Le rapport sur le marché du travail américain pourrait repousser la hausse des taux à 2016 (par Arnaud Masset)
Les participants de marché commencent finalement à mettre en doute l'optimisme indéfectible de la Réserve fédérale. Les derniers NFP (créations d'emplois non agricoles) font apparaître la création de seulement 142k postes en septembre, alors que les analystes tablaient sur 201k. Pire encore, le chiffre précédent a été revu à la baisse à 136k, contre 173k en première estimation. La Fed paraît désormais être en butte non seulement à l'inflation, mais aussi à l'emploi. Les salaires horaires moyens témoignent d'une pression salariale atone en septembre. L'activité américaine s'essouffle et il semble que la première économie mondiale soit encore plus vulnérable à l'environnement international qu'anticipé. La banque centrale se voit confrontée à un dilemme : soit elle décide de préserver ce qui lui reste de crédibilité et elle relèvera les taux d'ici la fin de l'année, prenant le risque d'aggraver la situation en renforçant le dollar ; soit elle décide d'adapter ses vues et discours à la conjoncture mondiale et locale actuelle et elle maintiendra les taux des Fed Funds proches de zéro.
Le marché intègre à présent un resserrement en mars 2016. La probabilité d'un relèvement est tombée à 10% pour octobre et à environ 25% pour décembre. Cependant, même si la Fed assure que sa politique monétaire reste tributaire des données, l'argument de la "crédibilité" nous empêche d'exclure définitivement un tour de vis monétaire en décembre. Nous nous attendons à une action de la Fed en mars. A court terme, le billet vert demeurera extrêmement sensible aux commentaires des membres de la Fed et aux statistiques américaines. Le calendrier est cependant relativement léger cette semaine. Le PMI Markit et l'ISM non-manufacturier sont prévus aujourd'hui, la balance commerciale est au menu de mardi, tandis que les stocks des grossistes et l'indice des prix à l'importation paraîtront vendredi.
Probable statu quo de la RBA (par Yann Quelenn)
La Reserve Bank of Australia rendra demain son verdict sur son taux directeur, actuellement à 2%. Les marchés tablent à 90% sur le statu quo. Il existe toutefois une probabilité, estimée à 40%, d'une réduction des taux d'ici la fin de l'année.
Les fondamentaux s'améliorent. Les données d'inflation, publiées ce matin par TD Securities, ont progressé de 0.3%m/m en septembre. Le chiffre annualisé s'est également accru pour s'approcher des 2% a/a. La devise australienne s'est dépréciée pour toucher un niveau très bas, ce qui a stimulé les exportations et allégé quelque peu les pressions s'exerçant sur le pays. Néanmoins, la Chine est l'un des principaux partenaires commerciaux de Sydney en termes de matières premières, dont la baisse persistante des prix pèse sur la croissance australienne. Le secteur minier est particulièrement touché et les investissements ont chuté. Il semble que les effets positifs d'une monnaie faible ne compensent pas la décélération de la croissance résultant des mauvaises conditions du marché mondial.
Autre problème : la bulle immobilière à laquelle Melbourne et Sydney sont confrontés. Une réduction des taux l'alimenterait et si la RBA opte pour un abaissement d'ici la fin de l'année, elle abandonnera le contrôle de l'augmentation continue des prix immobiliers.
GBPJPY - Failed To Challenge Support At 180.24
EURUSD La paire EUR/USD évolue dans la direction induite par la ligne de tendance haussière. Un support peut se situer à 1,1087 (plus bas du 03/09/2015). Un support plus solide se trouve à 1,1017 (plus bas du 18/08/2015). Une résistance horaire peut se situer à 1,1330 (plus haut du 21/09/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 a favorisé un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Nous restons dans une dynamique baissière.
GBPUSD La paire GBP/USD évolue toujours entre le retracement de Fibonacci à 50% et celui à 61,8%. Un support horaire peut se situer à 1,5087 (plus bas du 05/05/2015). Un support plus solide peut se situer à 1,4960 (plus bas du 23/04/2015). Une résistance horaire peut se situer à 1,5659 (plus haut du 27/08/2015). À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise. Un support solide est assuré par la ligne de tendance haussière à long terme. La paire peut rencontrer un support clé à 1,4566 (plus bas du 13/04/2015).
USDJPY La paire USD/JPY évolue toujours sans tendance. La paire évolue toujours autour de la moyenne mobile quotidienne à 200 jours. Un support horaire est assuré par la barre des 118,61 (plus bas du 09/04/2015). Un support plus solide peut se situer à 116,18 (plus bas du 24/08/2015). Une résistance horaire peut se situer à 121,75 (plus haut du 28/08/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF La paire USD/CHF reste toujours sous la résistance des 0,9844 (plus bas du 25/09/2015). La structure technique affiche toujours un élan haussier. Nous maintenons une position haussière à moyen terme. À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).