Caterpillar Inc (NYSE:CAT) et Honeywell International Inc (NYSE:HON) complèteront une semaine de forte activité en matière de revenus lorsqu'ils publieront chacun les résultats du quatrième trimestre 2020 le vendredi 29 janvier avant l'ouverture. Les deux géants industriels luttent pour relancer la croissance face à la pandémie toujours en cours.
Une forte augmentation des cas de coronavirus, l'apparition de nouvelles variantes et le renouvellement des mesures de confinement au niveau mondial ne vont certainement pas contribuer à mettre fin à la déroute des matériaux industriels. Dans ce contexte, les entreprises industrielles pourraient ne pas atteindre leurs niveaux de revenus de 2019 avant au moins 2025, selon les prévisions des analystes cités par Bloomberg.
Cela dit, un fort rebond du cours de leurs actions au cours des six derniers mois montre que les investisseurs sont optimistes quant à la reprise économique mondiale en 2021. Les actions Caterpillar et Honeywell ont toutes deux augmenté de plus de 30 % au cours de cette période. Le CAT a clôturé mercredi à 180,63 dollars, tandis que Honeywell a terminé la journée à 199,38 dollars.
Le ralentissement de la construction de tout, des bateaux de croisière aux pipelines pendant la pandémie de coronavirus, pèse sur la demande de Caterpillar, un indicateur économique. Les ventes de Caterpillar au troisième trimestre ont baissé de 20 % par rapport à l'année précédente, particulièrement touchées par la faiblesse du marché du pétrole et du gaz.
Pour Honeywell, le plus grand frein vient de l'industrie aérospatiale, qui est en proie à une détresse extrême en raison des problèmes profondément enracinés chez Boeing Co (NYSE:BA) et de l'effondrement des voyages aériens provoqué par le virus. Au milieu de ces sombres perspectives de fabrication, les investisseurs ont les yeux rivés sur la transformation de la société en une société de logiciels industriels.
Darius Adamczyk, qui en est à sa troisième année en tant que PDG, tente de transformer ce géant industriel de 135 ans en une entreprise dotée d'une culture de start-up. Depuis qu'il a pris la direction de l'entreprise, il a introduit davantage de produits logiciels pour aider les clients à mieux gérer leurs chaînes d'approvisionnement.
Catalyseurs positifs
Cette entreprise connaît une croissance annuelle de 20 % et son chiffre d'affaires atteint désormais 1,5 milliard de dollars. Les revenus de tous les logiciels s'élèvent à 4 milliards de dollars, soit environ 11 % des ventes totales. Malgré la solidité de son portefeuille, l'entreprise Honeywell a été durement touchée par la pandémie COVID-19, qui a considérablement affaibli son unité aérospatiale, sa plus grande source de revenus.
Pour les deux entreprises, cependant, il existe certains catalyseurs positifs qui pourraient aider à faire face au ralentissement de l'activité cette année. Pour Caterpillar, la Chine affiche une reprise prometteuse après la pandémie. L'entreprise s'attend à ce que la demande de construction en Chine augmente pour l'ensemble de l'année. Aux États-Unis, les constructeurs de maisons ont augmenté les taux de construction au cours des derniers mois après une forte poussée de la demande de maisons familiales.
Caterpillar, avec 9,3 milliards de dollars en espèces et 14 milliards de dollars de liquidités disponibles à la fin de son troisième trimestre, a suffisamment de moyens pour traverser cette crise.
Un autre facteur qui maintient l'intérêt des investisseurs pour ces deux géants industriels est la victoire des démocrates lors des récentes élections. Le président Joe Biden a promis quelque 2 000 milliards de dollars, principalement sous forme d'aide fédérale sur quatre ans pour les infrastructures.
"S'il lie un projet de loi à des initiatives écologiques, cela multiplierait son effet car des autoroutes, des ponts et des bâtiments plus écologiques nécessitent de nouvelles constructions plutôt que des mises à niveau", selon une analyse récente de Bloomberg.
En résumé
Malgré une forte hausse des cours des actions de Caterpillar et Honeywell au cours des six derniers mois, nous prévoyons un rebond plus progressif que ce que les investisseurs auraient pu espérer. Nous prévoyons que cela se reflétera dans les commentaires des entreprises sur l'avenir lorsqu'elles publieront leurs bénéfices demain, ce qui pourrait entraîner une certaine faiblesse du cours de leurs actions.