L’Allemagne bloque les décisions du sommet

Alors que la crise de la zone euro exige des actions immédiates, la cour constitutionnelle allemande compte étudier les nouvelles solutions proposées au sommet durant l’été et rendra son verdict le 12 septembre. A cet égard, le ministre des Finances Wolfgang Schäuble a déclaré la semaine dernière qu’il espérait une décision avant l’automne et prévenu qu’un retard pourrait conduire à une aggravation sensible de la crise actuelle. Nous partageons son avis puisque les pays à la peine tels que la Grèce, l’Espagne et l’Italie devront s’appuyer sur le FESF jusqu’à l’activation du MES. Cependant, le FESF ne dispose plus des fonds suffisants pour faire face à un nouvelle vague de turbulences sur les marchés obligataires espagnols et/ou italiens. Le retard pris dans la mise en place du pare-feu européen intensifiera les appels à une intervention de la BCE sur le marché secondaire à des fins de stabilité, d’autant que l’un des instruments accordés au MES consiste en l’achat de titres souverains à revenu fixeen vue d’apaiser la pression pesant sur les rendements des Etats membres en difficulté.

Pour ne rien arranger, la chancelière allemande Angela Merkel a réitéré sa position quant à la gestion de la crise européenne. Incapable de rester sur son élan haussier après les 0,39% grappillé vendredi, l’EURUSD évolue dans la fourchette 1,2199-1,2283. Les principales statistiques susceptibles d’influer sur l’euro étaient les chiffres européens de la balance commerciale et de l’inflation Eurostat publiés à 9h GMT. L’IPC s’est révélé inchangé et conforme aux prévisions à 2,4 % A/A. L’inflation a régulièrement baissé depuis le début de l’année, dans la ligne des explications données la semaine dernière par Mario Draghi, selon lesquellesla BCE a réduit ses taux parce qu’elle s’attendait à voir l’inflation atteindre l’objectif de 2 % ou moins fixé par l’institution.

En Chine, le Premier ministre Wen Jiabao a répété ce week-end qu’il était possible que les difficultés économiques du pays persistent quelque temps, mais que les interventions du gouvernement et de la banque centrale portaient leur fruit à en juger par le rythme de la croissance, qui se maintient dans la fourchette ciblée par Pékin. Wen Jiabao fait probablement référence à l’augmentation de 41% des ventes de logements et au bond des investissements résultant des réductions des taux d’intérêt et des ratios des réserves obligatoires. Contrairement aux devises asiatiques, le brut de première génération n’a pas réussi à reprendre de la vitesse et il continue de se traiter au sein du canal de vendredi, au-dessus du pivot de 86$et sous la moyenne mobile exponentielle à 55 jours.

L’or évolue lui aussi dans une zone étroite comprise entre 1583$ et 1593$, autour du point de convergence de la moyenne mobile exponentielle à 18 jours et de la bande du milieu de Bollinger à 20 jours. Selon nous, les investisseurs retiennent leur souffle en attendant l’audition de Ben Bernanke devant le Congrès demain et mercredi. Les ventes de détail US hors automobile et carburant doivent être publiées à 12h30 GMT. Elles sont anticipées à 0,1 % M/M contre une contraction de 0,4% précédemment.



EURUSD
Le dynamisme haussier de l'EURUSD ne présente aucun signe d’essoufflement au début de cette semaine de négociation, plafonnant jusqu'ici à 1,2278. Cependant, la reprise de la paire semble molle, incapable d'attirer un nombre important d'acheteurs (dans un contexte général de volumes de négociation anémiques). La paire semble momentanément se contenter d'afficher une évolution sans tendance ce matin (entre 1,2180 et 1,2280) – cependant, avec la cassure du support des 1,2200 la semaine dernière, nous nous attendons à ce que le prochain mouvement soit baissier. Les premières zones de support peuvent se trouver à 1,2147/52 (plus bas du 29 juin 10), 1,2000 (support psychologique) puis 1,1862 (plus bas du 7 juin) et 1,1772 (plus bas du 30 déc 05). Si la paire revient au sein du triangle, les premiers niveaux de demande pourront toujours se trouver à 1,2336 (plus haut du 10 juil), 1,2439 (support et résistance multiple en juin), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai), 1,3081 (plus haut du gap), 1,3122 (plus bas du 2 mai) puis 1,3179 (plus haut du point pivot du 7 mai).

GBPUSD
La paire GBPUSD s'est envolée à un plus haut de 1,5592 aujourd'hui, cassant au passage les résistances à 1,5445 et à 1,5579, sans toutefois pénétrer au sein du canal baissier de deux mois. Le mouvement agressif des cours observé vendredi suggère une période de consolidation sans tendance, mais la tendance générale reste baissière. Il faut donc s'attendre à ce que le prochain mouvement soit baissier dès la fin de la consolidation. Les premières zones d'offre se situeront à 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5374 (plus bas du 6 juin), 1,5321 (plus bas du 5 juin) ensuite 1,5268 (plus bas du 13 jan). Les résistances suivantes se situent à 1,5445 (plus haut de la fourchette horaire), 1,5579 (plus haut du 11 juil), 1,5663 (plus bas des 18 & 19 juin), 1,5714 (plus haut des 14 et 21 juin), 1,5785 (plus haut du 23 mai), 1,5852 (plus haut du 22 mai), 1,5954 (plus haut du pivot du 1er mar).

USDJPY
La cassure par l'USDJPY de la configuration en triangle asymétrique formée la semaine dernière semble avoir pris une tendance plus directionnelle, évoluant au niveau du support des 79,16 ce matin. La cassure de la barre des 79,16 préparera la voie à un mouvement plus significatif vers notre objectif de prolongement de 77,66. Maintenant que la paire est passée au-dessous de la barre des 79,51 et qu'elle se maintient autour de 79,30, les niveaux de support suivants se situeront à 78,50 (plus bas du pivot du 6 juin & sommet de la tendance baissière), 78,00 (niveau psychologique), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Les niveaux de résistance suivants se situent à 79,95 (plus hauts des 22 mai & 23 mai), 80,21 (renversement), 80,62 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40. 

USDCHF
En dépit du léger repli observé la semaine dernière, la dynamique haussière de l’USDCHF ne présente aucun signe d’essoufflement. La grande tendance haussière de deux mois étant toujours intacte, notre position reste haussière. Il semble que ce n'est plus qu'une question de temps pour voir la parité. Les prochaines résistances peuvent se trouver à 0,9873 (plus haut du 13 juillet), 0,9950 (plus haut du 13 déc 10), 1,0000 (résistance psychologique), 1,0067 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Les premiers niveaux de support se trouvent toujours à 0,9738 (ancienne résistance devenue support), 0,9683 (plus haut du pivot du 4 juin), 0,9584 (clôture du 5 juil, ouverture du 6 juil), 0,9419 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote