Les actions se sont de nouveau redressées, atteignant des niveaux encore plus élevés, le S&P 500 RSI s'élevant à un peu moins de 82 tout en restant au-dessus de la bande de Bollinger oper.
Encore une fois, nous atteignons des niveaux de surachat et d'étirement extrêmes, et la meilleure occasion de sortir de cette situation se présentera demain, avec l'expiration du VIX.
La façon dont le calendrier s'est déroulé a fait traîner les choses plus longtemps qu'elles n'auraient dû, mais nous n'avons aucun contrôle sur le temps ou le calendrier.
De nombreux deltas vont expirer, ce qui permettra peut-être d'atténuer la pression sur le marché.
À ce stade, la nature réflexive des flux VIX a également joué un rôle dans la reprise, et une fois qu'elle aura disparu, la réinitialisation du marché des options sera complète.
Entre-temps, la bande passante de Bollinger du VIX s'est rétrécie à 0,1, à des niveaux historiquement bas. Cela nous indique que la volatilité réalisée du VIX est très faible et serrée et je ne pense pas qu'il faille beaucoup de choses à ce stade pour inverser cette tendance du VIX.
Je vous ai déjà montré hier le graphique du S&P 500, et le graphique d'aujourd'hui est plus tendu que celui d'hier.
Les haussiers du pétrole montrent des signes de vie
Pendant ce temps, le pétrole montre quelques signes de rupture, et compte tenu des événements dans le monde, il me semble assez surprenant qu'il soit si bas pour commencer.
Mais comme nous pouvons le voir, le pétrole était très survendu avec un RSI inférieur à 30 tout en se négociant sous la bande de Bollinger inférieure.
Aujourd'hui, le pétrole a dépassé la moyenne mobile de 20 jours et, plus important encore, il pourrait se diriger vers la bande supérieure autour de 79 $.
Si la hausse des prix du pétrole ne se fera pas sentir dans les données sur l'inflation de décembre, elle devrait l'être dans les données de janvier.
Si le pétrole augmente, tout le cycle des taux recommencera, car c'est exactement ce qui s'est passé durant l'été.
Lorsque les prix du pétrole ont grimpé, les taux ont augmenté, et je pense que c'est exactement ce que nous risquons de voir recommencer, car le pétrole et le taux à 10 ans ont été liés par la hanche.
Pourquoi les taux et le pétrole n'augmenteraient-ils pas ? Comme le montre le CDX High yield spread, les conditions financières se sont effondrées, comme je l'avais indiqué, si la Fed ne s'opposait pas à l'évaluation des baisses de taux par le marché.
Le dollar américain pourrait se renforcer avec les taux
Mais surtout, la hausse des taux s'accompagnera d'un dollar fort, ce qui signifie qu'un resserrement des conditions financières pourrait se profiler.
En outre, avec les perspectives d'un PIB du quatrième trimestre estimé à 2,7 %, pourquoi le dollar ne se raffermirait-il pas ? Les États-Unis restent l'économie la plus forte du monde.
Un dollar plus fort et des conditions financières plus strictes peuvent entraîner une hausse de la volatilité implicite.
Cela nous ramène au point que Powell a soulevé à propos des conditions financières et de la raison pour laquelle il ne va pas se battre avec le marché parce que, en fin de compte, il a raison ; les conditions financières arriveront là où elles doivent être.
Cela signifie simplement que l'inflation persistera et que les chances d'une nouvelle hausse des taux recommenceront à augmenter.