Le sentiment semble revenir à la hausse. L'or poursuit sa baisse et se trouve maintenant sous la barre des 1 300 $. Les tensions avec la Corée du Nord persistent, mais les marchés ne semblent pas beaucoup s'inquiéter d'une éventuelle escalade. Le dollar s'est récemment apprécié après un affaiblissement depuis le début de l'année.
À l'heure actuelle, nous estimons que l'évaluation des actifs est plus sensible aux mesures des banques centrales que les risques géopolitiques. Les marchés misent sur la réduction du bilan de la Fed, ce qui explique la liquidation actuelle de l'or. À court terme, nous devrions voir la paire EURUSD se consolider au-dessous de la barre des 1,20. Il sera très difficile de mettre fin à l'assouplissement quantitatif sans provoquer de nouvelles turbulences sur le marché.
Nous croyons que les niveaux actuels sont bons pour ouvrir de nouvelles positions sur l'or. L'optimisme est, selon nous, exagéré à l'égard de la banque centrale, compte tenu notamment du nombre de fois où elle a déçu au cours des dernières années. Les banques centrales doivent garantir la stabilité des prix et nous supposons que cela va être très difficile. Les dettes sont trop importantes. L'or se vend vraiment au rabais à l'heure actuelle.