Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com
Les crypto-monnaies ont retenu l'attention de nombreux acteurs du marché. Rien n'attire plus l'attention sur un actif qu'un marché haussier en pleine expansion. L'évolution explosive du bitcoin, qui est passé de cinq cents en 2010 à un sommet de plus de 65 500 dollars au début de l'année, a un impact magnétique sur le comportement des investisseurs. À plus de 48 500 dollars à la fin de la semaine dernière, l'appréciation du jeton est la plus incroyable histoire d'investissement de notre vie.
Signe de la croissance de l'intérêt spéculatif, le nombre de jetons de la classe d'actifs des crypto-monnaies est passé de un en 2010 à plus de 12 200 à la fin de la semaine dernière.
Bitcoin et blockchain - ou blockchain et Bitcoin - reflètent une révolution évolutive dans la finance avec des ramifications substantielles pour l'économie et la politique. Je considère le bitcoin et la blockchain comme un dilemme philosophique de la poule et de l'œuf.
La seule réponse possible est celle de Satoshi Nakamoto, la personne ou le groupe de personnes pseudonymes qui a développé le bitcoin, rédigé le livre blanc du bitcoin, créé et déployé l'implémentation de référence originale du bitcoin, et conçu la première base de données blockchain.
La blockchain a été presque universellement acceptée comme l'évolution technologique de la finance, augmentant la vitesse des transactions et l'efficacité de la tenue des registres. D'autre part, le bitcoin représente une menace pour le statu quo dans la finance mondiale. Les banques centrales, les autorités monétaires et les gouvernements tirent leur pouvoir de l'armée et du contrôle de la masse monétaire. La large acceptation de Bitcoin comme moyen d'échange mondial menace ce dernier point.
Le Salvador a fait du bitcoin sa monnaie nationale début septembre, devenant ainsi le premier pays à rejeter le dollar américain comme monnaie de réserve mondiale. Bien que d'autres nations puissent suivre, les pays les plus puissants et les plus riches ne laisseront pas le bitcoin et les autres crypto-monnaies remettre en cause leur contrôle des cordons de la bourse mondiale sans une bataille épique qui commence sur le front réglementaire.
La déclaration de Ray Dalio pourrait être prophétique
Ray Dalio est un gestionnaire de fonds spéculatifs et un milliardaire prospère. Il est le fondateur du plus grand fonds spéculatif du monde, Bridgewater Associates. À la mi-septembre, Ray Dalio a déclaré aux journalistes de CNBC que si le bitcoin et les crypto-monnaies rencontrent un succès grand public, les régulateurs prendront le contrôle du marché. Il a ajouté :
"Je pense qu'en fin de compte, si c'est vraiment un succès, ils le tueront et ils essaieront de le tuer. Et je pense qu'ils le tueront parce qu'ils ont les moyens de le faire".
Les actions récentes des régulateurs montrent à quel point les mots de Dalio étaient prémonitoires, alors que nous voyons une réglementation croissante de la classe d'actifs.
Les principales cryptomonnaies étaient orientées à la baisse, puis se sont redressées au début du mois d'octobre
Après avoir atteint un sommet à 53 210 $ le 7 septembre, les contrats à terme Bitcoin d'octobre ont connu un renversement baissier sur le graphique quotidien et ont atteint des sommets inférieurs. Cependant, l'action du prix le 1er octobre a brisé la tendance baissière à court terme.
Source, tous les graphiques : CQG
Le graphique quotidien montre que les contrats à terme sur le bitcoin ont atteint un sommet de 48 705 $ le 1er octobre, dépassant légèrement le sommet inférieur de 48 610 $ du 15 septembre. Les contrats sur l'Ethereum, la deuxième crypto en importance, ont également fait un retour en force le 1er octobre.
Les contrats à terme d'octobre sur l'Ethereum se sont redressés pour dépasser le niveau de 3 320 $ vendredi dernier, mais ils n'ont pas dépassé un niveau qui efface l'action baissière des prix à court terme.
C'est une question de flux à court terme
Le Bitcoin, l'Ethereum et les idéologies pour chacune des autres, plus de 12 250 crypto-monnaies, sont qu'elles volent sous le radar des banques centrales, des autorités monétaires et des gouvernements et sont contraires à leur contrôle de la masse monétaire. La valeur d'une crypto-monnaie est déterminée uniquement par les offres et les demandes sur le marché, ce qui permet aux individus de déterminer leur valeur.
Les prix des crypto-monnaies augmentent lorsque les acheteurs sont plus agressifs que les vendeurs et vice versa, sans l'interférence des gouvernements qui utilisent leur pouvoir pour étendre ou contrôler la masse monétaire. En fin de compte, tout est question de flux à court terme dans l'arène des crypto-monnaies, tant que les gouvernements leur permettent de s'échanger librement.
