- D'un seul coup, les contrats à terme sur le gaz sont revenus à 3 $ après avoir été bloqués pendant des mois à 2 $.
- D'un point de vue graphique, le gaz du premier mois de septembre signale un potentiel de dépassement des 3,50 $.
- Les observateurs fondamentaux estiment qu'à 3 dollars, les stocks de gaz ne peuvent rester 20 % au-dessus de leur niveau de l'année précédente.
Il a fallu un mouvement parabolique pour réaliser en une journée ce qui semblait impossible en plus de six mois d'échanges sur le gaz naturel: Le retour à un prix de 3 dollars.
Mais maintenant que c'est fait, la question est de savoir ce qu'il faut faire à partir de maintenant. Et, ce qui est peut-être plus important encore pour les partisans du gaz, que faudra-t-il faire pour éviter un retour à la barre des 2 dollars ?
Les graphiques suggèrent un dépassement des 3,50 $ à court terme si l'élan se maintient.
Il y a une semaine, j'ai écrit que la seule véritable marchandise dont les haussiers du gaz ont probablement besoin aujourd'hui est ce que l'on appelle la patience.
En effet, le temps cuisant dans le centre-sud des États-Unis et les brûlures d'électricité causées par les climatiseurs qui tournent à plein régime jour et nuit pour faire face à la chaleur exaspérante n'ont toujours pas réussi à faire sortir les prix de l'impasse des 2,40-2,70 dollars des deux derniers mois.
Charts by SKCharting.com, with data powered by Investing.com
Cet état d'infortune de la bulle gazière est peut-être désormais de l'histoire ancienne, grâce à des problèmes de maintenance et de gazoducs qui ont empêché la production quotidienne de gaz de franchir la barre baissière du milliard de pieds cubes, ou bcf.
Les prix déments de l'électricité dans certaines régions des États-Unis - comme le pic de 800 % à 2 500 dollars par mégawatt/heure imposé par le générateur texan ERCOT - ont également alimenté le mouvement de mercredi sur le New York Mercantile Exchange, qui a porté le contrat de gaz du premier mois de septembre sur le Henry Hub à un sommet de sept mois de 3,018 dollars par mmBtu, ou million d'unités thermiques britanniques métriques.
Dans les échanges électroniques de jeudi, avant la session régulière de New York, le gaz de septembre a oscillé juste en dessous de 3 dollars, allant de 2,945 à 2,998 dollars.
Sunil Kumar Dixit, le stratège technique en chef de SKCharting.com, a déclaré que du point de vue graphique, la rupture du Henry Hub semblait provenir d'une "accumulation et d'une consolidation prolongées de l'élan".
Il a déclaré que l'élan était soutenu par la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 5 jours, dynamiquement positionnée à 2,83 dollars et "restait intact avec une marge pour une correction mesurée vers la zone de rupture pour un nouveau test régulier". Pour une idée, il a dit que le support pourrait être aussi bas que 2,67 $ sur la moyenne mobile simple (SMA) de 100 jours.
M. Dixit a ajouté :
"Au-dessus de 3,01 dollars, la voie est ouverte pour de nouveaux gains jusqu'à la bande de Bollinger moyenne mensuelle de 3,25 dollars, suivie de la moyenne mobile simple de 200 jours de 3,31 dollars. La principale résistance à la hausse se situe au niveau de l'EMA à 50 semaines, à 3,58 dollars".
Ceux qui observent les fondamentaux disent que si le gaz doit éviter de retomber à des niveaux inférieurs à 2 dollars - et la série de prix inférieurs à 3 dollars de cette année est déjà la quatrième plus longue depuis 2008 - la règle 101 du gaz naturel devrait s'appliquer. Et cette règle est la suivante : Le stockage du combustible ne peut pas rester en permanence à 20 % au-dessus des niveaux d'il y a un an, du moins pour l'optique d'un marché haussier.
Avant la lecture de la semaine dernière sur le stockage du gaz qui sera disponible plus tard dans la journée, l'Energy Information Administration, ou EIA, a signalé un niveau d'inventaire de 3,001 trillions de pieds cubes, ou tcf, dans les cavernes souterraines à travers les États-Unis. Ce chiffre est supérieur de 22,4 % au niveau de stockage de l'année précédente (2,451 tcf) et de 12 % au niveau de stockage des cinq dernières années (2,679 tcf).
Si le niveau de stockage actuel peut sembler excessif à première vue, la vérité est qu'il s'est éloigné des sommets atteints au cours des derniers mois. À la mi-mai, par exemple, les stocks étaient supérieurs de 30 % aux niveaux de l'année précédente et de 18 % à la moyenne quinquennale.
