Dans une performance digne d'un Oscar, le palladium s'est qualifié jeudi comme le deuxième métal le plus cher de l'histoire, battant l'or après huit ans de lutte. Deux nominations attendent maintenant le métal auto-catalyseur : « Best Performing Commodity » pour 2019 et « 2 000 $ Metal Award ».
Les deux titres semblent être à la portée du palladium puisque ses contrats à terme sont maintenant en hausse de 63 % sur l'année - plus que n'importe quel autre produit de base - alors que son prix au comptant était à 1 966 $ l'once au moment d'écrire ces lignes, à moins de 35 $ de la cible magique des 2 000 $.
Mais étant donné la nature imprévisible des marchés des matières premières - et la volatilité importante possible parfois en une journée - le palladium pourrait n'obtenir qu'un seul de ces honneurs.
Le palladium n'atteindrait toujours pas le prix le plus élevé jamais atteint pour un métal à 2 000 $
À 2 000 $ l'once, le palladium pourrait bien battre le record de 1 920,80 $ établi en septembre 2011.
Mais il n'atteindra pas le même niveau qu'un autre métal précieux qui avait atteint des sommets historiques encore plus élevés auparavant, et ce métal est le platine, souvent décrit comme le métal jumeau du palladium. Le platine avait atteint 2 276 $ l'once juste avant la crise financière de 2008 - un record dont peu de gens se souviennent ou dont ils ne sont même pas au courant, compte tenu de sa position plus faible par rapport au palladium actuellement.
Dans les échanges de vendredi, le platine coûtait moins cher que le palladium de plus de 1 000 $ l'once. Et ce, malgré le fait qu'il soit à l'origine le chef de file des six métaux du groupe platine (MGP), dont le palladium et quatre autres métaux chimiquement, physiquement et anatomiquement similaires - iridium, osmium, rhodium et ruthénium.
La disparité entre le platine et le palladium est encore plus étonnante si l'on tient compte de leurs fonctions de base. Les deux sont essentiellement des catalyseurs automobiles et des purificateurs d'émissions ; seul le platine est utilisé dans les moteurs diesel, tandis que le palladium fonctionne mieux pour les voitures à essence.
Le platine a peut-être été plus cher un jour, mais c'est désormais de l’histoire ancienne
Le scandale des émissions de gazole de Volkswagen (DE:VOWG_p) de 2015 avait gravement entamé la réputation et la production des voitures diesel ainsi que les prix du platine, qui n'ont jamais vraiment atteint leur plein potentiel depuis. Une montée en puissance des véhicules électriques a également pesé sur les voitures diesel.
Depuis décembre 2008, le palladium a pris son essor, passant de moins de 190 $ à un peu moins de 1 200 $ en décembre 2018.
Cette année, alors que le palladium traversait la zone de 1 300 $ pour atteindre des sommets records presque tous les mois, sinon toutes les semaines, en raison d'une pénurie critique d'approvisionnement en provenance de Russie et d'Afrique du Sud, les discussions ont refait surface sur le potentiel de remplacement moins coûteux du palladium par le platine.
Mais les constructeurs automobiles ont fait valoir qu'il faudrait peut-être réoutiller l'ensemble du moteur et des processus d'émission à cette fin, ce qui entraînerait des pertes de temps et des dépenses qui ne seraient pas avantageuses par rapport au coût relativement faible du palladium contenu dans une voiture.
Alors, qu'y a-t-il derrière ce rallye du palladium?
Comme on l'a signalé au cours de la semaine dernière, l'élan derrière le palladium est attribuable à la panique et aux achats opportunistes des consommateurs et des acteurs financiers qui ont réagi aux inondations en Afrique du Sud qui ont provoqué des pannes d'électricité qui ont entraîné la fermeture des mines de palladium dans ce pays.
Vendredi, la compagnie d'électricité sud-africaine Eskom Holdings SOC Ltd. était toujours en train de réparer des pannes d'électricité, mais à un niveau inférieur dans le deuxième pays producteur de palladium en importance.
La crise sud-africaine a déclenché une nouvelle vague d'hystérie qui a exclu toute logique de l'établissement des prix, a déclaré Daniel Briesemann, analyste en métaux précieux à la Commerzbank AG (DE:CBKG), qui a résumé la situation :
"Il semble que rien ne peut ralentir le palladium."
"Même si nous considérons la forte hausse des prix comme exagérée, il n'y a pas de fin en vue."
Alors, jusqu'où peut-il progresser ?
Casting the ball further, Wallet Investor, un service de prévision en ligne, prévoit un record de 3 432,13 $ d'ici la mi-novembre 2024 - dans cinq ans.
Individuellement, on peut également relever des prévisions farfelues de plus de 8 080 $ de la part de Gov Capital, qui prévoit que cet objectif sera atteint d'ici la mi-novembre 2024.
Pour l'instant, l'objectif de 2 000 $ semble réaliste, bien qu'il n'y ait aucune certitude quant à savoir si le palladium terminera l'année au-dessus ou en-dessous de ce seuil clé.