Quelle différence en une semaine pour le gaz naturel. Alors que le marché américain du chauffage entre dans sa quatrième journée de printemps, les contrats à terme sur le gaz sont redevenus balistiques.
Il y a quelques semaines à peine, un temps plus calme semblait se diriger vers nous, promettant des températures qui ne seraient ni trop froides pour faire monter le chauffage à fond, ni assez chaudes pour nécessiter l'allumage du climatiseur.
La transition entre le début et le milieu du printemps, appelée "saison intermédiaire", est généralement une cause de baisse de la demande de gaz. Pour cette semaine, on s'attendait initialement à ce que les prix à terme du gaz au Henry Hub de New York se situent entre 4 $ et 4 $ par unité thermique, voire moins.
Mais ce n'est pas ce qui s'est passé. Depuis la clôture du 15 mars, le mois de base du Henry Hub a fait un bond énorme de 66 cents au cours des six séances de négociation jusqu'à mercredi, clôturant cinq d'entre elles en hausse pour un gain net de près de 15 % et un sommet d'un mois à 5,33 $.
Le prix du strip de Henry Hub pour les autres contrats 2022 était en moyenne de 5,40 $.
À l'ouverture de la fenêtre de négociation asiatique de jeudi, le marché a ajouté près d'un autre pour cent à 2 heures du matin à New York (2 heures de l'après-midi à Singapour) en raison des prévisions révisées selon lesquelles le froid ne s'atténuera pas encore avec l'arrivée du printemps qui a commencé le 20 mars ou dimanche.
"Dans l'ensemble, les révisions effectuées depuis lundi de cette semaine ont ajouté près de 50 milliards de pieds cubes aux prévisions de demande liées aux conditions météorologiques pour les semaines de stockage se terminant les 1er et 8 avril", a déclaré Dan Myers, analyste chez Gelber & Associates, société de conseil sur le marché du gaz basée à Houston, dans un courriel adressé aux clients de la société mercredi.
L'ajout de 50 bcf, ou milliards de pieds cubes, à la demande sera essentiel pour déterminer comment les soldes de gaz dans les stocks américains - ainsi que les prix - évolueront au cours des deux prochaines semaines.
Alors que le marché se prépare à recevoir le dernier mise à jour hebdomadaire sur le stockage du gaz que l'Energy Information Administration fournira aujourd'hui à 10h30, le consensus parmi les analystes suivis par Investing.com prévoit un retrait de 56 bcf pour la semaine se terminant le 18 mars.
Ce prélèvement se comparera à la baisse de 29 bcf au cours de la même semaine il y a un an et à un prélèvement moyen sur cinq ans (2017-2021) de 62 bcf.
Au cours de la semaine précédant le 11 mars, les services publics ont retiré 79 bcf de gaz du stockage.
Source : Gelber & Associates
Si les prévisions du consensus des analystes sont exactes, le retrait au cours de la semaine se terminant le 18 mars réduirait les stocks à 1,384 billion de pieds cubes, soit environ 17,7 % de moins que la moyenne sur cinq ans et 21 % de moins que la même semaine il y a un an.
Malgré le temps plus froid que prévu la semaine dernière, en termes de degrés-jours de chauffage (DJC), il n'y a eu que 110 DJC pour la semaine terminée le 18 mars, alors que la normale sur 30 ans est de 128 DJC pour cette période, selon le fournisseur de données météorologiques Refinitiv.
Les HDD, utilisés pour estimer la demande de chauffage des habitations et des entreprises, mesurent le nombre de degrés pendant lesquels la température moyenne d'une journée est inférieure à 65 degrés Fahrenheit (18 degrés Celsius).
Un autre phénomène de marché qui pourrait se produire dans le domaine du gaz d'ici la semaine prochaine - malgré le récent pivot vers plus de froid - est l'évolution vers des injections de gaz dans le stockage si une moindre quantité du produit de base est brûlée pour assurer le chauffage et pour produire de l'électricité.
Dans son courriel, M. Myers a toutefois exhorté les clients de Gelber & Associates à se méfier des surprises à venir en matière de température.
"Compte tenu de la nature indécise et changeante du modèle météorologique à venir, les variations de stockage devraient être légèrement plus positives que leur contrepartie typique sur cinq ans dans les quatre prochains rapports nets sur le stockage.
"Il s'agit d'un revirement significatif par rapport à la période relativement baissière et de faible demande qui semblait s'approcher il y a seulement quelques jours."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue autres que le sien pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.