Après une année 2020 misérable, il semble qu'il y ait encore plus de douleur à venir pour les investisseurs de Walt Disney Company (NYSE:DIS). L'action a prolongé sa chute lorsque le géant du divertissement a indiqué la semaine dernière qu'il ne sera pas en mesure d'atteindre les prévisions de croissance des analystes pour le trimestre en cours.
Le président-directeur général Bob Chapek a déclaré à un public lors d'une récente conférence que la société aura moins de nouveaux utilisateurs de Disney+ que ce que les analystes attendaient pour le quatrième trimestre fiscal 2021 se terminant le 3 octobre.
"L'activité d'un trimestre à l'autre n'est pas linéaire", a déclaré Chapek, qui s'exprimait lors d'une conférence virtuelle de Goldman Sachs (NYSE:GS), ajoutant :
"Nous sommes très optimistes et confiants quant à la croissance de nos abonnés à long terme, mais nous allons voir un peu plus de bruit que ce que je pense peut-être que la rue attend."
Au cours des six derniers mois, les actions de Disney ont chuté de plus de 6 %, ce qui constitue une contre-performance par rapport au plus proche rival de la société, Netflix Inc (NASDAQ:NFLX), dont le titre a gagné 19 % au cours de cette période.
Les actions de DIS ont clôturé mercredi à 172,68 dollars.
Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles la tendance baissière de Disney s'est poursuivie. Et selon nous, elle a encore de la marge.
Le facteur le plus important : les performances inégales du service phare de vidéo en streaming de la société. Après avoir établi une position de leader sur le marché très concurrentiel du streaming depuis son lancement en novembre 2019, cette parcelle de faiblesse était très attendue.
Le meilleur pari après Netflix
Aidés par l'environnement " stay-at-home " pendant la pandémie, les abonnés de Disney+ ont atteint 116 millions au cours du dernier trimestre, s'imposant comme le segment commercial à la croissance la plus rapide au sein de l'empire du divertissement de l'entreprise. La croissance de la division a contribué à compenser les pertes importantes que Disney a absorbées en raison de la fermeture de ses cinémas et de ses parcs à thème pendant la pandémie de COVID-19.
À mesure que l'économie mondiale se rouvre et que les gens s'adonnent à d'autres options de divertissement, la croissance des abonnés ne sera probablement pas linéaire. Cela dit, Disney+ restera le meilleur pari après Netflix dans le monde du streaming, compte tenu de sa marque puissante, de son avance considérable dans la production de contenus de qualité supérieure et de son potentiel d'expansion mondiale.
Afin de conserver ses abonnés et d'en attirer de nouveaux, Disney a des dizaines de films et d'émissions de télévision en production pour le service. Au cours de l'année prochaine, la société continuera de s'étendre à de nouveaux marchés étrangers qui n'ont pas encore accès à Disney+.
Dans une récente note aux clients, Wells Fargo (NYSE:WFC) a déclaré que les inquiétudes des investisseurs concernant les prévisions d'abonnés étaient exagérées et que la société pouvait encore atteindre son objectif de 260 millions d'abonnés d'ici 2024.
Les analystes de Goldman Sachs, qui comptent parmi les plus gros bailleurs de fonds de Disney, estiment que le riche pipeline de nouveaux contenus originaux de Disney et d'autres mesures proactives devraient contribuer à alimenter une croissance supplémentaire du nombre d'abonnés.
Si l'on combine cette croissance avec les générateurs de revenus traditionnels de Disney, tels que ses parcs à thème, ses produits de consommation, ses studios de cinéma et ses réseaux de télévision, on obtient une excellente société qui pourrait générer beaucoup de liquidités une fois que la pandémie sera terminée et que la vie normale reprendra.
Certains signes indiquent déjà qu'il existe une énorme demande refoulée pour les moyens de divertissement de Disney. Le retour des touristes dans les parcs à thème a renforcé le bilan de Disney au trimestre précédent, car les principaux centres de villégiature sont restés ouverts pendant toute cette période.
La division des parcs à thème et des produits de consommation de la société a enregistré son premier trimestre rentable depuis plus d'un an. Le chiffre d'affaires de la division - qui comprend les centres de villégiature de Walt Disney World et de Disneyland - a augmenté de 300 % par rapport à la même période de l'année précédente, et le segment a enregistré un bénéfice de 356 millions de dollars pour le trimestre.
Conclusion : Faut-il acheter l'action Disney ?
La tendance baissière de l'action Disney pourrait se prolonger au quatrième trimestre, car la croissance explosive de son service de streaming revient à un niveau plus normal, ce qui crée des doutes dans l'esprit de certains investisseurs quant à l'avenir. Mais cette faiblesse est une opportunité d'achat pour les investisseurs patients, étant donné les actifs inégalés de la société et son potentiel de croissance dans le monde post-pandémie.