la production augmente, les stocks commencent à se développer et la demande ralentit à mesure que les acheteurs trouvent des substituts ou utilisent moins le produit de base, ce qui entraîne des sommets de prix.
Les matières premières sont des actifs volatils. Ils se situent souvent en dessous ou au-dessus des niveaux rationnels avant que les pressions cycliques fondamentales ne créent des creux ou des sommets.
Bien que chaque produit de base ait des cycles de prix qui leurs sont propres, des facteurs macroéconomiques et autres peuvent influencer les prix. En août 2020, la banque centrale américaine a modifié son objectif d'inflation de 2 % à une moyenne de 2 %. Ce changement est significatif car il indique que la Réserve fédérale ne s'attend pas seulement à une augmentation des pressions inflationnistes, mais qu'elle encourage également le retour d'une situation qui érode la valeur du dollar et des autres monnaies mondiales.
Les niveaux de la politique monétaire et fiscale signalent des sommets plus élevés en 2021
Les banques centrales et les gouvernements du monde entier, sous la houlette de la Fed, ont fait face aux retombées financières de la pandémie de 2020 avec les mêmes outils qu'ils avaient utilisés en 2008 lors de la crise financière mondiale.
Les banques centrales ont réduit les taux d'intérêt à court terme à des niveaux historiquement bas. L'assouplissement quantitatif ou l'achat de titres de créance de qualité ont poussé les taux d'intérêt encore plus bas pour les échéances plus éloignées de la courbe des taux. En 2008 et 2020, la politique monétaire a encouragé les emprunts et les dépenses et a freiné l'épargne.
Les mesures de relance prises par le gouvernement en 2008 et à nouveau en 2020 ont été une bouée de sauvetage pour les entreprises et les particuliers en période de turbulences. Cette année, le Trésor américain a emprunté 3 000 milliards de dollars pour financer la relance, dépassant de loin le précédent record de 530 milliards de dollars empruntés entre juin et septembre 2008. D'autres mesures de relance et d'autres emprunts sont prévus en 2021.
Le raz-de-marée de la politique monétaire dovish et un tsunami de mesures de relance budgétaire sont à des niveaux bien plus élevés en 2020 qu'en 2008. De 2008 à 2012, les prix des matières premières ont augmenté dans un rallye séculaire. La crise de 2008 a été bien différente de celle de 2020. Cependant, les mêmes outils signifient que nous devrions nous attendre à des résultats similaires.
L'évolution des prix sur les marchés du cuivre et du bois d'œuvre est le reflet de divers facteurs pour l'année à venir. Cependant, ces deux facteurs indiquent une inflation croissante qui continuera à ronger la valeur de toutes les monnaies fiduciaires.