L'EUR/USD va-t-il s'écrouler sur un creux de 16 mois face aux ventes au détail US ?

L'une des choses les plus importantes que les récents mouvements de devises ont confirmé est que les fondamentaux comptent. L'euro est tombé à son niveau le plus faible depuis juin 2020 parce que la Banque centrale européenne est l'une des banques centrales les plus dovish. À un moment où les banques centrales du monde entier prennent de grandes mesures pour normaliser la politique monétaire, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que toute mesure de resserrement maintenant causerait plus de mal que de bien. EUR/USD est dans une tendance baissière constante depuis l'été. Même si la BCE a réduit la taille de son programme d'achat d'urgence en cas de pandémie, il est devenu très clair qu'elle est en queue de peloton pour relever les taux d'intérêt, loin derrière la Réserve fédérale, la Banque d'Angleterre, la Banque du Canada et la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande.

Non seulement les données économiques ont été mitigées, mais l'Allemagne, la plus grande économie de la zone euro, connaît une quatrième vague vicieuse de COVID-19. Les nouveaux cas atteignent des sommets, et les ministres de la santé appellent à un retour des restrictions. Au cours du week-end, Amsterdam a annoncé un nouveau confinement pour freiner le taux d'infection, et de nombreux investisseurs se demandent si l'Autriche et l'Allemagne suivront. Quoi qu'il en soit, le regain d'inquiétude concernant le COVID-19 en Europe pourrait décourager les activités sociales telles que les sorties au restaurant et l'assistance aux concerts et aux matchs. La perspective d'un hiver difficile en Europe renforce les perspectives prudentes de la BCE et justifie la forte vente de l'EUR/USD hier.

Le rapport de mardi sur les ventes au détail aux États-Unis est l'une des données les plus importantes de la semaine, et un chiffre élevé pourrait entraîner l'EUR/USD vers de nouveaux plus bas de 16 mois. L'inflation a été l'un des principaux moteurs de la normalisation de la politique monétaire et, bien que les banquiers centraux aient insisté sur le caractère "transitoire" de l'inflation, celle-ci constitue un problème depuis plus longtemps que prévu. On s'attend à ce que l'augmentation des prix de l'automobile et de l'essence fasse grimper les dépenses globales. Les coûts d'expédition ont augmenté, les coûts alimentaires ont augmenté et le prix de l'essence n'a jamais été aussi élevé depuis sept ans. Si l'on exclut les automobiles et l'essence, la demande pourrait avoir augmenté plus modestement en raison du ralentissement de la croissance des salaires. Aujourd'hui, le rapport sur les ventes au détail aux États-Unis pourrait avoir un impact important sur l'euro et les autres grandes devises.

C'est également une semaine chargée pour la livre sterling, avec la publication des chiffres du marché du travail, de l'inflation et des ventes au détail au Royaume-Uni. L'action commence avec le rapport sur l'emploi mardi. Il s'agit du premier rapport sur le marché du travail depuis la fin du programme de chômage technique, et le deuxième avant la réunion de décembre de la Banque d'Angleterre, au cours de laquelle les taux d'intérêt pourraient être relevés. La croissance des emplois et des salaires devrait ralentir, mais le taux de chômage pourrait s'améliorer. Si les données sont bonnes avant le rapport sur l'inflation de mercredi, nous pourrions assister à de forts gains de la livre sterling contre EUR, JPY et CHF.

Les devises les plus performantes aujourd'hui ont été les dollars australien et canadien. Le AUD et le NZD ont été soutenus par l'amélioration des ventes au détail et de la production industrielle en Chine. Bien que les prix du pétrole aient baissé, la perspective de solides données sur l'inflation et d'une hausse des taux par la Banque du Canada l'année prochaine a permis de soutenir le dollar canadien. Le yen japonais s'est vendu contre toutes les principales devises, à l'exception du franc suisse, après des chiffres du PIB très décevants pour le troisième trimestre. L'économie s'est contractée de 0,8 % contre une baisse attendue de 0,2 %. Sur une base annuelle, cela a entraîné une baisse de la croissance du PIB de 3 % par rapport aux prévisions de -0,8 %. On s'attend à ce que le gouvernement japonais fournisse des mesures de relance budgétaire supplémentaires sous la forme d'allocations en espèces pour les jeunes de 18 ans et moins, d'allégements fiscaux et d'augmentations de salaire pour les soignants.