En septembre, la Chine a interdit toutes les transactions en crypto-monnaies.
Les gouvernements ont montré la main ; une approche incohérente de la SEC
En septembre, le département du Trésor américain a tiré un missile sur une bourse de crypto-monnaies en sanctionnant Suex pour avoir facilité "des transactions impliquant des produits illicites provenant d'au moins huit variantes de ransomware."
La Securities and Exchange Commission a récemment envoyé à Coinbase (NASDAQ:COIN), la principale bourse de crypto-monnaies, un avis de Wells avertissant la société qu'elle la traînerait en justice si le projet de COIN de lancer un produit Lend, où les clients pourraient prêter des jetons à des emprunteurs et obtenir un rendement, devait se poursuivre. Coinbase a abandonné ses plans pour ce produit.
Le président de la SEC, Gary Gensler, n'est pas étranger à cette classe d'actifs en plein essor. Il était président de la CFTC lorsque la Commission a approuvé les contrats à terme sur le bitcoin et a donné un cours sur les technologies financières au MIT pendant sa pause de la CFTC et de la SEC. De nombreux acteurs du marché pensaient que sa nomination à la présidence de la SEC contribuerait à l'émergence de produits ETF sur les cryptomonnaies.
Cependant, cela pourrait ne pas être le cas. L'avis de Wells était peut-être une première tentative de réglementation de la classe d'actifs, car la SEC considère les activités d'emprunt et de prêt comme de la titrisation, ce qui nécessite un niveau de réglementation plus élevé pour "protéger le public".
De plus, le président Gensler a récemment comparé cette classe d'actifs aux activités bancaires sauvages qui ont eu lieu aux États-Unis de 1837 à 1863 en l'absence de réglementation fédérale des banques. Il a fait le commentaire suivant :
"Je ne pense pas qu'il y ait une viabilité à long terme pour cinq ou six mille formes d'argent. Donc, en attendant, je pense qu'il vaut la peine de mettre en place un régime de protection des investisseurs autour de cela."
Pourtant, de manière incohérente, le président de la SEC a réitéré son soutien aux produits ETF à terme sur le bitcoin en déclarant : "J'attends avec impatience l'examen de ces dépôts par le personnel." En attendant, l'approbation des ETF pourrait être une voie vers la réglementation des actifs sous-jacents.
Les commentaires et les actions du Trésor et de la SEC contournent probablement le gorille de 800 livres pour le moment. C'est aussi la raison sous-jacente pour laquelle les agences surveillent attentivement la capitalisation boursière de la classe d'actifs à mesure qu'elle se développe.
Au fur et à mesure que les crypto-monnaies sont acceptées par le grand public, elles menacent le contrôle de la masse monétaire par le gouvernement, l'un des pouvoirs essentiels des autorités existantes.
Des arrêts sont nécessaires car la situation pourrait se dégrader
Le pouvoir du gouvernement provient du contrôle de l'armée et de la maîtrise des cordons de la bourse. Le maintien du statu quo est la raison pour laquelle des réglementations supplémentaires pour les crypto-monnaies se profilent à l'horizon.
La décision de la Chine d'interdire les cryptomonnaies signifie que d'autres gouvernements suivront la deuxième économie mondiale. L'interdiction chinoise a provoqué une chute des valeurs. Le même comportement de la part des États-Unis ou de l'Europe provoquerait probablement un carnage dans l'arène des crypto-monnaies.
Les crypto-monnaies sont un nouveau moyen d'échange qui fonctionne sur des blockchains. La large acceptation de la technologie blockchain ne va pas nécessairement de pair avec les cryptos que les gouvernements pourraient développer.
La détention de Bitcoin, d'Ethereum et d'une variété de plus de 12 000 autres jetons a dynamisé les portefeuilles au cours de l'année écoulée. De nombreuses institutions financières de premier plan proposent désormais une exposition aux crypto-monnaies à leurs clients. Si le fait de conserver un petit pourcentage d'actifs dans les crypto-monnaies permet de diversifier les portefeuilles, le niveau élevé de variance des prix exige de faire attention aux risques.
Bien que les rendements aient été tout simplement spectaculaires, il n'est pas judicieux de miser tout sur cette classe d'actifs, surtout pas maintenant. Comme l'a résumé Ray Dalio, si la classe d'actifs prend trop d'ampleur, les gouvernements pourraient la "tuer", rendant les actifs de haut vol sans valeur, décimant potentiellement certains investisseurs dans le processus.