Une semaine semble désormais trop longue pour l'or.
Il y a huit jours, le métal jaune a atteint des sommets de plus de 2 000 dollars l'once grâce à l'achat de valeurs refuges, par crainte que la Réserve fédérale n'étouffe l'économie américaine au lieu de l'inflation avec les hausses de taux qu'elle prévoyait.
Aujourd'hui, l'or pourrait rester dans une fourchette de 100 $ sous les 1 900 $ jusqu'à la première semaine de mai au moins, car l'assurance répétée de la Fed qu'elle ne provoquera pas de récession a donné du pouvoir au dollar, ennemi juré du métal jaune et principal bénéficiaire de toute hausse de taux.
Dans les échanges de lundi, l'indice Dollar, qui oppose la monnaie américaine à six grands rivaux, a atteint un sommet de 25 mois à 101,745. Au début de la séance de mardi en Asie, le billet vert a reculé pour la première fois en quatre sessions, mais pas suffisamment pour causer un sérieux revers à sa hausse de quatre semaines, qui, soit dit en passant, s'est accélérée juste après le sommet de 2 003 $ atteint par l'or le 18 avril.
Tous les graphiques sont fournis par skcharting.com.
L'arrêt soudain de la hausse des obligations américaines, qui ont perdu du terrain la semaine dernière après une hausse ininterrompue de trois semaines, rend la hausse du dollar encore plus prononcée. Jusqu'au 20 avril, le rendement du billet du Trésor américain de référence 10 ans avait atteint des sommets depuis décembre 2018.
"Même avec une pause dans le selloff du marché obligataire, le dollar ne s'essouffle pas et c'est une mauvaise nouvelle pour l'or", a déclaré Ed Moya, analyste de la plateforme de trading en ligne OANDA.
Il ajoute :
"Le prix de l'or est coincé dans la zone de danger jusqu'à ce que la Fed arrache le sparadrap du resserrement monétaire la semaine prochaine. L'or n'attire pas les flux, même en raison des craintes croissantes de ralentissement mondial, la Chine étant potentiellement sur le point de connaître la plus faible croissance depuis le début des années 90, et la destruction de la demande des consommateurs devenant plus probable dans le courant de l'année. L'or est à la peine ici et pourrait être vulnérable à une nouvelle vente dynamique vers le niveau de 1850 $."
Les contrats à terme sur l'or du COMEX pour juin ont baissé de 38,30 $, soit 2 %, à 1 896 $ l'once lundi.
La chute s'est produite alors que le dollar s'envolait en raison des attentes selon lesquelles la Fed adopterait une hausse de 50 points de base (pb), ou un demi-point de pourcentage, lors de sa réunion de politique générale des 3 et 4 mai, soit le double des 25 pb qu'elle avait approuvés en mars pour la première hausse des taux américains de l'ère de la pandémie.
Au départ, on craignait beaucoup que la Fed ne s'attaque à l'économie avec ses hausses de taux les plus ambitieuses depuis au moins 20 ans.
Une succession d'interventions de la Fed a toutefois apaisé les inquiétudes des marchés au cours de la semaine dernière, qui craignaient que l'économie ne prenne un tour négatif suite aux tentatives de la banque centrale de contenir les pressions sur les prix, qui croissent à leur rythme le plus rapide depuis 40 ans.
Si les craintes d'un atterrissage brutal de l'économie ne se sont pas évaporées, l'optimisme, notamment en ce qui concerne le marché de l'emploi en Grande-Bretagne, a gagné certains pessimistes. Cela a fait grimper le dollar, faisant souffrir l'or et d'autres valeurs refuges.
À l'heure actuelle, on s'attend à ce que l'or reste bloqué jusqu'à ce que la Réserve fédérale américaine ait décidé de relever ses taux en mai et que d'autres données américaines cruciales soient publiées cette semaine et la semaine prochaine.
Les investisseurs sur l'ensemble des marchés seront attentifs aux données économiques préliminaires du premier trimestre des États-Unis jeudi, la croissance du produit intérieur brut pour la période étant susceptible de ralentir à 1,1 % contre 6,9 % au quatrième trimestre de 2021 en raison de la vague Omicron de la pandémie au début de l'année.
Cette publication sera suivie vendredi par l'indice Personal Consumer Expenditures Index, qui est la jauge d'inflation préférée de la Fed. La dernière lecture de l'indice PCE a montré que l'inflation s'est élevée à 6,4 % au cours de l'année qui s'est terminée en février, conservant ainsi son expansion la plus rapide en quatre décennies.
Puis, le vendredi suivant, soit le 6 mai, seront publiés les chiffres de l'emploi aux États-Unis pour le mois d'avril.
La dernière fois que l'or a été rejeté de 2 070 $ et est tombé à 1 890 $, il s'agissait d'une baisse de 180 $, a noté Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com.
"Si un schéma similaire se répète avec un rejet à 1 998 $, une baisse de 180 $ peut pousser l'or jusqu'à 1 818 $", a-t-il déclaré.
Dixit a ajouté :
"Au vu de la structure baissière du graphique hebdomadaire, tout rebond à la hausse risque fort de s'essouffler et l'or pourrait entamer une correction plus profonde, en testant initialement les 1 875 dollars et en étendant sa correction à 1 845, 1 832 et 1 818 dollars au cours des prochaines semaines."
Mais l'or a également le potentiel de rebondir, a déclaré Dixit.
"La condition de survente du stochastique journalier du 11 novembre appelle cependant à un rebond à court terme - et peut-être de courte durée - vers la zone de soutien et de résistance de 1 925 à 1 935 dollars. Si l'or trouve suffisamment d'acheteurs au-dessus de la fourchette pour transformer cette zone en zone de soutien, il pourra remonter vers la prochaine zone de résistance de 1 960 à 1 970 dollars."
Mais certains pensent que l'or pourrait être coincé dans une zone boueuse jusqu'à au moins une autre hausse de la Fed en juin, où une deuxième hausse d'un demi-point pourrait être due.
"L'or aura son heure de gloire une fois que la majorité des mesures de resserrement de la Fed auront été prises en compte, mais cela pourrait ne pas se produire avant la réunion du 15 juin", a ajouté Moya, de OANDA.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.