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Les marchés sont en attente alors que les signaux divergent : ce qu’il faut surveiller aujourd’hui

Publié le 07/02/2024 11:51
US500
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La journée a été ennuyeuse en apparence, reflétant en grande partie l'image de la veille. Le S&P 500 est resté stable presque toute la journée, mais a réussi à réaliser la plupart de ses gains de 20 points de base au cours des cinq dernières minutes de négociation.S&P 500 Index-5-Min Chart

Le VIX était également en baisse et l'indice de corrélation implicite était en hausse, ce que nous n'avons pas observé en général et qui suggère que le commerce de dispersion de la volatilité ne fonctionne pas.

En règle générale, lorsque le VIX baisse, il faut que l'IV des actions du S&P 500 augmente.

Mais comme l'indice de corrélation a augmenté hier et que le VIX a baissé, cela implique que l'IV des actions a également baissé, ce qui a été le cas, à l'exception de Nvidia (NASDAQ :NVDA).

MSFT 1-Month Implied Volatility

L'autre élément intéressant est que l'option 50 Delta S&P 500 sur une semaine était plus élevée hier, ce qui est pour le moins surprenant.1-Week 50 Delta S&P 500 Option Chart

Le HYG se trouve à un endroit important et présente une configuration intéressante.

S'agit-il d'un triangle cassé ou d'un triple sommet potentiel ?

Je n'en suis pas sûr ; je pense que nous avons besoin d'une confirmation de ce qui se passe, et si les taux augmentent, on s'attendrait à ce que le HYG tombe en dessous de 76,50 $.

HYG-Daily Chart

Ce qui est étrange, c'est que pendant ce temps, les banques régionales sont à nouveau en difficulté.

Elles sont tirées vers le bas par la New York Community Bank, qui a chuté de 24 % hier et a été malmenée ces derniers jours après avoir enregistré des provisions pour pertes sur prêts plus importantes que prévu pour son portefeuille de biens immobiliers commerciaux.NYCB-Daily Chart

Cela fait suite à la chute massive de la banque japonaise Aozora (TYO :8304), qui a également augmenté les provisions pour pertes sur prêts liées, vous l'avez deviné, à ses prêts immobiliers commerciaux américains.Aozora Bank-Daily Chart

C'est peut-être un hasard si deux banques situées aux antipodes l'une de l'autre ont des problèmes avec l'immobilier commercial américain. Mais je pense que le fait que la secrétaire d'État au Trésor, Mme Yellen, dise qu'elle est préoccupée par l'immobilier commercial américain n'a probablement pas aidé.

Si je parle de cela, c'est parce que je suis surpris de voir les écarts de crédit sur l'indice CDX High Yield, qui sont plutôt calmes.CDX High Yield Index

Pour en revenir à l'ETF HYG, il vaut sans doute la peine de garder un œil dessus.

Vidéo YouTube -

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