Pourtant, les analystes d'EBW Analytics notent que les négociants en gaz naturel "semblent désireux d'écouler les stocks excédentaires pendant la canicule texane, libérant ainsi de l'espace pour maximiser les opportunités attrayantes de contango sur la courbe NYMEX pendant l'automne et l'hiver".
John Sodergreen, l'auteur du journal hebdomadaire sur le gaz naturel appelé "The Desk", a ajouté aux attentes en matière de stockage en déclarant dans sa dernière édition de mercredi :
"Avec une chaleur accablante qui s'est maintenue pendant la semaine se terminant le 1er août et pendant toute la première moitié du mois d'août, il ne serait pas surprenant de voir l'excédent de stockage régional réduit de 30 à 40 milliards de pieds cubes supplémentaires au cours des trois prochains rapports de l'EIA, jusqu'au milieu du mois.
Mais il a également conclu cette phrase en disant "Espérons" - un clin d'œil au fait qu'il n'y a pas grand-chose qu'un individu puisse faire pour modifier la dynamique de l'offre sur le marché. Pour que le gaz stocké fonde, il doit provenir de la combustion d'électricité et des expéditions de GNL, qui doivent constamment dépasser les gains de production. C'est de la simple logique - pas de magie.
M. Sodergreen :
"Il faut ajouter à cela que les stocks européens sont élevés, que les prix sont bas de l'autre côté de l'Atlantique et que les acheteurs européens et asiatiques essaient maintenant de donner un sens aux perspectives d'un automne chaud.
Selon les analystes de l'industrie suivis par Investing.com, une augmentation du stockage de 30 milliards de pieds cubes porterait les stocks de gaz dans les 48 États américains inférieurs à 3,031 milliards de pieds cubes, ce qui placerait les stocks de cette année 306 milliards de pieds cubes au-dessus de la moyenne quinquennale et 536 milliards de pieds cubes au-dessus des niveaux de l'année précédente pour la semaine comparable.
M. Ryan Parsons de Gelber & Associates, explique qu'étant donné l'action des prix qui a forcé les entités du marché à se repositionner rapidement à des niveaux de 3 dollars, le stockage a le potentiel d'ajouter à la volatilité déjà notable du marché.
"Alors que l'équilibre entre l'offre et la demande serait sinon assez similaire à celui de l'année dernière, la demande liée à la chaleur pour cette semaine de stockage a fait baisser nos estimations par rapport à la même période en 2022", a déclaré M. Ryan Parsons, directeur général de Gelber Associates.
Rhett Milne de natgasWeather.com nous dit que les deux prochains rapports de l'EIA sur le stockage devraient faire état de constructions légèrement inférieures aux moyennes quinquennales afin de réduire encore les excédents à près de 300 milliards de pieds cubes. ajoute M. Milne :
"Si la chaleur généralisée se maintient dans la majeure partie des États-Unis entre la mi-août et la fin août, les excédents pourraient être ramenés à 250 milliards de pieds cubes, bien que les tendances à la baisse se manifestent à temps, ce qui constitue à nouveau un risque. Il serait également utile que l'équilibre entre l'offre et la demande se resserre, ce qui pourrait se faire grâce à une production plus faible ou à des exportations plus importantes".
Eli Rubin, analyste chez EBW Analytics, est d'accord avec ces perspectives :
"Nous continuons d'anticiper un ralentissement de la croissance de la production au début de l'automne en raison 1. d'une réaction tardive en amont après l'effondrement des prix du gaz naturel en début d'année, 2. d'un fort contango sur la courbe à terme du NYMEX incitant les producteurs à façonner leur profil de production en faveur d'un report de l'offre au début de l'hiver, et 3. de la maintenance des pipelines souvent planifiée pour la fin de l'été et le début de la saison intermédiaire de l'automne avant la saison hivernale à plus forte demande.
À un niveau élevé, dit Rubin, les appels de bénéfices des producteurs semblent renforcer ses perspectives de base, "bien que l'efficacité croissante de la production en amont positionne les producteurs pour augmenter à nouveau la production jusqu'à l'année civile 2024 si des prix plus élevés se matérialisent".
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Clause de non-responsabilité: Le présent article a pour seul but d'informer et ne constitue en aucun cas une incitation ou une recommandation d'achat ou de vente d'un produit de base ou d'un titre connexe. L'auteur, Barani Krishnan, ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit. Il utilise généralement un éventail de points de vue autres que le sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue opposés et des variables de marché.