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Lundi, le S&P 500 a clôturé en baisse. Ce n'est pas nouveau, puisque la même chose s'est produite les trois dernières fois que Powell s'est exprimé.
Je n'attends pas de surprise. Une Hausse de 25 points de base et le maintien par Powell de sa position sur la lutte contre l'inflation ("nous nous améliorons, mais il n'est pas encore temps de se reposer") sont probables. Comme toujours, les marchés anticipent un tel scénario.
En attendant, alors que l'attention se porte toujours sur la récession et les bénéfices (nous aurons une analyse dédiée dès que les trimestres seront terminés), d'autres situations méritent d'être prises en considération.
Après le sell-off de 2022, il y a encore beaucoup de liquidités sur la touche qui doivent être déployées. Nous pouvons voir ci-dessus que plusieurs fonds sont à des sommets jamais atteints depuis des années (curieusement, ils étaient également à des niveaux très élevés en 2009, lorsque le marché s'est remis de la bulle des subprimes).
Les annonces de rachats faites par diverses sociétés en janvier pourraient contribuer à soutenir les prix.
En général, nous n'assistons pas à l'euphorie typique de l'éclatement des bulles, où l'effondrement survient après que les marchés ont été pris par surprise.
Après une année comme 2022, les marchés sont déjà négatifs en ce qui concerne le sentiment, et si nous regardons le graphique ci-dessous, nous pouvons voir que les traders sont toujours en mode risk-off.
Habituellement, lorsque les traders sont négatifs, il y a beaucoup de prudence, et par conséquent, il est difficile d'être pris au dépourvu si le marché baisse davantage.
Toutefois, la surprise pourrait venir de la direction opposée. Une poursuite de la hausse pourrait générer une frénésie d'achat dans un mécanisme d'auto-renforcement entre la fermeture des positions courtes et les nouveaux achats.
En ce sens, cette semaine ne portera pas tant sur la décision du FOMC quant à l'ampleur de la hausse, ni même sur les propos de Powell (dont je pense qu'ils seront confirmés comme hawkish).
Il s'agira plutôt de savoir comment les marchés réagiront dans la seconde moitié de la semaine et la semaine suivante.
Clause de non-responsabilité : Cet article est rédigé à des fins d'information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un conseil ou une recommandation d'investissement et n'a pas pour but d'inciter à l'achat d'actifs de quelque manière que ce soit. Je tiens à vous rappeler que tout type d'actif est évalué à partir de multiples points de vue et qu'il est hautement risqué ; par conséquent, toute décision d'investissement et le risque associé restent à la charge de l'investisseur.
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