La volatilité commence à revenir sur les marchés des changes, les traders se recentrant sur les fondamentaux économiques plutôt que sur les risques géopolitiques. Les indices asiatiques ont globalement progressé dans le sillage de Wall Street. Le Nikkei a gagné 0.06% et le Hang Seng 0.08%. Le Shanghai Composite fléchit légèrement en séance, mais semble se reprendre. Le dollar s'est apprécié face à toutes les devises du G10 et à la plupart des émergentes, à la faveur de données laissant espérer que le marché immobilier était plus solide qu'anticipé. Les mises en chantier ont augmenté de 1093k contre 965k attendu et 945k en juin (chiffres révisés). L'aussie et le kiwi ont été au centre de l'attention en Asie. L'AUDNZD a fait l'objet d'achats massifs après l'audition du gouverneur de la RBA devant le comité économique parlementaire. Glenn Stevens a déclaré qu'il ne procèderait probablement pas à de nouvelles réductions de taux et qu'il pourrait envisager une intervention sur les marchés des changes, mais doutait de son efficacité. Le cross a rejoint les 1.1092 (plus haut de 8 mois) et des rumeurs ont fait état d'importantes ventes du kiwi. En conséquence, le NZDUSD s'est affaissé, cassant le support des 0.8415, ce qui a déclenché d'autres offres. Le mouvement a été moins brutal sur l'AUDUSD qui a atteint 0.9318 sur les propos de M. Stevens avant d'effacer rapidement ses gains. Le dollar suit manifestement une trajectoire haussière, mais devait faire une pause avant le discours de la présidente de la Fed Janet Yellen à Jackson Hole vendredi. La propension au risque s'est encore améliorée, les rendements des obligations asiatiques enregistrant une légère hausse. Au Japon, les exportations ont augmenté de 3.9% a/a en juillet contre un consensus de 3.8%, se reprenant après deux mois de baisse. Les importations ont progressé de 2.3% a/a en juillet, après une hausse de 8.4% en juin.
Glenn Steven s'exprime franchement
Le gouverneur de la RBA a paru moins accommodant et a tenu un discours sans ambages. Il a déclaré qu'il envisagerait une baisse des taux uniquement si cette dernière avait des chances d'être efficace. Mais dans le contexte économique actuel pénalisé par le manque de confiance, il ne pense pas que des ajustements de taux soient la réponse. Il a également évoqué la possibilité d'une intervention sur les marchés des changes, mais il ne pense pas que cette action soit appropriée pour l'instant.
Minutes de la BoE et du FOMC
Les minutes de la réunion de la Banque d'Angleterre retiendront toutes les attentions pendant la séance européenne. Les discussions se sont intensifiées au sein du MPC, qui est focalisé sur la faible croissance des salaires. Il n'est pas impossible qu'un ou deux membres aient voté pour un relèvement des taux. Les traders suivront aujourd'hui l'indice CBI des commandes industrielles en août, attendu à 4 contre 2 en juillet. Aux Etats-Unis, la publication des minutes de la réunion des 29 et 30 juillet du FOMC devrait montrer que le raffermissement du marché du travail a amplifié le débat sur la stratégie de sortie du QE. Compte tenu des anticipations de resserrement de la politique monétaire de la BoE et de la Fed, nous restons positifs sur la livre et le dollar.