Il est incontestable que le café arabica est le plus grand gagnant parmi les principales cultures de base pour 2021. Ce que les investisseurs doivent vérifier, c'est si cette fortune se poursuivra au cours de la nouvelle année.
Pour l'instant, les fondamentaux de l'arabica indiquent qu'il y a peu d'obstacles à la reprise, même si les données techniques suggèrent une certaine correction.
Tous les graphiques sont une courtoisie de skcharting.com
Alors que l'année touche à sa fin, le contrat à terme de mars sur ICE Futures US pour l'arabica se situe au-dessus de 2,5 millions de dollars. Futures US se situe au-dessus de 2,25 $ la livre, soit environ 10 % de moins que le sommet décennal de plus de 2,50 $ atteint le 6 décembre. Pour l'année, l'arabica est en hausse de plus de 75 %.
Le Robusta, la deuxième variante de café la plus importante au monde, cultivée en grande partie au Vietnam, n'a pas non plus atteint les sommets de la décennie atteints au début du mois, avec un gain de 71 % sur l'année.
Le café a toujours affiché la plus forte hausse cette année parmi les principaux produits agricoles de base tels que le maïs, qui a augmenté de 25 %, le sucre (23 %), le et le . (23%), blé (22%), jus d'orange (13%), {8916|fèves de soja}} (4%) et cacao. (-5%).
Pour savoir pourquoi le café pourrait se reprendre, nous devons connaître ses fondamentaux
Le méga rallye du café est dû à de multiples facteurs, dont l'offre n'est pas le moindre.
Le marché du café dans son ensemble est passé d'un excédent à un déficit de 5,2 millions de sacs cette année, selon l'analyse de Rabobank rapportée par Fortune. Parmi les autres facteurs, citons les contraintes d'expédition et la pénurie de conteneurs, selon les analystes. Ainsi, incapables de savoir avec certitude quand et comment le café serait transporté, les acheteurs ont probablement suracheté, alimentant un cycle d'achats de panique.
Selon les analystes :
"Alors que la production a été relativement peu affectée par le COVID et que l'incertitude demeure quant à une éventuelle croissance de la demande en 2021, nous pensons que les ventes de café vert se sont mieux comportées que prévu, car le café a été directement impacté par la rareté des conteneurs disponibles en 2021, ce qui a conduit les entreprises à sur-acheter afin de garantir la production et les ventes."
Rabobank a prédit que les "achats de panique" cesseraient après Noël, mais le joker est la météo au Brésil, qui est le plus grand producteur du grain d'arabica. Le Brésil a été frappé par un temps sec et des gelées au cours de la dernière saison.
Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, a déclaré à CNBC au début du mois qu'au cours des 12 derniers mois, "une parfaite tempête d'événements [a] conspiré pour donner un coup de fouet à notre cher haricot". "La question qui se pose pour l'action future des prix est de savoir dans quelle mesure ces développements sont potentiellement plus durables", a déclaré Hansen.
"Je pense que nous devons nous concentrer sur ce qui s'est passé au Brésil cette année, où nous avons connu une baisse générationnelle des températures, une période de gel très rapide qui a touché certaines des zones de culture, et nous avons eu une période de sécheresse - ce qui a laissé la récolte de 2022 dans un état un peu précaire."
Hansen a ajouté que ces événements météorologiques défavorables affecteraient le rendement plus tard cette année, ainsi qu'en 2022 et potentiellement même en 2023. "Nous avons vu le café remonter à environ 3 dollars la livre en 2011, lorsque nous avons eu une autre peur du Brésil", a-t-il déclaré.
"C'est vraiment le genre de chiffres qui incitent le marché à spéculer sur la possibilité d'atteindre à nouveau ces niveaux, et je pense qu'avec le Brésil en tête, et si les projections des prochains mois continuent de confirmer un ralentissement ou une réduction de la production, alors le risque que notre café devienne plus cher est bien réel.
"Je pense que, tout compte fait, nous avons un marché qui, pour la première fois depuis des années, commence à montrer une certaine tension".
Maximillian Copestake, directeur exécutif des ventes de café en Europe chez Marex, a déclaré à CNBC dans une interview séparée que le café était engagé dans "une énorme course aux prix qui est principalement alimentée par les dislocations du fret."
"Au cours des cinq à huit dernières années, nous avons eu une offre [concentrée dans] une ou deux grandes origines de production de café, l'une d'entre elles étant le Brésil, l'autre le Vietnam", a déclaré Copestake.
Il a ajouté :
"Si vous avez des dégâts dans un ou deux de ces pays, ce qui a été le cas, tout d'un coup le marché devient fou pour essayer d'encourager les autres pays à produire du café. C'est le principe sous-jacent, et la cerise sur le gâteau, ce sont les perturbations du transport. Ainsi, ce qui était déjà un bilan serré, qui aurait dû se traduire par une remontée des prix plus tard dans la récolte, a été accentué par ces perturbations du fret que nous avons connues."
Copestake a également noté qu'il faut environ deux ans pour que la production de café réagisse à un changement de prix. "Je ne pense pas que nous soyons encore sortis d'affaire, loin de là", a-t-il déclaré.
"Mais lorsque le prix remonte, vous traînez chaque sac de café disponible dans l'entrepôt de chaque agriculteur sur le marché pour le commercialiser, car les prix sont excellents. Il y a donc une incitation à planter davantage, mais aussi à minimiser les stocks à l'origine et à amener ces stocks à destination. Je pense que nous sommes probablement en train de le faire".
Il a ajouté qu'il s'attend à ce que les prix restent élevés, ou du moins volatils, à l'avenir.
Alors, que disent les données techniques du café ?
Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com, note que l'arabica se négocie dans une fourchette de 2,35 $ à 2,23 $ avec un biais baissier depuis sa prise de bénéfices précoce sur son sommet décennal au-dessus de 2,52 $.
En janvier 2022, le stochastique baissier de l'arabica, positionné entre 28 et 48 sur le graphique hebdomadaire, était bien inférieur à l'indice de force relative de 64. Cela n'augure pas d'une reprise immédiate du rallye qui l'a mené au sommet de 2,52 $ sans une certaine correction préalable, a déclaré Dixit.
"D'une manière générale, une cassure au-dessus de 2,35 $ peut permettre à l'arabica de reprendre sa tendance haussière pour retester les zones de 2,50 $", a-t-il déclaré. "Il faut également franchir les 2,52 $ pour entrer dans la prochaine zone haussière de 2,64 à 2,90 $ entre janvier et mars 2022."
"Mais une faiblesse sous les 2,23 $ peut étendre la correction de l'arabica aux niveaux de 2,15 - 1,90 $. Il ne faut pas l'oublier non plus."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue contrariés et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.