- S'il est encore tôt pour dire que le marché baissier a pris fin, il pourrait y avoir de la lumière au bout du tunnel.
- À ce stade, la clé est de se concentrer sur ce qui doit encore être évalué plutôt que sur ce qui l'a déjà été.
- Les investisseurs doivent néanmoins rester calmes et éviter de se lancer dans l'euphorie du marché.
Il est encore trop tôt pour crier victoire, mais il est clair que nous commençons à voir cette fameuse "lumière au bout du tunnel" dont j'ai parlé ces derniers mois au milieu du marché baissier.
Au plus fort du désespoir des investisseurs, avec des marchés à -25/30%, j'ai suggéré de se concentrer sur ce qui pouvait encore arriver plutôt que sur ce qui était déjà arrivé.
Mais les investisseurs, vous le savez, courent souvent après le titre qui fait le plus de bruit ou le prophète de service qui réussit le mieux à profiter de l'élan (il est facile d'être baissier lorsque les marchés sont à -30 %, on obtient certainement plus de consensus).
Lorsque nous investissons notre argent sur les marchés, nous ne devons jamais le faire en analysant ce qui s'est passé dans le passé, mais plutôt en analysant ce que le marché évalue aujourd'hui et ce qu'il doit encore évaluer. J'ai beaucoup répété ce concept cette année, mais passons-le en revue ensemble.
Déjà pris en compte :
- Conflit Russie-Ukraine
- Hausse agressive des prix
- Récession en 2023
- Baisse des bénéfices des entreprises
Pas encore pris en compte :
- Fin du conflit Russie-Ukraine
- Atterrissage en douceur
- Hausse des taux plus modérée
- Bénéfices résilients
- Remontée de l'inflation
Vous voyez le tableau ?
Ainsi, dans la deuxième liste, à l'exception d'une éventuelle surprise en matière d'inflation (qui pourrait s'avérer plus résiliente que prévu), tous les autres facteurs conduisent à une amélioration du scénario actuel et, à ce titre, peuvent avoir un effet positif sur les prix.
L'exemple le plus concret s'est produit mercredi, lorsque Powell a déclaré: "La modération du rythme des hausses de taux pourrait intervenir dès la réunion de décembre", ajoutant que la politique monétaire de la Fed se rapprochait "du niveau de restriction qui sera suffisant pour faire baisser l'inflation."
Powell a simplement déclaré que la hausse de décembre serait de 50 points de base et que, avec des hausses moins agressives, la récession pourrait tendre vers un scénario mou.
Donc, une fois de plus, essayons de comprendre le fonctionnement des marchés et rappelons-nous les habituelles règles triviales mais fondamentales que je ne mentionnerai pas à nouveau car vous les connaissez maintenant.
Bull/Bear, Put/Call Ratios Source : Yardeni.com
Dans cinq ans, ou dans dix ans, nous ne nous souviendrons même plus de ce moment ; ce qui restera, ce seront les achats patients et judicieux effectués dans les moments de plus grande panique, avec les valeurs les plus escomptées.
Je ne sais toujours pas comment se terminera mon année 2022 sur les marchés, je vous mettrai au courant fin décembre ici, mais quoi qu'il en soit, au final, ce ne sera qu'une année de plus (pour moi). Pour quelqu'un d'autre, ce sera plutôt une nouvelle opportunité manquée.
À la prochaine fois !
Divulgation: L'auteur est long sur le .
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