Les rendements du Trésor ont chuté lundi alors qu'une série de mauvaises nouvelles ont envoyé les investisseurs vers le refuge des obligations du gouvernement américain.
Par où commencer ? Tout d’abord, il s'avère que les démocrates n'ont pas un contrôle aussi complet du gouvernement qu'on le présumait. Il y a une situation égalitaire au Sénat, une majorité mince comme du papier à la Chambre des représentants, et un président qui vient à peine de prendre ses fonctions.
C'est une mauvaise nouvelle pour le plan de relance budgétaire de 1 900 milliards de dollars que le président Joe Biden s'est engagé à mettre en œuvre avec son contrôle présumé du Congrès. Pas si vite, disent les républicains, pas si secrètement aidés et encouragés par certains démocrates.
Un groupe bipartite de sénateurs dirigé par la républicaine Susan Collins du Maine et le démocrate Joe Manchin de Virginie occidentale a repoussé l'échéance, et plus précisément le versement de 1 400 dollars aux particuliers, qu'ils en aient besoin ou non. Ils préfèrent quelque chose de beaucoup plus modeste pour commencer - à savoir une aide pour l'acheminement des vaccins aux personnes.
Pendant ce temps, la présidente de la Chambre des représentants, Nancy Pelosi, a poursuivi son plan de détournement du Sénat en le forçant à faire face à une motion visant à destituer un président déjà hors fonction. Son objectif déclaré est d'obliger l'ancien président Donald Trump à rendre des comptes et à l'exclure de futures fonctions publiques.
Le président de la Cour suprême, John Roberts, qui est censé présider les procès de destitution au Sénat, a déjà fait marche arrière car, selon sa lecture de la Constitution, il n'est tenu de mener des procès que pour les présidents en exercice. L'honneur de présider ce procès sur une seule accusation d'incitation à l'insurrection reviendra à Patrick Leahy du Vermont, le démocrate qui est président de la chambre haute.
Questions intérieures, inquiétudes de la zone euro
En plus de la situation intérieure, les investisseurs s'inquiètent des perspectives économiques de l'Europe, car les données en provenance d'Allemagne laissent entrevoir une récession à double creux. Ensuite, il y a la crise gouvernementale en Italie, où le premier ministre pense manifestement qu'il peut obtenir un soutien majoritaire à sa direction sans élections éclair, simplement en démissionnant.
Oui, les inquiétudes concernant l'Europe peuvent faire baisser les rendements du Trésor. Même les Néerlandais s'insurgent contre la multiplication des fermetures alors que les dirigeants européens imposent des fermetures et des couvre-feux pour contenir une résurgence des infections au COVID-19, dont une nouvelle variante qui pourrait être plus dangereuse.
Les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont baissé de près de 6 points de base lundi, à 1,033% en négociation tardive. Le rendement à 30 ans a chuté de 6 points de base à 1,796%. La courbe des taux s'est également aplatie, l'écart observé entre les obligations à deux ans et à dix ans étant tombé à 91 points de base, soit l'écart le plus faible en trois semaines.
La baisse de plus de 10 points de base du rendement à 10 ans, qui était de près de 1,14 % au début de ce mois en période plus optimiste, pourrait se poursuivre, bien que les analystes s'attendent à ce que la baisse s'arrête au seuil de 1,0 %.
Le Trésor a une lourde liste de billets qui seront mis aux enchères cette semaine. Lundi, le Trésor a annoncé que 60 milliards de dollars de billets à deux ans ont été vendus pour un rendement élevé de 0,125 % et un ratio de couverture de 2,67.. Le mois dernier, le Trésor a vendu 58 milliards de dollars de billets à deux ans à un rendement élevé de 0,137% et un ratio de 2,45.
Les résultats d'une émission de 61 milliards de dollars de billets à cinq ans doivent être publiés mardi, et 62 milliards de dollars de billets à sept ans jeudi.