Le palladium est de nouveau sur le point d'atteindre des sommets, tandis que l'or vise un objectif moins brillant : regagner le seuil clé de 1 800 dollars qu'il avait perdue fin février.
Bien que les mouvements potentiels à la hausse des deux métaux coïncident, le palladium est incontesté en tant que métal destiné à purifier les émissions des moteurs à essence dans un marché automobile qui se remet du COVID-19.
L'or, quant à lui, est toujours aux prises avec l'idée qu'il est la meilleure couverture contre la dépréciation du dollar attendue des milliers de milliards de dollars de dette américaine contractée dans le cadre de la pandémie, et des milliers de milliards supplémentaires que l'administration Biden dépensera probablement en infrastructures et autres mesures de relance.
Au départ, il s'agit d'une histoire de deux métaux, le palladium apparaissant comme suprême.
Pourtant, on ne peut nier que si l'or devait s'approcher du niveau élevé de 1 800 dollars, voire de 1 900 dollars, son influence positive sur le palladium pourrait propulser le métal catalyseur d'automobiles vers de nouveaux sommets.
Selon le scénario de base de Citigroup (NYSE:C), le palladium devrait atteindre un sommet historique de 3 000 dollars au cours des trois prochains mois.
Ce sommet pourrait même atteindre 3 500 dollars si les perturbations dans les mines sibériennes de GMK Norilskiy Nikel PAO (MCX:GMKN) - la plus grande installation de production de palladium au monde - s'avèrent pires que prévu, a déclaré la banque.
Lundi, les contrats à terme sur le palladium sur le COMEX de New York, ainsi que le prix au comptant du palladium, ont atteint des sommets records juste au-dessus de 2 851 $, réécrivant une série de sommets qui ont commencé à plus de 2 700 $ le 13 avril.
Le palladium connaît l'une de ses plus fortes progressions
D'un point de vue technique, le palladium est sur l'une de ses meilleures jambes pour un rallye, avec une hausse de près de 25 % par rapport à son niveau le plus bas de moins de 2 295 $ au cours de la semaine qui s'est terminée le 26 février.
À l'exception d'une pause de deux semaines entre la fin mars et le début avril, la trajectoire ascendante du palladium a duré pratiquement huit semaines.
Sur une base mensuelle, le métal des autocatalyseurs a enregistré des gains consécutifs de février à avril, avec un gain de plus de 12 % pour le seul mois de mars.
Tous les graphiques sont offerts par SK Dixit Charting.
Sunil Kumar Dixit, de SK Dixit Charting à Kolkata, en Inde, a déclaré que le palladium semblait prêt à poursuivre sa route vers les 3 000 dollars, surtout si son élan actuel au-dessus de 2 700 dollars ne faiblissait pas.
"Même si les prix se maintiennent au-dessus du support à long terme de la moyenne mobile exponentielle à cinq mois de 2 480 $, les perspectives haussières à long terme du palladium restent affirmatives/incertaines."
"Les perspectives à moyen terme sont également positives et haussières tant que la MME à cinq semaines de 2 710 $ se maintient."
En termes d'objectif, Dixit a déclaré que l'extension de Fibonacci de 123,6 % du mouvement mesuré entre le sommet de février 2020 de 2 789 $ et le plus bas de mars 2020 de 1 355 $ donnait un objectif immédiat de 3 127 $.
"Mais cela est soumis à la condition que les prix se maintiennent au-dessus du support à moyen terme de 2 710 $ - pas plus bas".
Chris Blasi, président et président de Neptune Global, une société d'investissement axée sur les métaux précieux située à Wilmington, dans le Delaware, croit également à un palladium à 3 000 dollars et à l'objectif maximal de 3 500 dollars fixé par Citi.
"Alors que l'économie mondiale émerge des effets des blocages, la demande de biens de consommation et industriels est en hausse", a déclaré M. Blasi en début de semaine.
Il a ajouté :
"L'augmentation de la production automobile entraîne directement une hausse de la demande de palladium, qui tire sur un métal stratégique dont la demande industrielle annuelle dépasse la production minière depuis plusieurs années."
M. Blasi a déclaré que les tensions géopolitiques accrues avec le premier fournisseur mondial de palladium, la Russie, constituaient un autre facteur "qui ne peut être ignoré ou minimisé".
Les perturbations dans les mines russes gérées par Nornickel ont exacerbé les préoccupations en matière d'approvisionnement, même après que le plus grand producteur mondial ait déclaré que la reprise se déroule plus rapidement que prévu. Le groupe UBS prévoit un déficit d'environ 1 million d'onces en 2021, ce qui constituerait le dixième déficit annuel consécutif.
Nornickel a déclaré fin mars avoir stoppé l'écoulement de l'eau dans ses deux principales mines de l'Arctique sibérien et que les deux étaient en bonne voie pour reprendre complètement la production dans les mois à venir.
Le réapprovisionnement par les constructeurs automobiles, qui devrait avoir lieu au second semestre de cette année et l'année prochaine, après un déstockage induit par la pénurie de puces, pourrait stimuler la demande de palladium.
Les analystes de Citigroup ont notamment déclaré dans une note récente :
Le "rattrapage" lorsque l'offre de puces se rétablira et que les stocks automobiles seront reconstitués sera important. Cela sera particulièrement positif pour les stocks physiques de palladium".
Un scénario dans lequel la moitié des stocks antérieurs sont reconstitués sur six mois représenterait une augmentation de la demande totale annualisée de palladium d'environ 5 %, tandis qu'un scénario haussier dans lequel tous les stocks antérieurs sont reconstitués vaudrait environ 10 %, selon les analystes.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents du sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.